今年的A股市場(chǎng)上，誰(shuí)都敵不過(guò)“橫店系”公司。

8月22日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布公告顯示，橫店影視股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“橫店影視”)首發(fā)IPO申請(qǐng)成功過(guò)會(huì)。這是繼英洛華、橫店?yáng)|磁、普洛藥業(yè)、得邦照明四家上市公司后，第五家即將上市的橫店系公司。

此前“橫店系”上市公司主要業(yè)務(wù)從電氣電子、醫(yī)藥化工覆蓋到磁性科技、能源照明等領(lǐng)域，而橫店影視作為“橫店系”影視文化產(chǎn)業(yè)的招牌，此時(shí)IPO備受業(yè)界矚目。畢竟在稻草熊、唐德影視、龍薇傳媒、新麗傳媒等多家影視公司借殼、重組計(jì)劃接連失敗后，進(jìn)入資本市場(chǎng)對(duì)于影視行業(yè)而言就像一場(chǎng)道阻且長(zhǎng)的革命，此次橫店影視的成功突圍讓赴身IPO之路的其它“革命者”看到了希望。

橫店影視IPO過(guò)會(huì)，進(jìn)擊院線市場(chǎng)

據(jù)悉，5月證監(jiān)會(huì)公布近期IPO企業(yè)最新排隊(duì)情況時(shí)，橫店影視審核狀態(tài)為“已反饋”。彼時(shí)招股書(shū)顯示橫店影視本次擬發(fā)行新股不超過(guò)5300萬(wàn)股，計(jì)劃登陸上交所，募集資金28.63億元，其中的23.63億元將投入影院建設(shè)項(xiàng)目。

8月11日橫店影視向證監(jiān)會(huì)提交了更新后的招股，擬發(fā)股數(shù)不變，擬募集資金變?yōu)?9.86億元，其中24.86億元將投入影院建設(shè)項(xiàng)目，另有5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。影院建設(shè)費(fèi)用增加了近1億元資金。

值得注意的是，橫店影視將利用這次上市募集資金24.86億元，新建設(shè)220家影院，重點(diǎn)布局三、四線城市的2800個(gè)縣級(jí)市。數(shù)據(jù)顯示，2016年底橫店影視共有283家影院，其中直營(yíng)影院188家，銀幕數(shù)1736 塊，2016年橫店影視的市場(chǎng)份額占比為4.55%，位列國(guó)內(nèi)院線中第8位。而老牌院線萬(wàn)達(dá)院線在2016年市場(chǎng)份額占比達(dá)到13.38%，大地院線占比8.1%，蟬聯(lián)一二。

顯然，相比起萬(wàn)達(dá)、大地等老牌院線，橫店影視并不具備太多優(yōu)勢(shì)，但它似乎仍想從日益壯大的院線市場(chǎng)分得一杯羹。截至2017年6月30日，橫店影視影院增加至310家，其中資產(chǎn)聯(lián)結(jié)型影院245家，2017年上半年，票房總收入為11.14億元，全國(guó)院線中票房收入位列第8位。

此次橫店影視將院線重點(diǎn)布局在三、四線城市，似乎已經(jīng)另辟蹊徑，一、二線城市已經(jīng)籠罩在老牌院線的統(tǒng)治下，那么突圍就只能開(kāi)辟新的戰(zhàn)場(chǎng)。

2015年電影市場(chǎng)的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，近兩年電影市場(chǎng)進(jìn)入冷淡期。2016年全年票房457.12億，相較去年440.69億票房同比增加3.73%，創(chuàng)下10年來(lái)最低記錄。今年在電影《戰(zhàn)狼2》出現(xiàn)之前，2017年上半年電影票房市場(chǎng)同比增長(zhǎng)僅 9.6%。進(jìn)口大片與國(guó)產(chǎn)大片的角逐中,上半年國(guó)產(chǎn)電影票房同比下滑 20%，市場(chǎng)份額降至 39%。

