【外盤報(bào)價(jià)】道指22349.59，-9.64;美元指數(shù)92.16,-0.006;布蘭特油期56.21，+0.67;紐約輕原油50.73，+0.45;紐約黃金1294.9,-9.5;紐約白銀17.215,-0.145;LME銅6476.5，+20.5；CBOT大豆984.25，+13.5;玉米353.5，+3.25;棉花68.46，+0.21;白糖14.64，-0.09（張偉）

【宏觀提示】宏觀面較為穩(wěn)定。國內(nèi)熱點(diǎn)房地產(chǎn)城市密集出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策，預(yù)計(jì)對(duì)黑色系仍將產(chǎn)生不利的心理影響，但目前期貨貼水幅度較大，目前位置追空須謹(jǐn)慎。市場(chǎng)將逐漸進(jìn)入節(jié)前節(jié)奏，謹(jǐn)慎開新倉。（張偉）

【股指早評(píng)】近一個(gè)月來指數(shù)一直維持窄幅震蕩的走勢(shì)，幅度不超過30點(diǎn)，在節(jié)日即將來臨以及十九大召開之際，當(dāng)前的行情應(yīng)能延續(xù)，指數(shù)在此期間如果出現(xiàn)短期的波動(dòng)，幅度較大，可以考慮短線操作。（張偉）

【國債今日觀點(diǎn)】固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)、工業(yè)增加值以及消費(fèi)等數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。大宗商品價(jià)格持續(xù)上行，通脹水平有所回升。社融續(xù)增，M2增速創(chuàng)新低，貨幣整體維持中性偏緊格局。央行繼續(xù)逆回購釋放流動(dòng)性，資金面較為平穩(wěn)。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定10月份開啟縮表，年內(nèi)還有1次加息，季末MPA考核影響等對(duì)債市偏利空。（王萬超）

【期權(quán)今日觀點(diǎn)】上證50ETF現(xiàn)貨報(bào)收于2.729元，上漲0.04%，上證50ETF期權(quán)總成交面額169.578億元，期現(xiàn)成交比為0.50，權(quán)利金成交金額2.561億元；合約總成交621118張,較上一交易日減少9.60%，總持倉2006094張，較上一交易日減少0.67%。認(rèn)沽認(rèn)購比為0.65。上周各大寬基指數(shù)都在極窄的振幅里波動(dòng)，由于本周過后將迎來十一長(zhǎng)假，這周預(yù)計(jì)交投不會(huì)太活躍，建議有盈利的投資者逐步止盈。（徐明）

【貴金屬今日觀點(diǎn)】上周貴金屬大幅下挫，倫金下跌1.74%，收于1297.13，倫銀下跌3.33%，收于16.986。上周美聯(lián)儲(chǔ)9月政策聲明超預(yù)期鷹派，維持基準(zhǔn)利率在1%至1.25%不變，將于10月開始削減4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，并預(yù)測(cè)今年年底將再度加息，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)明年將有3次加息。美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鷹，提振美元向上反彈，貴金屬則承壓下挫，預(yù)計(jì)貴金屬仍有進(jìn)一步下跌空間，建議采取偏空策略，倫金有望跌向1250美元一線。但需要注意的是，美朝緊張局勢(shì)仍在升級(jí)，朝鮮外長(zhǎng)稱平壤方面已經(jīng)做好了在“有必要的情況下”先發(fā)制人進(jìn)行核打擊的準(zhǔn)備，因此追空需要謹(jǐn)慎。（張磊）

