1月20日，伴隨著工銀瑞信旗下各基金產(chǎn)品紛紛公布2020年第四季度業(yè)績(jī)報(bào)告，各基金產(chǎn)品的最新持倉也浮出水面。
在權(quán)益基金大發(fā)展時(shí)代，具備真正長跑實(shí)力的優(yōu)質(zhì)基金受到越來越多關(guān)注。2021年工銀瑞信的”高光“基金經(jīng)理非袁芳莫屬。1月11日，擬由權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)“大滿貫”的基金經(jīng)理袁芳掛帥的工銀瑞信圓豐三年持有期混合基金全面發(fā)行。首發(fā)當(dāng)日市場(chǎng)反響熱烈，發(fā)售一天便提前結(jié)束募集，啟動(dòng)比例配售。袁芳自2015年管理基金以來，短短5年時(shí)間就斬獲了1座金牛獎(jiǎng)、1座金基金獎(jiǎng)、2座明星基金獎(jiǎng)，實(shí)現(xiàn)三大權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)“大滿貫”，成為市場(chǎng)上管理規(guī)模與業(yè)績(jī)雙雙居前的明星女將。在晨星近日發(fā)布的五年期基金業(yè)績(jī)排行榜中，袁芳的“代表作”工銀文體產(chǎn)業(yè)基金（基金代碼：001714），以30.22%的年化回報(bào)率，高居普通股票型基金五年業(yè)績(jī)榜榜首，總回報(bào)達(dá)274.55%，并在回報(bào)前十的基金中回撤最低，最大回撤僅為-20.43%，收益能力、控制回撤能力兩項(xiàng)指標(biāo)雙雙奪魁。工銀文體產(chǎn)業(yè)也是2020年前三個(gè)季度最多公募FOF重倉持有的股票型基金，同時(shí)獲得海通、銀河、晨星三大機(jī)構(gòu)三年期五星評(píng)級(jí)的產(chǎn)品。
袁芳目前在管產(chǎn)品有五只，其代表作是工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)A，這只基金管理時(shí)間最長，達(dá)5年以上，年化回報(bào)30.75%。
工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)A從2015-12-30成立以來，已取得288.65%的收益。2021年以來，收益率為3.87%。1、歷史業(yè)績(jī)
3、2020年第四季度基金股
1）第四季度前十大持倉個(gè)股，與第三季度相比，有5只進(jìn)行了調(diào)倉換股；5只個(gè)股繼續(xù)持有，分別是：福耀玻璃（汽車）、五糧液（白酒）、春風(fēng)動(dòng)力（汽車）、伊利股份（乳制品龍頭）、中國巨石（化工）。
新進(jìn)個(gè)股有：海康威視（安防龍頭）、古井貢酒（白酒）、安琪酵母（食品）、長春高新（醫(yī)藥生物）、格力電器（家電）。
清倉或減倉個(gè)股有：鵬鼎控股、分眾傳媒、吉比特、中國平安、杭氧股份。 2）第四季度前十大持倉股，占基金凈值比37.12%，比第三季度33.35%，略有上升。配置行業(yè)主要為：食品飲料、家電、汽車、科技、化工、生物醫(yī)藥；其中食品飲料占比接近14%；家電占比3%；汽車占比接近9%；科技占比5%；化工占比4%；醫(yī)藥占比3%。
總體持股特點(diǎn)：均衡配置、分散持股。 袁芳認(rèn)為：不能固守一種投資理念，投資邏輯框架要足夠包容、足夠開放。反對(duì)給某只股票貼上“價(jià)值”或者“成長”的標(biāo)簽，更關(guān)注個(gè)股的性價(jià)比，均衡配置股票并保持開放式思維。袁芳堅(jiān)持基本面選股，通過80%的α+20%的β來構(gòu)建組合，20%的部分是波動(dòng)平滑器。通俗的講，通過配置80%的α來獲得超額收益，用20%的β來平滑基金凈值的波動(dòng)，穩(wěn)住基本盤的重心。袁芳說，在一個(gè)大家普遍覺得比較難、偏震蕩的市場(chǎng)，可能還是自己的優(yōu)勢(shì)，如果是一個(gè)很單邊很極致的市場(chǎng)，自己已不一定能跑的特別優(yōu)秀。自己屬于越漲越害怕的那種，越跌越興奮的。未來A股市場(chǎng)的分化會(huì)是大趨勢(shì)，同漲同跌的行情估計(jì)很難再出現(xiàn)了，更多的是像美股那樣結(jié)構(gòu)性的走勢(shì)，可能更適合袁芳這種風(fēng)格的基金經(jīng)理。1、堅(jiān)持基本面選股，擅長TMT和大消費(fèi)袁芳擅長TMT和大消費(fèi)，是一位“科技成長+消費(fèi)價(jià)值”均衡配置的選手。看重基本面研究，從中觀和微觀維度選取行業(yè)板塊和個(gè)股，利用預(yù)期差，結(jié)合波段操作和長期持股來獲取α超額收益，同時(shí)通過少部分配置β來平穩(wěn)基金組合的波動(dòng)。在個(gè)股選擇上，她偏好分散配置，逆向選擇具有安全邊際的標(biāo)的，并看重公司長期發(fā)展的邏輯和潛力。消費(fèi)與科技領(lǐng)域選股邏輯不同，袁芳認(rèn)為：1）消費(fèi)股更看重業(yè)績(jī)、競(jìng)爭(zhēng)力等基本面因素。傳統(tǒng)的消費(fèi)研究，能將終端的基本面完全覆蓋得到，消費(fèi)的特點(diǎn)是穩(wěn)定，估值方面上有頂下有底。2）科技股，則注重觀察企業(yè)成本端的節(jié)約、效率的提升、未來想象空間等能夠提升估值的因素。袁芳表示，科技尤其是計(jì)算機(jī)類的公司，它的波動(dòng)非常大，很多時(shí)候賺估值變化的錢，但主導(dǎo)它估值變化的東西也是有跡可循的，很多人不喜歡投資計(jì)算機(jī)，但客觀來說，計(jì)算機(jī)板塊有一些估值提升，是有產(chǎn)業(yè)邏輯的。2、袁芳的投資風(fēng)格：靈活配置，持股集中度偏低袁芳選股比較靈活，比如工銀文體產(chǎn)業(yè)基金的重倉股并沒有局限于傳統(tǒng)的文體產(chǎn)業(yè)。前十大重倉股主要集中在大消費(fèi)（食品飲料、家電）、TMT（電子元器件、計(jì)算機(jī)）、汽車、機(jī)械等行業(yè)。1、袁芳的投資風(fēng)格，比較鮮明，穩(wěn)健又靈活：選股能力強(qiáng)、均衡配置、分散持股、控制回撤能力強(qiáng)、震蕩市優(yōu)勢(shì)明顯。 2、袁芳是一位注重控制回撤、攻守兼?zhèn)涞幕鸾?jīng)理。 優(yōu)秀的主動(dòng)基金能穿越周期，袁芳的工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)A，是經(jīng)歷了牛熊檢驗(yàn)的。在2018年的大熊市里，基金僅僅回撤了10%，優(yōu)于很多知名基金經(jīng)理。
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