大家好，我是犀利君。

之前和一個(gè)在券商工作的朋友，聊到醫(yī)藥行業(yè)，她說(shuō)有一家公司挺拽的，叫藥明康德。

我說(shuō)怎么拽了？

她說(shuō)，公司業(yè)績(jī)好，管理層說(shuō)話也硬氣，和他們打交道的時(shí)候能感受到。

可惜，我沒(méi)機(jī)會(huì)直接感受到公司的“硬氣”，那就只能翻翻它的財(cái)報(bào)了。

看了下藥明康德今年一季度的業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了50%，凈利潤(rùn)更嚇人，同比增長(zhǎng)接近400%。

再看一下它的股價(jià)， 從上市時(shí)的15元左右，今年最高漲到過(guò)180元，三年時(shí)間就翻了超過(guò)10倍。

業(yè)績(jī)和股價(jià)都拿得出手，難怪公司說(shuō)話會(huì)很拽~

另外，藥明康德還有一個(gè)稱號(hào)，叫「醫(yī)藥界的華為」。

一方面，是因?yàn)樗氖袌?chǎng)地位和研發(fā)能力；另一方面，公司有高管曾經(jīng)在華為工作了近20年，因此在管理上借鑒了很多華為的經(jīng)驗(yàn)。

所以，盡管我們買不到真正的華為股票，但是「醫(yī)藥華為」倒是有機(jī)會(huì)上車的。

01

藥企選擇「外包」有什么好處？

那藥明康德是做什么的呢？主要做的是「醫(yī)藥研發(fā)外包」。

外包，聽(tīng)上去技術(shù)含量不高嘛？但在醫(yī)藥行業(yè)，恰恰是你有技術(shù)，別人才會(huì)「外包」給你。

可能有些人不知道，藥企要研發(fā)一款新藥，不僅涉及的中間環(huán)節(jié)很多，它還會(huì)遇到2個(gè)棘手的問(wèn)題：

一個(gè)是時(shí)間周期長(zhǎng)。從前期研發(fā)到生產(chǎn)出來(lái)上市，通常需要10-15年時(shí)間，也就是說(shuō)，2021年面世的新藥，最早從06年就開(kāi)始研發(fā)了，時(shí)間跨度很長(zhǎng)。

另一個(gè)是失敗風(fēng)險(xiǎn)高。一般的藥物研發(fā)進(jìn)入臨床研究階段，失敗的概率超過(guò)90%。萬(wàn)一不成功，前面投入的時(shí)間金錢都打水漂了。

所以，為了縮短新藥研發(fā)周期、降低失敗的風(fēng)險(xiǎn)，藥企會(huì)把一些中間環(huán)節(jié)外包給專業(yè)的公司，這叫作「醫(yī)藥研發(fā)外包」，英文縮寫是「CRO」。

那「外包」究竟能帶來(lái)什么好處呢？

舉個(gè)例子，某藥企研發(fā)了一款新藥，之后要找一些患者做臨床試驗(yàn)，檢驗(yàn)藥效好不好，有沒(méi)有副作用。

原來(lái)這都是藥企親自來(lái)做，現(xiàn)在委托給專業(yè)的CRO公司，不僅節(jié)省了相關(guān)的研發(fā)成本，而且還能縮短30%的臨床試驗(yàn)時(shí)間，可謂是「既省時(shí)又省錢」。

02

藥明可以實(shí)現(xiàn)「一條龍」服務(wù)

翻開(kāi)藥明康德的財(cái)報(bào)，我發(fā)現(xiàn)它的CRO業(yè)務(wù)收入是100多億元，占比接近70%：

圖片來(lái)源：藥明康德2020年年報(bào)

而它服務(wù)的客戶都是一些國(guó)際巨頭，比如強(qiáng)生、默沙東、輝瑞等知名藥企，為什么這些巨頭愿意和它合作呢？

因?yàn)樗幟骺档碌臉I(yè)務(wù)涵蓋領(lǐng)域很廣，是這個(gè)行業(yè)里，為數(shù)不多的擁有「一體化」服務(wù)能力的公司：

圖片來(lái)源：藥明康德2020年年報(bào)

怎么理解這個(gè)「一體化」服務(wù)呢？

舉個(gè)例子，其他的CRO公司只能為客戶提供階段性的服務(wù)，比如說(shuō)它只做臨床試驗(yàn)，其他環(huán)節(jié)做不了；

但是藥明康德可以提供所有環(huán)節(jié)的服務(wù)，從藥物發(fā)現(xiàn)到最終生產(chǎn)上市，基本上都能「一條龍」包辦。

于是，大型藥企就很樂(lè)意和藥明康德合作，這樣它們不用東一家、西一家地去找外包公司，而是把后續(xù)的工作都交給它，自己則專注于疾病機(jī)理的研究上。

所以相比其他CRO公司，藥明康德給大客戶提供的服務(wù)種類更豐富，它能拿到的訂單自然就會(huì)更多，最終它能成為醫(yī)藥外包領(lǐng)域的龍頭，也就不奇怪了。

03

普通人能不能投資醫(yī)藥股？

不過(guò)最近藥明康德發(fā)布公告，說(shuō)它當(dāng)初上市的時(shí)候，發(fā)行的一批限售股今年要解禁了，這些股票的數(shù)量占公司所有股份的比例是25%左右。

考慮到這兩年藥明的股價(jià)漲幅比較高，一旦原來(lái)的股東打算賣出這些股票，獲利了結(jié)，可能會(huì)造成股價(jià)劇烈波動(dòng)，這里也提醒大家要小心。

當(dāng)然，我個(gè)人的看法，投資醫(yī)藥股的難度比較大，因?yàn)閷?duì)于新藥的研究成果，非業(yè)內(nèi)人士根本看不懂；而前沿的醫(yī)藥行業(yè)動(dòng)態(tài)，要懂英文才能追蹤。

所以，專業(yè)性+英文能力，是進(jìn)入醫(yī)藥領(lǐng)域的2大門檻。

如果你不具備上述條件，又想抓住相關(guān)的投資機(jī)會(huì)，建議可以考慮買醫(yī)藥類的指數(shù)基金，或者是一些好的主動(dòng)基金，不少也重倉(cāng)了藥明康德，間接參與也是不錯(cuò)的選擇~