擼主前兩天從火星種土豆回來，剛下飛機(jī)就聽到一條喜訊：電影《大空頭（The Big Short）》就快上映了。

這部電影的同名原著是我看過最勵(lì)志的財(cái)經(jīng)書籍之一，里面從頭到尾講的都是一群神經(jīng)病、自戀狂和門外漢是如何在07年次貸危機(jī)中吊打全球頂級(jí)金融機(jī)構(gòu)的。最重要的是，全是真人真事！

貌似電影的演員陣容還挺牛X的。左邊那個(gè)是Bale，右邊的是Pitt，不知道國(guó)內(nèi)啥時(shí)候放

就拿書中的德意志銀行交易員李普曼（Greg Lippmann）來說，這家伙的自戀狂癥狀簡(jiǎn)直嚴(yán)重到了要送醫(yī)院的地步，是全公司人眼中的天字第一號(hào)大傻X。有一次別人打電話到公司找他，接電話的同事哈哈大笑，說：“你找這人干嗎？他腦子有毛病的啊?！钡@個(gè)自戀狂卻是第一個(gè)看出次貸危機(jī)苗頭的人。為了證實(shí)自己的觀點(diǎn)，他不顧高層的極力反對(duì)做空了大量次貸債券。幾個(gè)月后危機(jī)爆發(fā)，這筆交易立刻就賺了37億美金。

而成為他交易對(duì)手的倒霉蛋則是宇宙第2大投行摩根士丹利。除了輸給李普曼37億之外，他們還在其他幾筆相同的交易中賠掉了50多億美金。要不是日本三菱勇當(dāng)接盤俠給了90億救命錢，摩根士丹利這公司多半已經(jīng)不存在了。

這也正是次貸危機(jī)最讓人覺得邪門的地方：全球第一大銀行花旗股價(jià)跌到了幾毛，差點(diǎn)嗝屁；全球第一大保險(xiǎn)集團(tuán)AIG賠得傾家蕩產(chǎn)，花了美國(guó)政府1900億美金才救活；而金光閃閃的華爾街5大投行更像串鞭炮一樣噼里啪啦炸了3家?？傊谶@場(chǎng)危機(jī)中越牛逼的公司死得越慘，而把它們搞死的人卻都是像李普曼這樣的歪瓜裂棗。下面照片里的人，就是這幫歪瓜裂棗中最牛逼的一個(gè)——約翰·保爾森（John Alfred Paulson）。

這孫子今年才59，身家已經(jīng)100多億了，是最有希望趕上巴菲特的投資人之一

之所以說這家伙牛逼，首先是因?yàn)樗憙簤蚍省Ｒ雷隹者@事風(fēng)險(xiǎn)可不是一般大，稍不小心就死無葬身之地。前面提倒的李普曼做空了37億的次貸債券，已經(jīng)把他的領(lǐng)導(dǎo)嚇得屁滾尿流，差點(diǎn)就把他給開除了。那保爾森究竟做空了多少次貸債券呢？200多億。話說這個(gè)規(guī)模簡(jiǎn)直是空前絕后。1992年索羅斯狙擊英鎊時(shí)殺得天昏地暗全球震動(dòng)，全部做空頭寸也就100億左右。當(dāng)然了，光大是不夠的，技巧也非常重要。別人做空次貸債券發(fā)了橫財(cái)，都抱著錢回家享清福去了，只有他還在那兒換著各種體位蹂躪那些金融機(jī)構(gòu)。這個(gè)王八蛋先是做空了次貸債券，一口氣從華爾街大機(jī)構(gòu)那兒薅了150多億。當(dāng)那些機(jī)構(gòu)被薅得死去活來痛不欲生的時(shí)候，他又做空它們的股票，再次怒薅幾十億。結(jié)果沒過幾天，貝爾斯登和雷曼兄弟就被薅掛了。就這樣他還覺得不過癮，又一轉(zhuǎn)身殺過了大西洋，把蘇格蘭皇家銀行、巴克萊這些大英帝國(guó)的百年老店也給薅得雞飛狗跳。