【滬銅今日觀點(diǎn)】上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議強(qiáng)調(diào)年內(nèi)再有一次加息，且從十月開始縮表進(jìn)程，美元指數(shù)大幅反彈，標(biāo)普調(diào)降中國信用評(píng)級(jí)，人民幣貶值幅度加大，基本金屬投機(jī)資金加速流出，價(jià)格紛紛出現(xiàn)回升受阻回調(diào)的態(tài)勢(shì)。銅庫存一度再次增加13225噸，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)銅庫存再次交倉的恐慌。倫銅多頭紛紛回撤，銅價(jià)回調(diào)跌破5日均線，周五標(biāo)普調(diào)降中國信用評(píng)級(jí)，美朝沖突可能加大，作為基本金屬老大，探至6366美元/噸，滬銅1711合約受阻51000元/噸整數(shù)關(guān)口壓力，跟隨倫銅回落，空頭入市，低觸及49340元/噸，周跌幅1.5%，最大跌幅2.9%，周五持倉量集中下降，成交量大幅減少。現(xiàn)貨方面，由于滬倫比值在盈利平衡點(diǎn)附近徘徊，市場(chǎng)預(yù)計(jì)進(jìn)口銅入市將增加，且交割貨源將陸續(xù)入市，下游企業(yè)保持剛需，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)由升水40元/噸-升水80元/噸小幅下調(diào)至升水20元/噸-升水60元/噸，跌破5萬元/噸，逢低成交仍保持活躍。上期所銅減少3856噸至46741噸，LME銅庫存減2200噸至309050噸?；久?，9月從各家煉廠的計(jì)劃產(chǎn)量來看，SMM預(yù)計(jì)9月中國精煉銅產(chǎn)量將進(jìn)一步增加至69.2萬噸，同比增長(zhǎng)6.46%。8月線纜企業(yè)因國網(wǎng)和南網(wǎng)的集中交貨，開工率環(huán)比增加，從而帶動(dòng)了銅桿企業(yè)訂單的好轉(zhuǎn)。銅板帶箔行業(yè)也逐漸進(jìn)入消費(fèi)旺季，訂單較7月份有所增加。而銅管企業(yè)因空調(diào)行業(yè)消費(fèi)的走弱開工率環(huán)比出現(xiàn)下滑，空調(diào)企業(yè)進(jìn)入2018新冷年，生產(chǎn)節(jié)奏放緩，導(dǎo)致銅管企業(yè)訂單減少。9月份是銅加工材行業(yè)的消費(fèi)旺季，尤其是銅價(jià)回調(diào)以后，終端企業(yè)逢低買入增多，現(xiàn)貨市場(chǎng)上出現(xiàn)難得的供需兩旺的現(xiàn)象，下游企業(yè)主導(dǎo)現(xiàn)貨消費(fèi)。銅價(jià)回落至60日均線的下方，短期內(nèi)銅價(jià)或維持弱勢(shì)走勢(shì)。（李小薇）

【滬鋅今日觀點(diǎn)】宏觀面顯現(xiàn)轉(zhuǎn)弱信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派維穩(wěn)；后美朝政局問題再度升溫；市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加； LME鋅庫存增量明顯，倫鋅先揚(yáng)后抑高位受挫遭遇拋售，倫鋅下方再測(cè)40日均線支撐。本周滬鋅1711合約沖高回落，連錄兩根大陰棒，失守40日線支撐，圍繞24700/噸附近震蕩運(yùn)行?，F(xiàn)貨方面，上海市場(chǎng)0#現(xiàn)鋅對(duì)滬鋅1710合約升水390-升500元/噸附近，鋅價(jià)先揚(yáng)后抑，煉廠周初正常出貨，貨源偏緊，升水堅(jiān)挺，貿(mào)易商長(zhǎng)單交投意愿較低；下游逢低備庫情緒高，整體市場(chǎng)成交活躍。庫存雙降，上期所鋅減少1427噸至21206噸 ，LME鋅庫存減1350噸至263400噸。鋅市基本面上供應(yīng)偏緊和低庫存態(tài)勢(shì)延續(xù)，對(duì)鋅價(jià)支撐明顯。國內(nèi)鋅礦和精煉鋅產(chǎn)量均大幅降低，前期打開進(jìn)口窗口，進(jìn)口逐漸增加補(bǔ)充國內(nèi)供應(yīng)符合預(yù)期。日內(nèi)倫鋅運(yùn)行較為疲軟，上方多重壓力凸顯，上方5日均線承壓乏力。日內(nèi)滬鋅運(yùn)行略顯低迷，然國內(nèi)現(xiàn)貨方面供應(yīng)依舊緊俏，滬鋅以震蕩運(yùn)行為主。（李小薇）

【螺紋鐵礦今日觀點(diǎn)】普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)62.25美元/噸，跌0.90美元/噸；唐山普碳鋼坯含稅出廠價(jià)報(bào)3500元/噸，周末跌20元/噸（周六跌50，周日漲30）；西本新干線鋼材指數(shù)4210元/噸，跌50元/噸。8月全國粗鋼日均產(chǎn)量240.61萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.77%，高利潤(rùn)下產(chǎn)量繼續(xù)新高。庫存數(shù)據(jù)方面，螺紋鋼廠庫存增，社會(huì)庫存減，反應(yīng)當(dāng)前采購較為謹(jǐn)慎，囤貨意愿不強(qiáng)。固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)、房地產(chǎn)等一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑，也反應(yīng)需求端走弱。后期取暖季限產(chǎn)與需求走弱共存，供需兩弱概率較大。后期路勁或通過現(xiàn)貨下跌修復(fù)期貨貼水，需求主導(dǎo)下震蕩偏弱。鐵礦石方面，三四季度是傳統(tǒng)進(jìn)口礦發(fā)貨旺季，供應(yīng)將回升，需求端取暖季鋼材限產(chǎn)將利空原料，鐵礦石仍以震蕩偏弱運(yùn)行為主。（王萬超）

