今天跟大家聊一聊指數(shù)基金，指數(shù)基金也叫被動基金，顧名思義它是跟蹤某一種指數(shù)被動買入的基金。

這種基金對基金經(jīng)理的投資水平要求并不高，只要當指數(shù)更新對應成份股的時候進行被動調(diào)倉就好了，所以當我們投資指數(shù)基金的時候與投資主動管理型基金不一樣的是我們不需要刻意研究基金經(jīng)理。

指數(shù)基金可以簡單地分為寬基指數(shù)基金和行業(yè)指數(shù)基金。

寬基指數(shù)就是不限制行業(yè)按照某一種策略進行選擇的指數(shù)，例如最常見的滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)就是A股市值最大、流通最好的300只股票和剔除滬深300以后的500只股票。行業(yè)指數(shù)就是限制某一種行業(yè)，按照指數(shù)規(guī)則選擇同一行業(yè)的股票，例如地產(chǎn)指數(shù)，銀行指數(shù)，醫(yī)藥指數(shù)。

我們在投資指數(shù)基金的過程中發(fā)現(xiàn)，大部分指數(shù)基金與對應的指數(shù)是存在一定誤差的，這個不難理解，指數(shù)基金不是100%持倉股票的，當發(fā)生大額申購與大額贖回的時候依然會有延遲。

我們選擇投資指數(shù)基金的時候可以選擇一些跟蹤指數(shù)比較緊密的基金。如果你想持有的指數(shù)基金特別精準地跟蹤某一指數(shù)也不是沒有辦法，那就選擇場內(nèi)的ETF基金（ETF全稱交易型開放式指數(shù)基金，既可以場內(nèi)買賣交易又可以場外申購贖回）。

有一些指數(shù)基金與對應指數(shù)可以說偏差很大，那么到底是基金經(jīng)理水平不行還是基金公司出了問題？

其實都不是，因為指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)的時候是可以經(jīng)過策略進行調(diào)整股票數(shù)量的，一般為三種辦法。第一種，完全復制，就是按照指數(shù)一模一樣的選擇對應成份股購買；第二種，抽樣復制，就是在指數(shù)里抽選部分股票進行購買；第三種，優(yōu)化復制，就是在指數(shù)里選擇最優(yōu)質(zhì)的部分股票購買。

我認為，有的指數(shù)基金沒有選擇完全復制指數(shù)，是因為他們想通過一定的策略試圖在跟蹤指數(shù)的過程中超越指數(shù)獲取額外收益。

截止寫稿前，廣發(fā)中證100ETF聯(lián)接這只指數(shù)基金最近一年漲了39.73%，而近一年中證100指數(shù)才漲了30.62%，這只基金明明是復制了指數(shù)，為什么跑贏指數(shù)那么多？我認為額外收益來自于基金的市值打新收益。

什么叫打新收益？打新是股票里的術語，當你擁有A股一定市值的股票就可以參與申購新發(fā)的股票，如果中簽就可以以發(fā)行價購買一定數(shù)量的新股，一般新發(fā)的股票上市首日甚至幾周都連續(xù)漲停，一般等到漲停板被打開的時候賣出就可以了，只要中簽幾乎是穩(wěn)賺不賠。

同樣，指數(shù)基金是一籃子股票，當然有資格打新股，同時新股中簽所得的收益會算入基金凈值歸基金份額持有人所有。說句題外話，這也就是投資二級債基的好處，80%債券降低風險，20%股票既可以享受到牛市收益又可以參與打新股提高整體收益。

在互聯(lián)網(wǎng)上，指數(shù)基金與主動基金之爭非常激烈，激烈到都可以開一場辯論會。就像《笑傲江湖》里華山派的劍宗與氣宗之爭，氣宗雖然取得了勝利，但令狐沖打敗日月神教用的卻是劍宗的獨孤九劍。

關于指數(shù)基金與主動基金，我是這么認為的，當你真正了解基金的構成，懂基金并把基金經(jīng)理研究透徹了，且愿意承擔較大的回撤風險的時候，可以選擇主動基金。因為你要時刻關注著基金經(jīng)理是否換人，閱讀基金的季報了解基金經(jīng)理的投資策略及倉位狀態(tài)。

但如果你是懶人投資，不愿意花更多時間去研究基金經(jīng)理，或者說你根本不想研究任何基金卻又想要較高的理財收益，那么可以選擇指數(shù)基金。

我熱愛基金投資，愿意研究基金，但是我不能保證我兒子將來長大了跟我一樣熱愛，或者說他長大了也不一定有我一樣的投資水平。所以我決定未來當我把家庭財產(chǎn)交給我兒子的時候，我會把所有金融資產(chǎn)全部換成指數(shù)基金給他。

因為選擇主動基金可能會因為基金經(jīng)理的更換導致基金收益下跌，但指數(shù)基金不一樣，指數(shù)一定是長期上漲且長生不死。

指數(shù)的長期上漲表現(xiàn)在指數(shù)的本質(zhì)就是國家的發(fā)展，買指數(shù)就是伴隨國家一塊兒發(fā)展，基金圈也流行這么一句話：買指數(shù)就是買國運。只要國家長期向上發(fā)展，那么指數(shù)就一定長期上漲。