當(dāng)時(shí)有英國(guó)報(bào)紙甚至登出了這樣的文章：“像保爾森這種惡魔就應(yīng)該扒光了拉出去游街，然后吊死在路燈柱上！”

就這么從07年一路猛薅到09年，保爾森的基金在短短兩年里賺了200億美金，而他個(gè)人的收入更是創(chuàng)了華爾街歷史上的最高記錄——兩年60億。而在此之前，他的全部銀行存款也就幾千萬而已，在街上屬于純屌絲級(jí)別。這事兒傳開之后所有人都崩潰了，大家都在相互打聽“這孫子是哪兒冒出來的？”要說最崩潰的，那還是做空之神索羅斯大爺。當(dāng)時(shí)他老人家已經(jīng)退休躺著了，基金也都交給了別人打理。但聽了這消息后他一轱轆就從床上跳起來，到處找人約保爾森見面。前些年我看書看到這段心里暗笑：80歲的人還這么爭(zhēng)強(qiáng)好勝。不過想想也是，他老人家當(dāng)年拳打英格蘭腳踢東南亞，還把俄羅斯、日本和墨西哥的外匯市場(chǎng)給攪了個(gè)遍，那都是腦袋別在褲腰帶上的干活，最后也就賺了幾十億?，F(xiàn)在突然冒出來一個(gè)年輕后生，汗都不出就一百億一百億的往回?fù)棋X，你說怎么能不心驚肉跳？要說保爾森這人也是雞賊的很，和索羅斯見了面之后滿嘴的客套話，要不就是悶頭吃飯，要緊話那是一句也沒有，把他給氣得。不過索羅斯大爺也有辦法，接下來幾個(gè)禮拜他拉下老臉一次次地往保爾森公司跑，見面就說一堆“老司機(jī)帶帶我”這樣的話，再加上他侄子彼得·索羅斯又是保爾森哥們，最后保爾森也拿他沒轍，只好把訣竅給大致說了一下。他趕緊回去依樣畫葫蘆，立馬就賺了十幾億。

索羅斯大爺那幾年不是忙公益就是忙泡妞，基本就沒看過啥正事

其實(shí)保爾森那訣竅的核心說穿了就是一句話：只要房?jī)r(jià)一下跌，大批的房奴都會(huì)還不起按揭貸款。

看到這兒你可能會(huì)覺得我在胡說八道——這TM不是人人都知道的常識(shí)嗎！沒錯(cuò)，但當(dāng)時(shí)的華爾街沒人知道。確切的說，是沒人能證明這一點(diǎn)。由于美國(guó)幾十年都沒有出現(xiàn)全國(guó)性的房?jī)r(jià)下跌，所以即使你這么認(rèn)為，也找不到數(shù)據(jù)來佐證這個(gè)觀點(diǎn)。而保爾森是怎么知道的呢？說來也是搞笑。這家伙早年都一直在炒股票和債券，壓根就沒接觸過房地產(chǎn)市場(chǎng)。但在04年的時(shí)候，因?yàn)閯傆懥死掀庞稚送?，他就想要買套大點(diǎn)的房子改善下生活水平。結(jié)果去中介那兒一問就把他給嚇尿了，他家附近稍微看得上眼的房子價(jià)格都要上千萬，要知道他自己10年前買房的時(shí)候可只花了20多萬。這里我要稍微介紹一下背景，我們都知道次貸危機(jī)是美國(guó)佬亂買房，金融機(jī)構(gòu)亂發(fā)房貸導(dǎo)致的，但很多人可能并不清楚亂到什么程度。所謂“次級(jí)貸款”其實(shí)只是婉轉(zhuǎn)的說法，實(shí)際的意思是“發(fā)給買不起房的窮逼的貸款”。當(dāng)時(shí)的美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)那絕對(duì)叫一個(gè)鑼鼓喧天紅旗招展人山人海。

一個(gè)牙買加來的小保姆能在紐約皇后區(qū)買5套房（差不多相當(dāng)于帝都的通縣和魔都的嘉定）、一個(gè)跳脫衣舞的妹子能在拉斯維加斯買5套房。最離譜的是有個(gè)墨西哥來的家伙，中介問他：“買房要有工作才能貸款，你的工作是啥？”他說：“我就一街頭雜耍賣藝的，哪有工作？”中介說：“那沒問題，你去街上穿著衣服拍張照，就能當(dāng)工作證明啦。”

