投資所面對(duì)的現(xiàn)象是客觀的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，但投資的執(zhí)行者是人。

人有七情六欲，更被貪婪、恐懼左右。因此，看上去能被各種理論、各種數(shù)學(xué)公式闡釋證明的投資變得無(wú)法琢磨。

可以這么說(shuō)，短期交易市場(chǎng)是被人情緒左右，無(wú)法被預(yù)測(cè)。大家不妨做個(gè)實(shí)驗(yàn)，以一年220個(gè)交易日為限，今天猜測(cè)明天上證指數(shù)收盤(pán)時(shí)的漲跌情況，只猜是漲是跌即可。

堅(jiān)持一年，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)大盤(pán)漲跌的概率與硬幣正反面的概率差不多，即猜測(cè)短期大盤(pán)走勢(shì)都是“扯犢子”。

雖說(shuō)市場(chǎng)短期行為無(wú)法被預(yù)知，但你明白以下這兩點(diǎn)，長(zhǎng)期來(lái)看投資基金會(huì)有更高概率賺到錢(qián)。

一．買(mǎi)基金不能只看業(yè)績(jī)

投資的目的是為了賺錢(qián)，最基礎(chǔ)也得讓自己手中的錢(qián)不貶值。買(mǎi)基金看業(yè)績(jī)無(wú)可厚非，畢竟投資不是做慈善，不為了賺錢(qián)還不如放在家里每天數(shù)一數(shù)，看著一摞摞大團(tuán)結(jié)還能神清氣爽，可問(wèn)題出就出在只看業(yè)績(jī)。

“過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)”，這句風(fēng)險(xiǎn)提示大家應(yīng)該都見(jiàn)過(guò)可很少重視?；疬^(guò)去業(yè)績(jī)好的因素有很多，這些因素未來(lái)不一定還能生效。只看業(yè)績(jī)買(mǎi)基很可能要吞下基金業(yè)績(jī)不能持續(xù)的苦果，右側(cè)買(mǎi)入也更容易高位站崗。

舉兩個(gè)例子。

1.市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)滿三年的偏股混合型基金與普通股票型基金有866只，過(guò)去三年業(yè)績(jī)年年排前50%的基金有96只，占比11.1%；若將時(shí)間拉長(zhǎng)，比如拉到5年，僅有11只能滿足年年業(yè)績(jī)進(jìn)前50%的條件。

（每年業(yè)績(jī)都前50%的基金名單，2017.2.28至2022.2.28）

圖上的基金經(jīng)歷了2018年大回撤、2020年初疫情，質(zhì)量在極端市場(chǎng)環(huán)境中經(jīng)過(guò)了淬煉，回撤與收益做到了很好的兼顧，十分不錯(cuò)了。需要注意的是，中歐那只之前一直是周應(yīng)波管理，去年底剛換人了。

現(xiàn)在不少主動(dòng)基金年化動(dòng)輒20%、30%，看著很美好，但大部分是靠著短期內(nèi)的上漲填平前期波動(dòng)留下的坑。

股市老手都清楚，大盤(pán)的上漲往往是在20%的時(shí)間內(nèi)完成，剩下80%全是等待。這句話放在基金投資中一樣適用。業(yè)績(jī)短期爆發(fā)后，業(yè)績(jī)好看了，此時(shí)上車(chē)可能處于那80%時(shí)間的開(kāi)端，賺錢(qián)是得慢慢熬了。

2.過(guò)去10年主動(dòng)基金每年漲幅冠軍第二年表現(xiàn)大多一般。若是沖著冠軍基金的頭銜入場(chǎng)，大概率短期是掙不到錢(qián)的。

二．買(mǎi)基金要識(shí)別真正的風(fēng)險(xiǎn)

如“你們對(duì)于力量一無(wú)所知”這句名言，基民們往往對(duì)于基金的風(fēng)險(xiǎn)一無(wú)所知。買(mǎi)以股票投資為主的基金，其風(fēng)險(xiǎn)還較好理解就是股票漲跌的風(fēng)險(xiǎn)。然而買(mǎi)“固收+”基金與FOF基金，基民們對(duì)這類(lèi)基金風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)就模糊了。

比如，近一年多來(lái)頂著銀行理財(cái)替代品名頭的固收+基金相當(dāng)火，發(fā)行數(shù)量、規(guī)模蹭蹭蹭一路暴漲，最新規(guī)模約2萬(wàn)億！固收+基金的底層資產(chǎn)是債券，基金的主要收益來(lái)源也是債券。如果大家買(mǎi)固收+只看“+”的這部分，就容易翻車(chē)了。

固收+基金“+”的倉(cāng)位通常在20%到30%，這部分倉(cāng)位如果吃了個(gè)跌停，能讓基金收益起碼少兩個(gè)點(diǎn)。大家不妨想想，僅憑債券的收益要把這兩個(gè)點(diǎn)收益漲回來(lái)得多久？君不見(jiàn)在今年的大回撤中多少固收+變成固收-？更何況，買(mǎi)固收+基金的主力人群本就風(fēng)險(xiǎn)偏好極低，一下子跌兩個(gè)點(diǎn)，他們的心理能否承受住。所以網(wǎng)上盛傳的一大媽因基金虧損幾百元痛哭這個(gè)事也能理解了。

如果“+”股票，固收+基金最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；

如果“+”可轉(zhuǎn)債，固收+基金最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是轉(zhuǎn)債的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

如果“+”打新，本來(lái)打新是大A特色，妥妥的發(fā)紅包。但2022年以來(lái)新股也屢屢破發(fā)。但整體來(lái)講，打新是風(fēng)險(xiǎn)收益比最好的。

對(duì)自己所持基金的風(fēng)險(xiǎn)源有了更明確的認(rèn)知，下跌時(shí)自然更有信心拿得住。

明白了這兩點(diǎn)，就猶如武俠中修煉功夫入了門(mén)。長(zhǎng)期堅(jiān)持良好的投資習(xí)慣與紀(jì)律，就算不能成為一代宗師，也不至于被市場(chǎng)隨便“欺負(fù)”。