為什么選擇恒生指數(shù)，因為年限長，從1964年來看，哪里看得出熊市？歷史上那么多大的暴跌，不過也是滄海一粟，股票資產(chǎn)的回報率肯定會由于其相對的高風(fēng)險而有一定的溢價。所以在估值明顯高于平均，甚至達(dá)到歷史頂點的時候去做大波段，是適合絕大多數(shù)人的，而精細(xì)到日內(nèi)T，或者說隔日超短，對于大部分人而言九死一生。由于幸存者偏差，成功者比如股吧鼎鼎大名的“趙一萬”八年一萬倍，確實也曾經(jīng)讓我神往，但是切記，一將功成萬骨枯，他的八年一萬倍背后可能是一萬個人的傾家蕩產(chǎn)。而且也是天時地利人和的“共振”。

這是上證指數(shù)的歷史PE情況，數(shù)據(jù)來自wind。01年大概40倍，在當(dāng)時中國為高速成長的情況下跌到05年998差不多20倍左右見底。

這是上證指數(shù)的歷史PB情況，數(shù)據(jù)來自wind。01年大概3.5PB，跌倒05年1.7PB基本見底。

雖然很多人覺得看PE、PB和歷史分位點很不靠譜，對于個股而言肯定沒這么簡單，但是對于整體的指數(shù)而言，大道至簡，是很有參考價值的。

話題回到那位兄臺的“這么多人點贊，說明還遠(yuǎn)沒有到底部”。其實我也不清楚，何為頂，何為底，我也不敢預(yù)測也沒有能力預(yù)測頂和底，但是我相信數(shù)據(jù)告訴我現(xiàn)在的估值是一個底部區(qū)域的估值，所以我選擇在目前不斷加倉，去承受這一部分痛苦。我萬萬不敢預(yù)測2449為底，還是2638為底，因為具體的數(shù)字對我而言沒有意義，指數(shù)的底部不一定對應(yīng)我持倉股票和基金的底部。當(dāng)然我也可能錯，因為我的預(yù)測是建立在國運整體向上的基礎(chǔ)上，也就是天佑我國不出現(xiàn)特大的困難或者極端的局面——如果突破這一層，確實我也無能為力，因為這是這個市場所有定價的基礎(chǔ)，就像最簡單的度量衡，一旦證偽，世界會是何樣超出了我的認(rèn)知觀，所以我只好假設(shè)國運整體向上，這里也不討論。所以綜上而言，目前的估值和市場情緒，使我愿意在目前的區(qū)域加倉。對于何時見底，什么具體點位見底，留給神仙大佬們?nèi)ヮA(yù)測，我還是太愚鈍。

再說對與錯，我在2500點加倉，可能跌到2400點，短期而言我確實錯了，但是以后的情況如何？誰也說不清，所以短期而言我可能錯了，但是中長期看這個結(jié)論無法下，得留給后人得洛陽鏟。就具體個股而言，你在13年塑化劑8PE，150塊的時候買貴州茅臺，錯么?放到當(dāng)時看肯定錯了，大錯特錯，因為最低跌到了80多塊，幾乎腰斬，肯定錯了嘛——但是17年最高漲到了800，就算150買進(jìn)，到800塊也是接近5倍的收益，錯了么？沒錯。所以平時我們說的對錯都是根據(jù)不同的格局或者說不同的時間周期而言，巴菲特大部分股票剛買都會被“套”幾年，比如他買華盛頓郵報，1973年大熊市他11.3美元買進(jìn)，到1974年就馬上被套了25%，他錯了么？錯了。但是到1985年這筆投資的收益是25倍。長期看，他錯了么？肯定沒有錯。這種例子大家有心去看巴菲特買股票，大部分都是一買就被套，但是討論短期的對于錯有意義么？恐怕會把人逼瘋。我不是鼓吹巴菲特，鼓吹“價值投資”，只是單純舉例，說明對于不同周期的投資者而言，這種討論大部分都是雞同鴨講，單純看對與錯沒有意義。希望大家能夠理性分析現(xiàn)在投資的利與弊，而不是簡單線性的對與錯。

“應(yīng)為很多人還不肯向市場認(rèn)錯”這是兄臺的最后一句話，所有人都像市場認(rèn)錯了市場就會止跌么？可能很多人會這么覺得，但是我不這么認(rèn)為。08年的頂6124，是由最貪婪的人決定的，這個市場的底是由最恐慌的人決定的，沒有對與錯，本質(zhì)上都是人性決定，或者說是由極度貪婪或極度恐懼所帶來的愚蠢所決定。我不分析技術(shù)指標(biāo)，但是成交量和成交額還是有意義，為何每次熊市底部都是縮量？本質(zhì)上而言不是沒有賣盤了，而是這個時候買盤幾乎枯竭，而賣盤也不斷減少，直到最后的出清，形成新的平衡再到反轉(zhuǎn)。所以不存在誰像市場認(rèn)錯與否，而是某只無形的市場天平達(dá)到了平衡。市場經(jīng)常會錯，但是長期而言市場是圍繞價值所螺旋運行的。

寫了這么多，不是說為了和那位兄臺斗嘴，而是借一個普通投資者的言論來逐條說明一些我個人認(rèn)為大眾常見的思維誤區(qū)。也希望能夠和志同道合的朋友們多在這個相對理性的平臺上溝通，每個人的操作方法和觀點不盡相同很正常，但是還是希望都能有理有據(jù)理性討論，這篇處子作就當(dāng)在各位大佬、老師們面前班門弄斧，也算是對于集思錄的回饋。如果大家覺得有價值有意義，之后我也會不定更新一些自己的其他思考整理，與時俱進(jìn)，不斷使自己在進(jìn)步、精進(jìn)。

天道忌巧

假如你被俘虜，坐老虎凳，灌辣椒水，會屈服嗎?不要以為“折磨”就是打打屁股，夾夾手指。

有經(jīng)驗有工具有條件，完全可以折磨得一個人覺得死是一件幸福的事。。。。。。。

如果參觀過類似場所或者看過重口味影視劇。

那些刑具擺上來，稍微講解一下用途，就可以讓不少心理素質(zhì)一般的嚇癱了。。。。。。

實際上，熊市也是這樣的。特別是職業(yè)投資者，真的下決心辭職，把自己100％精力都投入到這個市場中去。實際上，這些人，基本上已經(jīng)斷了自己的后路。投資這行，確實應(yīng)該先斷后路。

投資這行，只有在高壓下，才能入門的。因為投資本身就是和高壓的對抗，沒有高壓的環(huán)境，培養(yǎng)不出專業(yè)的素質(zhì)。

你過早介入被套住了，你有幾年掙不到錢了，職業(yè)投資，哪怕你賺了幾百幾千萬和家人共享，在你老婆眼里不過是應(yīng)當(dāng)應(yīng)分的，你落不到一絲好去。虧錢了你就是十惡不赦。

外界以及自身的壓力，會讓你受不了的。

但職業(yè)投資的鋼絲你已經(jīng)選擇了，沒有退路。

所以，樓主說的PE，PB，對職業(yè)投資者來說，只是一個很小的參考，職業(yè)投資最需要的是每年穩(wěn)定的盈利方法和品種，介入的時機，倉位大小，何時賣，何時買回。

因為他們都是膽子很小的，非常不愿意損失每年的本金，因為他們沒有退休工資，本金就是他們工資的源泉。每年盈利是他們獲得社會認(rèn)可的根本。