有的大V說近幾年漲得最好的指數(shù)是白酒，醫(yī)藥，難道我國的未來發(fā)展就靠喝酒吃藥？其實不然，行業(yè)指數(shù)一定是有所更迭的，不能用行業(yè)指數(shù)評價國家的發(fā)展，就像現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)板塊如日中天，誰能記得千禧年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫？

指數(shù)的長生不死表現(xiàn)在指數(shù)背后的成份股是一直在變動的，只要你表現(xiàn)得差就會被踢出指數(shù)。例如滬深300指數(shù)里排名靠后的公司由于經(jīng)營不善，或者出現(xiàn)了嚴重的輿論風險，最后股票持續(xù)大跌，那么它的市值降低、流動性減弱，它就會被剔除滬深300指數(shù)，取而代之的是中證500指數(shù)里表現(xiàn)較好的公司。指數(shù)里面的公司會滅亡但指數(shù)不會，因為還沒等到它滅亡就已經(jīng)被剔除指數(shù)了。

巴菲特曾經(jīng)有一個著名賭約，他用美國標準普爾500指數(shù)的收益來挑戰(zhàn)全美所有基金經(jīng)理，期限為10年，最終，巴菲特贏得了這次賭約的勝利。

（標普500指數(shù)近30年走勢，圖片來源：東方財富）

在美國，基金經(jīng)理真的很難戰(zhàn)勝指數(shù)，但在中國不一樣，我們A股市場是一個以散戶資金為主導的市場，我們的散戶熱愛追漲殺跌，最終股票市場牛短熊長，只有暴漲暴跌，從沒出現(xiàn)過像美股市場那樣的長期牛市。

散戶還有一個別稱叫：韭菜，既然是韭菜就非常便于機構來收割，機構收割后導致主動基金收益增加，所以，我們的基金經(jīng)理在A股市場想要戰(zhàn)勝指數(shù)比美股市場容易。

我認為，當我們的散戶放棄買股票選擇購買指數(shù)基金了，那時候國內(nèi)的基金經(jīng)理想要戰(zhàn)勝指數(shù)就變得非常困難了，那時候A股市場將迎來從未出現(xiàn)的長牛。

其實，散戶真的不適合炒股，我們普通人不會和劉翔比跨欄，不會和張學友比唱歌，不會和姚明比罰籃，但偏偏會和機構比炒股。

因為他們覺得股票只有漲跌，賭的是50%的概率，事實并非如此，買股票就是買公司，決定你手里股票是否長期上漲的是它的基本面而不是有沒有莊家拉你。只有沉下心來，堅定價值投資，選擇偉大企業(yè)，伴隨企業(yè)成長，做時間的朋友才能獲得你想要的收益。

選擇個股比選擇基金要難太多，基金可以不用選，直接無腦買指數(shù)，這就是為什么我如此推崇指數(shù)基金的原因。

如何無腦購買？我推薦采用定投的方法，至于基金是否應該定投，網(wǎng)上也吵得不可開交，這里直接說結論，應該定投！

因為大部分人是沒有擇時能力的，只有定投才能解決什么時候買的問題。什么時候購買解決了，什么時候賣呢？剛開始進行每月定投，一開始虧錢了，不用擔心，基金投資規(guī)則是止盈不止損。隨著時間的推移，逐漸虧損變成盈利，不用心急，繼續(xù)定投直到盈利30-50%，這時候賣掉它繼續(xù)定投，按照這個方法反反復復持續(xù)定投下去。這就是我總結出來的指數(shù)基金無腦定投法，雖然收益不太高，但是它風險要小很多而且?guī)缀醪粫澅尽?

當然，有些大V會通過市盈率，市凈率，盈利收益率給指數(shù)進行估值，嚴格按照高估賣出低估買入的辦法執(zhí)行指數(shù)基金投資。不可否認，這是一個好辦法，但是對于普通投資者來說有點麻煩，并且指數(shù)基金如果完全按照估值決定是否投資會錯過一些優(yōu)質(zhì)的指數(shù)。比如我們的白酒，創(chuàng)業(yè)板，醫(yī)藥長期在高估區(qū)，但這些板塊近幾年翻番了，而銀行，地產(chǎn)常年在低估區(qū)，怎么都漲不動。

（中證白酒指數(shù)近3年翻了5倍，圖片來源：東方財富）

所以指數(shù)基金既然是懶人投資，普通投資者還是不要搞那么復雜了，直接無腦定投到期止盈就好了。至于指數(shù)的選擇，最常見的滬深300和中證500指數(shù)，分別代表大盤和中盤，風險低非常適合新手。如果你想進一步學習指數(shù)基金相關知識，之后再選擇幾個寬基+行業(yè)指數(shù)即可構建完成自己的指數(shù)組合。

對于新手基民，我一直推崇指數(shù)基金，不僅僅是它的管理費更低，也不僅僅是它的成份股更透明，而是因為普通投資者沒有那么多時間精力研究新聞與財報吧。就像巴菲特說的：買入指數(shù)基金，然后努力工作！

我相信未來A股市場一定會欣欣向榮，我這不是預測市場，而是我們的祖國日漸強大。隨著核準制向注冊制轉(zhuǎn)型，未來會有更多優(yōu)秀的企業(yè)在A股登陸，雖然注冊制對于股民來說不是好事，但是對于指數(shù)基金來說卻是非常好的。

指數(shù)是優(yōu)勝劣汰的，它會幫你篩選優(yōu)秀的公司，而我們什么也不用做，安安靜靜地陪伴它們成長，享受價值投資的魅力！