這段時(shí)間十年十倍基屢屢見于報(bào)端，從中看到了不少熟悉的名字：華夏大盤精選、國泰金鷹增長、興全趨勢投資、博時(shí)主題行業(yè)、嘉實(shí)增長、華夏收入、嘉實(shí)成長收益A、富國天惠精選成長A，這些大都是金?；鸸镜耐跖飘a(chǎn)品，基海拾貝注意到一個(gè)廣大基民相對(duì)陌生的名字---華夏回報(bào)A（002001）。

華夏回報(bào)成立于2003年9月5日，已經(jīng)經(jīng)歷了幾輪牛熊轉(zhuǎn)換，這只低調(diào)?；m然沒有每年都出現(xiàn)在基金冠軍榜中，但是一直表現(xiàn)穩(wěn)健，并且能很好控制回撤，最終給投資者帶來豐厚的回報(bào)。基海拾貝作為一個(gè)華夏回報(bào)粉查閱了相關(guān)資料后總結(jié)了以下內(nèi)容，找到這只?；某晒γ卦E，為廣大基民找尋?；峁﹨⒖?h-char unicode="3002">。

來源：華夏基金官網(wǎng)

一、 基金追求長期投資，價(jià)值投資

現(xiàn)任基金經(jīng)理蔡向陽的觀點(diǎn)：“華夏回報(bào)混合基金以偏長期的絕對(duì)收益為投資目標(biāo)，即通過甄選優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行長期投資，追求確定性較高的長期回報(bào)。本基金在個(gè)股選擇上，堅(jiān)持價(jià)值投資，不追逐市場熱點(diǎn)，重視基本面分析，避免短期市場博弈帶來的沖擊，對(duì)長期看好的股票擇時(shí)買入并長期持有。當(dāng)市場出現(xiàn)大幅調(diào)整時(shí)，通過提前預(yù)判、減倉，控制回撤，爭取整體組合的絕對(duì)收益。”以上觀點(diǎn)很好概括了這只?；囊陨硝r明的投資風(fēng)格。

查閱近幾年的十大重倉股，發(fā)現(xiàn)其投資脈絡(luò)有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1：投資以價(jià)值股白馬股為主，不會(huì)隨波逐流炒概念。

在2017年以價(jià)值股回歸的大趨勢下，重點(diǎn)配置了白酒、家居、醫(yī)藥、環(huán)保及消費(fèi)建材等行業(yè)景氣度較高的龍頭企業(yè)，基金凈值表現(xiàn)優(yōu)異。

2：華夏回報(bào)長期來看換手率比較穩(wěn)定，處于國內(nèi)公募基金較低水平。持股周期相對(duì)較長，更注重企業(yè)成長帶來的收益，淡化股市博弈的收益，不熱衷于短期概念炒作。從近三年看換手率均不到180%，甚至2016年換手率剛剛過100%。

3：重倉股集中持股度低

華夏回報(bào)其持股集中度一直都是相對(duì)分散的。從表中可看到，前十大重倉股的集中度基本上在40%以下，大部分維持在30%左右，2016年還一度低于20%，從側(cè)面反映的是對(duì)基金凈值大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

4、基金風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)秀，凈值最大回撤率小，同時(shí)夏普比率高。

基金經(jīng)理胡建平2007年7月開始管理華夏回報(bào)，2008年就遇上了金融危機(jī)，華夏回報(bào)的定位在2008年暴跌的市場行情下發(fā)揮了作用，股票型基金平均虧了將近45%，華夏回報(bào)全年僅回撤24.52%，在混合型基金中排名第一，很好的捍衛(wèi)了2006-2007年牛市的果實(shí)。這也是華夏回報(bào)能十年十倍的重要秘訣之一。

Tips:什么是最大回撤率？

某一時(shí)間區(qū)間內(nèi)，基金凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用來描述買入基金后可能出現(xiàn)的最糟糕的情況。代表投資者的基金份額可能會(huì)虧損的最大程度。最大回撤率越低的基金在波動(dòng)的市場中表現(xiàn)越平穩(wěn)，甚至出現(xiàn)逆市上漲的情況。

