不涉及器械，我們只談藥。這個領域有很多分類，我們逐項簡單介紹：

1、生物藥和化學藥。

生物藥和化學藥有創(chuàng)新藥和仿制藥。仿制藥不是侵權藥，只是因為專利藥專利期過了而仿制出來的。本國仿制藥水平一般，所以才有仿制藥一致性評價，但是在本國建議投資仿制藥企業(yè)。諸如恒瑞，復星和天晴，他們有個把創(chuàng)新藥，實際上本質上還是仿制藥。創(chuàng)新藥研發(fā)成本過高，失敗前功盡棄，所以好的模式都是仿制藥起家，有余力再去搶首仿，再有余力就去me-too（改分子式，生物藥叫類似物），最后有余力才創(chuàng)新。

生物技術年份不長（其實也有半個世紀了），新藥新療法層出不窮，潛力無窮無盡，如胰島素，疫苗，酶，抑制劑，激動劑，單抗，但是新生物技術具備一定風險。化學藥安全性較好，畢竟分子式比較固定，如今基本是小分子。但是由于研發(fā)競爭，如今化學制劑大約開發(fā)到極限。新藥方面的投入正在逐漸增加，越來越難。所以研發(fā)生物技術比小分子化學藥有前途。

2、原料藥和中間體

不建議投資大多數原料藥和中間體，原因很簡單，原料這東西整體上技術偏下游。但也不都是一無是處，比如藥石科技的分子砌塊，基本上就是藥物研發(fā)里面的中間體，國內暫時沒有競爭者。當然，分子砌塊整體市場不大，但是業(yè)務有不錯的延展性。

3、CRO和CMO

說白了就是代工，CRO代工研發(fā)，CMO代工生產?？瓷先ギ斎皇荂RO更漂亮。這里面相對復雜分臨床前和臨床后，藥物研發(fā)大約這個過程（基因靶點藥舉例）：上游研究（比如目的基因篩選獲得，功能研究，表達物結構確證和鑒定）——中試研究（表達系統(tǒng)構建，工藝研究，穩(wěn)定性研究）——非臨床研究（藥效，藥理，藥代動力學）——臨床研究（三期，安全性和有效性）——新藥證書批文（包括GMP證書）。國內有一家從頭到腳都可以搞定的，那就是藥明康德，如今一分三，其他的，昭衍新藥在臨床前，泰格和博濟是臨床后為主，CDMO比如凱萊英，各家都在向別人家的固有領域伸手。

這個行業(yè)基本屬于中國藥物研發(fā)能力最前沿，潛力巨大。因為研發(fā)成本高，而最終，我們國家要走向研發(fā)，這個過程中什么最重要？人才。這些代研發(fā)專利和工藝的企業(yè)和國際醫(yī)藥巨頭合作，培養(yǎng)了大批的專業(yè)人員。算是中國真正的醫(yī)藥未來。

4、中藥。

確切的說，應該叫做傳統(tǒng)藥。并非一無是處，比如我就覺得龍角散或者說金嗓子不錯，也覺得比如金銀花的確能讓人拉肚子。但總體上這么多年缺乏研發(fā)投入。所以，大多數時候我們都觀察這些企業(yè)的渠道，將其歸入消費品。比如江中的渠道就不錯，健胃消食片也有點用。當然，有一點必須牢記，傳統(tǒng)藥投資必須牢牢把握常識。比如中藥注射劑，一說一腦門官司，不說也罷。

總體上，藥物最好兩個方向，一個是仿制藥，這里面要講規(guī)模，規(guī)模越大，越能拿出錢搞研發(fā)，搞新藥。另一個是CRO，這里要講合作伙伴，整天跟國內小伙伴混的長不大。在藥物種類方面，選擇慢性病藥物，比如心臟病，糖尿病，肝病和癌癥。部分藥企過去繁榮十多年，但新藥開發(fā)可比生孩子要難很多，所以他們往往沒有繼承的新熱點藥物。這類企業(yè)很麻煩。還有一部分企業(yè)，代理藥物為主，很多國外藥物是壟斷的，所以代理商也很發(fā)財，風險是，受制于人。