一二線城市飽和，三四線城市成為院線新戰(zhàn)場(chǎng)？

有人說(shuō)，橫店影視IPO大力投資院線業(yè)務(wù)，或許已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了電影院線的黃金時(shí)代。電影市場(chǎng)經(jīng)過(guò)2015年的迅猛發(fā)展、2016年的逐漸平淡，電影院線市場(chǎng)已經(jīng)大致確定了格局：萬(wàn)達(dá)院線、大地院線、上海聯(lián)合院線、中影星美、中影南方新干線幾大巨頭占據(jù)院線市場(chǎng)。但隨著在線票務(wù)市場(chǎng)與網(wǎng)絡(luò)影院、視頻網(wǎng)站、私人影院等新興電影渠道的發(fā)展，院線市場(chǎng)正在被分化，人們不僅僅是在電影院看電影了。而已確立的格局中，留給新興院線發(fā)力的空間并不多。

目前，一、二城市仍是主要的電影票倉(cāng)，數(shù)據(jù)顯示，2016年一線城市票房總數(shù)達(dá)98億，占全國(guó)票房總數(shù)的21.7%。觀影人次達(dá)2.4億，占全國(guó)觀影人次的17.4%；二線城市票房總數(shù)達(dá)185億，占全國(guó)票房總數(shù)的40.6%。觀影人次達(dá)5.7億，占全國(guó)觀影人次的41.7%——一、二城市的票房占比達(dá)到了62.3%。

一線城市的院線市場(chǎng)已經(jīng)接近飽和，隨著院線市場(chǎng)的發(fā)展，新一輪的影院建設(shè)已經(jīng)擴(kuò)散到二線城市。

而在一、二線城市中，萬(wàn)達(dá)、大地等老牌影院處于王者地位，2016年萬(wàn)達(dá)以60.8億票房領(lǐng)跑電影院線市場(chǎng)，同比增長(zhǎng)2%；大地院線票房36.7億，同比增長(zhǎng)3.9%。而一、二線城市飽和的市場(chǎng)容量、激烈的院線競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致院線市場(chǎng)提前進(jìn)入整合時(shí)期，在電影市場(chǎng)疲軟的大環(huán)境下，部分院線的盈利和生存收到威脅。

相對(duì)而言，三、四線城市留下的院線市場(chǎng)更為廣闊，2016年三線城市票房總數(shù)達(dá)83億，占全國(guó)票房總數(shù)的18.2%。對(duì)比2015年的票房79.4億，占全國(guó)票房總數(shù)的18.1%，三線城市的票房增幅明顯。

這也是為什么業(yè)界認(rèn)為小鎮(zhèn)青年與三、四線城市會(huì)成為電影票房新的票倉(cāng)。同時(shí)相比起一、二線城市院線日益增加的建設(shè)費(fèi)用、運(yùn)營(yíng)成本，三、四線城市院線成本更加低廉，留存更多建設(shè)空間。

橫店影視似乎就是把握了這一點(diǎn)，公告中橫店影視認(rèn)為，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)觀影人群市場(chǎng)逐漸下沉，一線城市影院市場(chǎng)逐漸趨于飽和，二三線城市觀影人次保持快速增長(zhǎng)，影院建設(shè)項(xiàng)目以二三線等城市為重心進(jìn)行布局有廣闊的市場(chǎng)前景，項(xiàng)目完成后有利于提升公司在院線市場(chǎng)的覆蓋率和控制能力。

但北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰指出了這條路的痛點(diǎn)，

“就市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而言，橫店影視的院線建設(shè)以三四五線城市為主，這類(lèi)城市雖然在‘五一’、國(guó)慶等黃金檔期能夠形成較強(qiáng)的集中消費(fèi)力，讓影院獲得較好的票房，但目前三四五線城市的院線已經(jīng)供過(guò)于求?！?/p>

電影院線的IPO之苦

即便目前或許不是電影院線最好的時(shí)代，但是橫店影視相較于其他苦苦掙扎在IPO道路上的院線，處境要好得多。

今年6月，廣州金逸影視傳媒預(yù)備在深交所中小板上市，擬募集資金8.1億元，主要用于“投資影院項(xiàng)目”。這已經(jīng)是金逸院線二度沖擊IPO，但情況似乎仍然不容樂(lè)觀。