圖中藍(lán)柱是美國(guó)次貸占所有貸款的比例。在04-06年達(dá)到了20%左右的驚人數(shù)字

保爾森聽說了這些事之后驚得下巴差點(diǎn)沒掉下來，心說這是要瘋啊，早晚得出大事。這家伙平時(shí)摳門得不行，這時(shí)候突然大方了起來，拍了200萬給手下小弟，讓他們把全國(guó)各地的按揭貸款數(shù)據(jù)、房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)全都買回來，越多越好。數(shù)據(jù)拿回來之后，他和手下們整天趴桌上分析，最后發(fā)現(xiàn)了一個(gè)規(guī)律——去掉通脹因素之后，一個(gè)地區(qū)的房?jī)r(jià)漲幅和按揭貸款違約比例是負(fù)相關(guān)的。翻譯成人話就是“房?jī)r(jià)一下跌，房奴就不還貸了”。其實(shí)他們這個(gè)發(fā)現(xiàn)都算不上獨(dú)家。當(dāng)時(shí)李普曼手下有個(gè)小弟叫徐幼于，是復(fù)旦大學(xué)數(shù)學(xué)系畢業(yè)的。這家伙連英語(yǔ)都說不利索，卻是個(gè)數(shù)學(xué)天才，當(dāng)年拿過全國(guó)奧數(shù)二等獎(jiǎng)。他發(fā)現(xiàn)了這個(gè)規(guī)律之后告訴了李普曼，然后李普曼又告訴了全公司的人，而他們的反應(yīng)卻是“呵呵，滾”。當(dāng)時(shí)華爾街流行的觀點(diǎn)是按揭貸款違約比例取決于利率和就業(yè)率。利率高、就業(yè)率低房奴壓力就大，利率低、就業(yè)率高壓力就小。這種觀點(diǎn)看上去似乎成立，但忽略了一個(gè)重要因素：房奴要是還不起房貸，是可以把房子抵押了貸款來還的。其實(shí)當(dāng)時(shí)這種做法已經(jīng)非常流行了，那些金融公司怕“抵押貸款”說起來難聽，還發(fā)明了一種新的叫法叫“資產(chǎn)再利用”，簡(jiǎn)直妥妥的高大上。

而前面說的什么“小保姆買5套房”都是用的這一招：買一套，然后抵押換了錢再買一套……總之只要房?jī)r(jià)漲，這個(gè)把戲就可以永遠(yuǎn)玩下去，但要是房?jī)r(jià)一跌就不靈了。

當(dāng)時(shí)非常流行的一種按揭方式是：前兩年只需要還極少的錢，但是從第3年開始逐年遞增，許多美國(guó)人都被這招坑慘了

接下來保爾森他們又收集了全國(guó)各地的房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)前幾年各地的房?jī)r(jià)都沖上了天，但最近有些地方的房?jī)r(jià)已經(jīng)停止上漲了。他們又看看華爾街同行們依然熱火朝天大干快上的樣子，心中一個(gè)疑問油然而生：我們和他們，究竟誰是傻X？因?yàn)樾睦餂]底，他們先發(fā)了一圈咨詢郵件給各大投行。為了不至于顯得像個(gè)逗比，保爾森都沒敢亮出真實(shí)觀點(diǎn)，只是問了一句“要是房?jī)r(jià)漲得慢一些會(huì)發(fā)生什么？”結(jié)果連一個(gè)正經(jīng)回復(fù)都沒收到。郵件不行那就請(qǐng)人來唄。他們先是聯(lián)系了摩根士丹利的交易員，請(qǐng)他們上門來聊聊怎么做空，結(jié)果人家是穿著polo衫來的，坐下來第一句話就是“有話快說，我們一會(huì)還要去打高爾夫呢！”隨后保爾森又找來了老東家貝爾斯登的人，因?yàn)橛悬c(diǎn)沾親帶故，對(duì)方的話就說得比較客氣：“你們是很好的客戶，所以為了你們著想，還是別這么搞比較好?！毕啾冗@幫家伙，高盛的交易員明顯就要高出一個(gè)檔次。他雖然不認(rèn)為房?jī)r(jià)會(huì)跌，但保爾森大手筆做空房市的做法還是引起了他的警覺，為了萬全起見，他決定主動(dòng)上門拜訪保爾森一次。