【天膠今日觀點(diǎn)】滬膠主力合約上一交易日大跌過后橫盤整理，收錄于14565元/噸。云南國營(yíng)全乳膠SCR5報(bào)價(jià)12200元/噸，泰三煙片RSS3含稅14600元/噸，越南SVR3L含稅12900元/噸。隨著期價(jià)持續(xù)走弱，現(xiàn)貨迅速跟跌至年內(nèi)低點(diǎn)。青島保稅區(qū)橡膠總庫存降至18.72萬噸，其中天然橡膠13.02萬噸，自7月以來保持下降態(tài)勢(shì)，去庫存主要是4—7月到港連續(xù)走低所致。筆者上周赴青島實(shí)地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，橡膠庫存仍非常龐大且居高不下，所考察的倉庫罕有出貨，相關(guān)負(fù)責(zé)人透露稱，全國天然橡膠社會(huì)庫存約為43.2萬噸。8月宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，美聯(lián)儲(chǔ)將在10月開啟縮表進(jìn)程，年底預(yù)期再次加息，大宗商品市場(chǎng)承壓。對(duì)于基本面較弱的橡膠而言，交投氛圍極度悲觀，中期趨勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)空。建議離場(chǎng)觀望，急跌勿追，多看少動(dòng)，逢修復(fù)性反彈輕倉拋空。

【LLDPE/PP今日觀點(diǎn)】上一交易日LLDPE和PP主力合約震蕩整理走勢(shì)，分別收盤于9540元/噸和8662元/噸。OPEC稱其成員國及非成員國正在逐漸消滅過剩的原油庫存，可能會(huì)等到明年1月再?zèng)Q定是否延長(zhǎng)減產(chǎn)期限。LLDPE出廠價(jià)齊魯石化9700元/噸，揚(yáng)子石化9700元/噸，茂名石化9900元/噸；PP華東拉絲主流報(bào)價(jià)8500—8600元/噸。根據(jù)對(duì)煤化工項(xiàng)目的調(diào)研結(jié)果，生產(chǎn)1噸聚烯烴需要消耗煤炭7.5噸，其中包括原料煤和燃料煤，二者比例在3：1—4：1之間，煤炭?jī)r(jià)格約占總生產(chǎn)成本的40%。目前煤制烯烴利潤(rùn)約為1500—2000元/噸，企業(yè)開工率較高。同油制烯烴相比，當(dāng)油價(jià)降至40美元/噸左右時(shí)，煤制烯烴成本優(yōu)勢(shì)不明顯但尚可保本。宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，大宗商品承壓普跌，塑料品種環(huán)保炒作行情結(jié)束，操作上建議逢反彈沽空為主，止損點(diǎn)位LLDPE10000，PP9000。

【甲醇今日觀點(diǎn)】山東現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定，現(xiàn)貨商心態(tài)偏謹(jǐn)慎，期貨價(jià)格快速下跌。由于宏觀數(shù)據(jù)不佳，導(dǎo)致工業(yè)品期貨價(jià)格大幅下挫。環(huán)保檢查導(dǎo)致下游需求減弱，國內(nèi)傳統(tǒng)需求下降，下游開工率低，而甲醇制烯烴則增長(zhǎng)乏力。港口庫存緩慢攀升。目前正處于旺季，后期密切關(guān)注消費(fèi)端。操作上，煤炭?jī)r(jià)格處于高位區(qū)間，跟隨化工板塊出現(xiàn)調(diào)整，MA1801跟隨其他商品下跌，操作區(qū)間2600-2900，區(qū)間下沿可以嘗試輕倉買入多單。（盧時(shí)強(qiáng)）