二、基金經(jīng)理頻繁更替下，保持投資理念一脈相承

相對(duì)于成立于2005年11月16日的富國天惠精選成長基金---唯一一只成立以來沒有發(fā)生基金經(jīng)理變更的10倍牛基，華夏回報(bào)是基金經(jīng)理變動(dòng)次數(shù)最多的基金，共計(jì)發(fā)布了19次基金經(jīng)理變動(dòng)公告。

基金經(jīng)理變更情況看，華夏回報(bào)先后經(jīng)歷了12位基金經(jīng)理的管理，很可能是成立之后任職基金經(jīng)理最多基金。而管理該基金的基金經(jīng)理也是星光閃耀，首任基金經(jīng)理江暉，目前已是百億級(jí)私募大佬，并以價(jià)值投資和絕對(duì)收益能力突出著稱。第二任基金經(jīng)理石波，在任三年半趕上2006到2007年的大牛市，累計(jì)回報(bào)3.28倍，排名同類基金前列，也奠定了華夏回報(bào)的業(yè)績基礎(chǔ)。胡建平2007年7月底到2014年1月管理該基金，在股市表現(xiàn)不佳的情況下，依然取得46％的正回報(bào)，同期滬深300指數(shù)的回報(bào)是-47%，在所有A股基金中排名第8。現(xiàn)任基金經(jīng)理蔡向陽自2014年5月28日開始管理該基金，截至目前累計(jì)回報(bào)73％，同樣表現(xiàn)不俗。

通常不同的基金經(jīng)理會(huì)有不同的投資風(fēng)格，基金經(jīng)理的頻繁更替往往會(huì)影響基金的投資方向，尤其在風(fēng)格切換頻繁的A股市場，會(huì)對(duì)基金的業(yè)績影響較大。華夏回報(bào)歷任基金經(jīng)理輪流接棒，遵循追求絕對(duì)收益的投資理念，使華夏回報(bào)長期業(yè)績卻非常突出。

三,強(qiáng)制分紅機(jī)制

華夏回報(bào)基金合同中規(guī)定到點(diǎn)分紅：達(dá)到一年期定期存款收益率這個(gè)預(yù)設(shè)條件就必須強(qiáng)制性分紅。截止到2017年12月31日，華夏回報(bào)累計(jì)分紅次數(shù)已達(dá)80次，每單位分紅已達(dá)2.954元,累計(jì)分紅金額超過120億元。

分紅給基金投資者有如下選擇：投資者覺得短期市場有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇現(xiàn)金分紅讓收益落袋為安；投資者覺得要長期投資的，可以選擇“紅利再投資”。總之，在牛市中頻繁分紅使得投資者能及時(shí)鎖定收益，

<基海拾貝>

1：個(gè)人認(rèn)為相對(duì)于華夏基金曾經(jīng)的頭牌基金---華夏大盤精選在王亞偉離職后表現(xiàn)不再那么神奇，華夏回報(bào)在華夏基金強(qiáng)大的投研能力的保駕護(hù)航下，再配以一貫的價(jià)值投資邏輯，其穩(wěn)定優(yōu)異的表現(xiàn)將得以延續(xù)，極有希望成為華夏基金新的王牌。

2:華夏回報(bào)基金作為一只追求絕對(duì)收益的基金,往往在牛市中會(huì)跑輸給同類基金,基本不會(huì)出現(xiàn)在基金冠軍榜中，但在熊市中能很好控制回撤風(fēng)險(xiǎn),其穩(wěn)健的表現(xiàn)最終會(huì)給投資者帶來不菲的回報(bào)。

3:看看中國現(xiàn)有的幾千只基金中,能像華夏回報(bào)這樣風(fēng)格鮮明的基金屈指可數(shù).希望各大基金公司能開發(fā)出收益穩(wěn)定,分紅可期的優(yōu)秀基金.

4:由于華夏回報(bào)2017年業(yè)績優(yōu)異,基金規(guī)模迅速膨脹,截止到2017年年底,基金規(guī)模已增至109.81億元.基金規(guī)模過大,將會(huì)給基金經(jīng)理操作帶來不少困難.