從《甄嬛傳》、《瑯琊榜》到《人民的名義》，這些年來，電視劇的發(fā)展可謂如日中天。但電視劇的實(shí)際收視率，卻比公布的收視率低多了。但這只是電視劇行業(yè)的亂象之一。針對這種種亂象，前不久，國家新聞出版廣電總局、發(fā)展改革委、財(cái)政部、商務(wù)部、人力資源和社會保障部等五部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于支持電視劇繁榮發(fā)展若干政策的通知》。天價(jià)片酬、收視率造假這兩個(gè)被詬病已久的亂象是這次《通知》主要治理的兩個(gè)問題，也是牽制電視劇行業(yè)發(fā)展的首要問題。

隨著電影口碑的發(fā)酵，背后影藏的金融資本和資本運(yùn)作故事也開始引起人們的關(guān)注，實(shí)際上隨著近年來影視文化市場的飛速發(fā)展，各路金融資本早已投身影視投資的大潮

過去的5年，中國電影(17.52 +0.11%,診股)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了前所未有的高速增長，國內(nèi)票房收入增長率一度接近50%，寬廣的市場舞臺吸引著多家機(jī)構(gòu)開發(fā)相應(yīng)的投資模式，參與到高速發(fā)展中。但是，文化產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)也考驗(yàn)著投資者。

近年，金融機(jī)構(gòu)看重影視市場潛力，加大拓展力度，信托具有靈活交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)能力及創(chuàng)新金融服務(wù)能力，未來或許將與大型影視平臺多方式合作，通過債權(quán)、股權(quán)、事務(wù)管理等模式，整合產(chǎn)業(yè)鏈，形成專業(yè)的影視信托金融服務(wù)，成為信托行業(yè)介入文化產(chǎn)業(yè)的重要方向。

盡管影視的成熟案例不多，但經(jīng)過近幾年的實(shí)踐，使得信托和文化產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)有效對接，已經(jīng)邁出了可喜的步伐。

在2013年成立的五礦信托影視投資基金集合資金信托計(jì)劃，該信托計(jì)劃總規(guī)模6億元，分兩期發(fā)行，每期金額為3億元。信托計(jì)劃采用結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，分別為優(yōu)先、中間、次級三層。優(yōu)先級為固定收益，中間級為固定+浮動收益，次級為浮動收益。次級為優(yōu)先級和中間級信托利益的實(shí)現(xiàn)提供保障。

該信托計(jì)劃總期限預(yù)計(jì)為不超過6年，每期次級的存續(xù)期限為3年，經(jīng)次級同意期限可延長；信托計(jì)劃分兩大批次投資影視項(xiàng)目，每批次影視項(xiàng)目將對應(yīng)一期次級資金，次級受益人享有該批次投資影視作品一定比例的超額收益。

產(chǎn)品的具體交易結(jié)構(gòu)為，信托資金通過股權(quán)和債權(quán)的形式投入到和和影業(yè)有限公司（即投資平臺公司）當(dāng)中，再由平臺公司投入具體影視項(xiàng)目。信托計(jì)劃將持有投資平臺公司約90%的股權(quán)。

產(chǎn)品運(yùn)行期間，五礦信托發(fā)揮主動管理職能，通過投資項(xiàng)目選擇權(quán)、財(cái)務(wù)資金監(jiān)管、項(xiàng)目進(jìn)度監(jiān)管等措施，確保信托資金的安全。每一期次信托資金的收益，主要來源于該批次投資的影視藝術(shù)作品的票房、版權(quán)收入、影視作品周邊項(xiàng)目產(chǎn)生的收入等。

從各家公司的實(shí)踐看，信托切入影視主要從拍攝、宣發(fā)和票房三個(gè)階段展開。理論上講，將某部影視作品設(shè)置目標(biāo)收益，然后發(fā)行信托計(jì)劃，不但可以解決影視制作各環(huán)節(jié)的資金問題，也可以給投資人帶來相應(yīng)收益。但實(shí)際上，信托公司對電影項(xiàng)目的投資非常謹(jǐn)慎，畢竟投資影視項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的，主要在于其風(fēng)險(xiǎn)的不可控性，無法預(yù)估。

傳統(tǒng)信托多以債權(quán)投資為主，但影視投資風(fēng)險(xiǎn)高，運(yùn)作規(guī)律特殊，客戶匹配度差，傳統(tǒng)的信托投資者很難介入，介入方式也難以把握。于是業(yè)內(nèi)有聲音:“影視信托投資的不是房屋、設(shè)備等實(shí)體，是一種意識形態(tài)和精神追求，是無法量化和預(yù)測的存在?！薄斑M(jìn)行影視投融資應(yīng)該重視影視項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范，一部影片能否獲得好的票房收益，不確定性因素非常多?！?/p>