【白糖今日觀點(diǎn)】南寧中間商報(bào)價(jià)6390元/噸，現(xiàn)貨價(jià)小幅下降10。外糖維持橫盤走勢(shì)，上漲乏力。9月中旬開始分批投放國家儲(chǔ)備糖，數(shù)量37萬噸左右，競(jìng)賣底價(jià)為6500元/噸。全球2017/18年度糖供應(yīng)過剩量預(yù)計(jì)為530萬噸，高于稍早預(yù)估的450萬噸，因印度天氣良好提升了產(chǎn)量。歐盟甜菜糖將豐產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量增加。F.O.Licht預(yù)估，2017/18年度全球糖產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.93億噸，同比大增1470萬噸.白糖市場(chǎng)供應(yīng)面仍然充裕,糖廠持續(xù)去庫存。巴西預(yù)計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)增加。操作上,消費(fèi)增長(zhǎng)較低，國內(nèi)預(yù)計(jì)增產(chǎn)，長(zhǎng)期將處于見頂走勢(shì)，且糖市步入熊市周期，SR801維持反彈拋空的思路,關(guān)注6400-6500壓力，前期空單繼續(xù)持有。（盧時(shí)強(qiáng)）

【豆類基本面】美豆周度出口銷售情況繼續(xù)提振市場(chǎng)，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)升勢(shì)明顯收高，盤中繼續(xù)呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱狀態(tài)。美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告后市場(chǎng)來自供應(yīng)層面的壓力減弱，新季美豆上市之際國際市場(chǎng)需求旺盛，繼中國強(qiáng)勁進(jìn)口外，上周來自墨西哥的進(jìn)口需求也超出市場(chǎng)預(yù)期，美國福四通國際（INTL FCStone）表示上周的美豆銷售進(jìn)度接近歷史最快速度。此外，美元走弱也對(duì)美豆價(jià)格形成支撐。美豆需求因素抵消部分供應(yīng)阻力，市場(chǎng)振蕩攀升緩解弱勢(shì)節(jié)奏。國內(nèi)豆類市場(chǎng)進(jìn)入粕強(qiáng)油弱格局修正前期失衡的油粕比值。（于瑞光）

【大豆今日操作建議】產(chǎn)區(qū)新豆陸續(xù)進(jìn)入收割期，新豆即將集中上市為價(jià)格帶來上行阻力。綜合調(diào)研情況，2017年國產(chǎn)大豆生長(zhǎng)條件為近幾年最好水平，單產(chǎn)普遍高于常年，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下產(chǎn)量增幅明顯。大豆期貨受外盤及粕類強(qiáng)勢(shì)提振止跌回升，大豆市場(chǎng)本身利多匱乏，新豆供應(yīng)壓力仍可能限制市場(chǎng)跟漲幅度。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)高開振蕩，建議投資者保持振蕩回暖，盤中可順勢(shì)少量買入大豆期貨多單。（于瑞光）

【豆粕菜粕今日操作建議】美豆旺盛出口需求緩解市場(chǎng)供應(yīng)壓力，市場(chǎng)開始進(jìn)入對(duì)利多敏感期，盤面呈現(xiàn)明顯的粕強(qiáng)油弱走勢(shì)。上周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體反彈，節(jié)前需方備貨需求繼續(xù)提振市場(chǎng)。前期貿(mào)易端多看空市場(chǎng)而維持較低豆粕庫存，市場(chǎng)回暖后各級(jí)補(bǔ)庫需求迅速放大，導(dǎo)致粕類價(jià)格漲幅較大。此外內(nèi)外盤形成共振，國內(nèi)粕類市場(chǎng)有望慣性走高。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨振蕩上行，建議投資者保持反彈思路，可繼續(xù)持有粕類多單，或順應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏持有買粕賣油的套利頭寸。（于瑞光）

【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)沖高乏力振蕩收低，技術(shù)上延續(xù)調(diào)整狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)因回歷新年而休市，技術(shù)走勢(shì)偏空。國內(nèi)油脂板塊整體回落，油弱粕強(qiáng)節(jié)奏十分明顯。前期油脂價(jià)格振蕩攀升，貿(mào)易商入市積極性較高，油脂庫存多由油廠轉(zhuǎn)向下游。在粕類強(qiáng)勢(shì)回升后油廠挺油動(dòng)力明顯減弱，加上美豆市場(chǎng)給出粕強(qiáng)油弱信號(hào)后，國內(nèi)看空情緒及期貨市場(chǎng)做空資金迅速向油脂集中。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持偏弱振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩調(diào)整思路，可擇機(jī)拋空油脂期貨，或持有買粕賣油的套利頭寸。