連續(xù)5年ROE大于20的公司，一共25家：貴州茅臺，雙匯發(fā)展，海天味業(yè)，洋河股份，伊利股份，承德露露，濟(jì)川藥業(yè)，華東醫(yī)藥，恒瑞醫(yī)藥，信立泰，我武生物，?？低?，格力電器，美的集團(tuán)，老板電器，飛科電器，大華股份，先導(dǎo)智能，德賽電池，晨光文具，海瀾之家，老鳳祥，華夏幸福，游族網(wǎng)絡(luò)，西藏珠峰

這些公司的歷史平均ROE，杜邦分析三率，歷史成長率，估值，派現(xiàn)融資比以及股票的年化回報(bào)率統(tǒng)計(jì)如下：

*注：其中PEg是用最新PE與上市以來多年凈利潤年增長相除所得；杜邦分析三率（凈利率 周轉(zhuǎn)率 杠桿率）是最新的2018年報(bào)數(shù)據(jù)。

高ROE行業(yè)總結(jié)從行業(yè)上來看，高roe公司主要集中在以下幾個(gè)：食品飲料，醫(yī)藥行業(yè)，制造行業(yè)。

這前三個(gè)行業(yè)占據(jù)整個(gè)表大半：

食品飲料：貴州茅臺，雙匯發(fā)展，海天味業(yè)，洋河股份，伊利股份，承德露露

醫(yī)藥行業(yè)：濟(jì)川藥業(yè)，華東醫(yī)藥，恒瑞醫(yī)藥，信立泰，我武生物

制造業(yè)：海康威視，格力電器，美的集團(tuán)，老板電器，飛科電器，大華股份，先導(dǎo)智能，德賽電池，晨光文具

其他：海瀾之家，老鳳祥，華夏幸福，游族網(wǎng)絡(luò)，西藏珠峰

食品飲料業(yè)是巴菲特喜愛的行業(yè)，股神最滿意的幾筆投資不乏可口可樂 /麥當(dāng)勞 /喜詩糖果。而且飲食行業(yè)在中外歷史上多現(xiàn)長牛股，食品飲料這樣的消耗品，生命周期是無始無終的。股神總說無法想象美國人什么時(shí)候不喝可樂了，我們也無法想象中國人什么時(shí)候不喝白酒，不用醬油了，不喝牛奶了。

下面分別從三個(gè)方面匯總一下，從巴菲特的投資風(fēng)格來看，什么樣的公司可以符合股神的要求：

第一，買行業(yè)絕對龍頭巴菲特重倉的公司都是所在行業(yè)的超級龍頭，可口可樂，吉利，麥當(dāng)勞，美國運(yùn)通等都是美國業(yè)界的巨無霸。

巴菲特不介入處于自由競爭階段的行業(yè)和公司，只買已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了完全的寡頭壟斷行業(yè)中的超核心龍頭股。由于長期穩(wěn)定的運(yùn)營，這些龍頭已經(jīng)形成了自己的品牌護(hù)城河，往上游看，壟斷地位可以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)成本，往下游看，已形成的品牌效應(yīng)使得即便商品價(jià)格略高于同行，也備受消費(fèi)者歡迎。無論從成本還是價(jià)格都可以控制在最優(yōu)水平，實(shí)現(xiàn)上下游資源的最高配置。在中國，貴州茅臺，格力電器，海天味業(yè)就是這樣的公司，在各自的行業(yè)中占據(jù)龍頭地位，享受高凈利率帶來的高回報(bào)。

第二，買日常生活中發(fā)現(xiàn)的優(yōu)秀公司巴菲特重倉的公司都是他每天能接觸到的：早起路過麥當(dāng)勞吃漢堡喝咖啡，到辦公室讀華盛頓郵報(bào)，每天至少喝一瓶可樂。這樣選股不僅是因?yàn)榇蟊娤矚g的商品容易出龍頭，更是每天都接觸的過程中比較容易了解和判斷產(chǎn)品的特點(diǎn)和質(zhì)量，容易判斷這件事本身就可以幫我們規(guī)避很多認(rèn)知錯(cuò)誤。

在中國，我們說起空調(diào)就想到格力電器，說起醬油就想到海天味業(yè)，說起白酒就想起貴州茅臺，說起肉制品就想到雙匯發(fā)展，說起牛奶就想到伊利股份。而這些我們?nèi)粘Ｉ钪卸炷茉數(shù)墓疽泊_實(shí)給投資者帶來了頗為豐厚的回報(bào)。

第三，買簡單，專一，把產(chǎn)品做到極致的公司

雖然日新月異的新科技可以帶動(dòng)很多行業(yè)一時(shí)的增長，但能夠一直長期穩(wěn)定成長的公司都有簡單的業(yè)務(wù)模式，不需要特別復(fù)雜神秘的技術(shù)。美國的可口可樂，

中國的貴州茅臺，海天味業(yè)都是把各自領(lǐng)域的“水”做到極致，成為行業(yè)的佼佼者。為什么股神喜歡專注的公司？我們舉個(gè)例子：格力電器專注于空調(diào)，靠著空調(diào)這一種產(chǎn)品做到千億規(guī)模，成為家電行業(yè)的霸主。與多元化的美的集團(tuán)相比，格力電器2000億的營收，創(chuàng)造高達(dá)262億的凈利潤，美的集團(tuán)略高的營收2500億，其凈利潤202億卻不及格力，專注和多元化的差距就體現(xiàn)在凈利潤率上，而高凈利潤率正是企業(yè)優(yōu)秀的凈資產(chǎn)回報(bào)率的重要組成部分。

當(dāng)然，除了以上介紹的好行業(yè)、好公司，好價(jià)格也是高額回報(bào)必不可少的因素

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未完待續(xù)，還會(huì)統(tǒng)計(jì)十年ROE大于20的公司及其詳細(xì)解讀