所謂股權(quán)分置，是指上市公司的一部分股份上市流通；另一部分暫不上市流 通。股權(quán)分置問題是由于我國證券市場建立初期，改革不配套和制度設(shè)計上的局限 所形成的制度性缺陷。截至2004年年底，我國上市公司總股本為7149億股,其中非 流通股份4543億股，占上市公司總股本的63.55%；國有股份占非流通股份的74%, 占總股本的47%。

股權(quán)分置造成上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理、不規(guī)范，表現(xiàn)為：上市公司股權(quán) 被人為地割裂為非流通股和流通股兩部分，非流通股股東持股比例較高，約為2/3, 并且通常處于控股地位。其結(jié)果是，同股不同權(quán)，上市公司治理結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重缺陷, 容易產(chǎn)生“一股獨(dú)大”、甚至“-股獨(dú)霸”現(xiàn)象，使流通股股東特別是中小股東的合法 權(quán)益遭受損害。

作為資本市場一項(xiàng)基本制度的改革，解決股權(quán)分置重在解決非流通股股東流 通權(quán)的取得問題，目標(biāo)在于真正實(shí)現(xiàn)同股同權(quán)。

解決股權(quán)分置本質(zhì)上是推動資本市場的機(jī)制轉(zhuǎn)換，消除非流通股與流通股的 流通制度差異，強(qiáng)化市場對上市公司的約束機(jī)制，而不是解決包括國有股在內(nèi)的非 流通股減持變現(xiàn)問題。

現(xiàn)有的非流通股轉(zhuǎn)為可流通后是不是實(shí)際進(jìn)入流通，不僅取決于股東的策略 選擇，而且要受到相關(guān)制度的約束。

股權(quán)分置的由來和發(fā)展可以分為以下三個階段：

(1)     第一階段：股權(quán)分置問題的形成。我國證券市場在設(shè)立之初，對國有股 流通問題總體上采取擱置的辦法，在事實(shí)上形成了股權(quán)分置的格局。

(2)      第二階段：通過國有股變現(xiàn)解決國企改革和發(fā)展資金需求的嘗試，開 始觸動股權(quán)分置問題。1998年下半年到1999年上半年，為了解決推進(jìn)國有企業(yè) 改革發(fā)展的資金需求和完善社會保障機(jī)制，開始進(jìn)行國有股減持的探索性嘗 試。但由于實(shí)施方案與市場預(yù)期存在差距，試點(diǎn)很快被停止。2001年6月12日，國 務(wù)院頒布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》也是該思路的延續(xù)， 同樣由于市場效果不理想，于當(dāng)年10月22日宣布暫停。

(3)     第三階段：作為推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)制度性變 革，解決股權(quán)分置問題正式被提上日程。2004年1月31日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)
于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《若干意見》)，明 確提出“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題”。股權(quán)分置問題的妥善解決，將為中國證 券市場的健康發(fā)展打下堅實(shí)基礎(chǔ)。2007年年底，股權(quán)分置改革基本完成。