結(jié)果這次拜訪就成了打啞謎的游戲——他拼命想要問出保爾森做空的根據(jù)是什么，而保爾森則拼命裝傻充愣，想讓他覺得自己是個(gè)傻逼。問了半天問不出什么，高盛的交易員最后只好攤牌說：“我們高盛和其他許多客戶都和你持相反的觀點(diǎn)。”聽了這話，保爾森他們趕緊給他灌米湯：“大大說得對(duì)！你們高盛那么牛逼，我們哪趕得上！”好說歹說，總算是他給哄走了。沒想到這家伙剛回到辦公室，保爾森那邊電話又來了：“我們還要加注，繼續(xù)做空。”差點(diǎn)沒把他氣吐血。至于接下來發(fā)生的事情我們都知道了：一年之后，美國(guó)的房?jī)r(jià)就跌了30%，上千萬人的房子被銀行收走，各大金融機(jī)構(gòu)的損失超過3萬億。

當(dāng)時(shí)不光是美國(guó)，歐洲和澳洲的房?jī)r(jià)也跌成了狗

這時(shí)候，一向人畜無害，整天裝傻充愣賣萌的保爾森終于露出真面目了。2008年2月20日，貝爾斯登邀請(qǐng)他和其他10多個(gè)基金經(jīng)理去公司用午餐。好吃好喝地招待了他們一番之后，貝爾斯登的幾個(gè)高管開始輪番講話，說公司并沒出什么大問題，希望他們看在曾經(jīng)共事過的份上，把撤出貝爾斯登的資金再放回去。他們說完之后，大家又隨便問了幾個(gè)問題，眼瞅著就要散會(huì)了。這時(shí)保爾森舉起了手?！癝am（貝爾斯登的COO），你知道你們有多少問題資產(chǎn)嗎？”“這個(gè)我不太清楚?！薄按蟾哦嗌?？”“要不我回辦公室查一下再告訴你?！薄澳俏襾砀嬖V你，是2200億。而你們的股票只有140億。你們快完了。”當(dāng)天晚上，這段對(duì)話傳遍了華爾街。

22天后，貝爾斯登現(xiàn)金流枯竭。

24天后，貝爾斯登被摩根大通以白菜價(jià)收購(gòu)。這里順嘴說一句，那時(shí)候其實(shí)別說是貝爾斯登了，連華爾街最橫的高盛也被人家擠兌得一點(diǎn)轍都沒有。當(dāng)時(shí)索羅斯的副手德魯肯米勒想要撤出放在高盛的資金，高盛董事長(zhǎng)想要留住他，但又拉不下臉來跪舔，只好語(yǔ)帶威脅地說了句：“你這么做，可是會(huì)影響我們之間良好關(guān)系的?！倍卖斂厦桌盏幕卮鹗牵骸叭ツ銒尩年P(guān)系，我就關(guān)心我的錢?！痹诖钨J危機(jī)過去之后，還發(fā)生了一個(gè)很有意思的小插曲。

由于美國(guó)人民對(duì)那幫做空的家伙恨之入骨，國(guó)會(huì)就假模假式地召開了一個(gè)聽證會(huì)（其實(shí)就是公審大會(huì)），把索羅斯、保爾森等人都給叫過去讓大家吐槽一番出出氣。

這是聽證會(huì)現(xiàn)場(chǎng)的照片，保爾森在中間，左邊那個(gè)是索羅斯

結(jié)果有個(gè)國(guó)會(huì)議員問了這么一個(gè)問題：“我早上出門前鄰居問我，坐在地球上最牛逼的富豪面前會(huì)是什么感覺？”你說這TM算什么鬼問題？

題圖中的人是Jim Carrey，和本文無關(guān)