或許早在2012年金逸就看出院線市場(chǎng)的前景，提交了上市申請(qǐng)，但因彼時(shí)IPO停擺而未有下文。2014年，金逸再次發(fā)布上市招股書(shū)，試圖領(lǐng)先萬(wàn)達(dá)率先成為上市第一股。當(dāng)時(shí)萬(wàn)達(dá)院線同樣計(jì)劃上市，預(yù)計(jì)募集資金20億元，將用于影院建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。事與愿違，金逸因?yàn)椤拔錆h國(guó)資委96萬(wàn)看電影”事件被取消審核，萬(wàn)達(dá)則順利通過(guò)審核。完成上市后萬(wàn)達(dá)院線占據(jù)了院線市場(chǎng)的龍頭地位，而金逸卻膠著在IPO之路上失去了先機(jī)。

同樣波折的還有時(shí)代院線，5月31日證監(jiān)會(huì)公布的主板IPO審核結(jié)果中，時(shí)代院線IPO申請(qǐng)被拒。作為全國(guó)院線前十的國(guó)有院線，時(shí)代院線旗下?lián)碛?19家電影院，其中控股或參股50家，加盟169家，銀幕1422塊。2014-2016年?duì)I業(yè)收入分別為3.52億元、3.86億元和4.04億元。

而證監(jiān)會(huì)拒絕時(shí)代院線的原因在隨后的問(wèn)詢中體現(xiàn)了出來(lái)，從我國(guó)電影票房2016年整體增速放緩的原因，2017年市場(chǎng)形勢(shì)的發(fā)展變化情況，到院線廣告費(fèi)收入和其他業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)的原因及其合理性、可持續(xù)性，再到參股影院獲取投資收益在行業(yè)內(nèi)是否普遍等問(wèn)題，時(shí)代院線被拒除了自身問(wèn)題還有電影行業(yè)大環(huán)境的問(wèn)題。

電影市場(chǎng)票房增速放緩，而影院數(shù)和銀幕數(shù)卻在持續(xù)增長(zhǎng)，私人影院、網(wǎng)絡(luò)影院等新終端的出現(xiàn)，導(dǎo)致下游影院盈利水平逐漸降低。這種情況下院線IPO的監(jiān)管無(wú)疑是愈來(lái)愈緊。

橫店影視IPO成功過(guò)會(huì)背后依靠著“橫店系”的龐大集團(tuán)。橫店影視的第一大股東是橫店集團(tuán)控股有限公司，持股91%，而橫店影視橫店集團(tuán)控股有限公司在影視產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈中已經(jīng)根基深厚，橫店影視城被譽(yù)為“中國(guó)的好萊塢”，這里共產(chǎn)的影視劇超過(guò)5000多部，并且滋養(yǎng)了影視、旅游、飲食等多個(gè)產(chǎn)業(yè)，這都是其他院線沒(méi)有的優(yōu)勢(shì)。

陳少峰分析橫店影視與橫店集團(tuán)之間的關(guān)系時(shí)對(duì)媒體表示，“由于院線市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，在影院建設(shè)的過(guò)程中，橫店影視需要對(duì)當(dāng)?shù)氐碾娪跋M(fèi)市場(chǎng)做充足的調(diào)查，并評(píng)估其他院線公司帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。而背靠橫店控股，橫店影視也可以立足于自身的優(yōu)勢(shì)，如通過(guò)聯(lián)合影視制作公司加強(qiáng)在影視內(nèi)容上的建設(shè)。此外，院線自己投資建設(shè)影院所花費(fèi)的成本較高，未來(lái)橫店影視也可以通過(guò)并購(gòu)的方式擴(kuò)張?jiān)谠壕€市場(chǎng)的份額?！?/p>

橫店影視IPO成功過(guò)會(huì)或許會(huì)為院線市場(chǎng)帶來(lái)變動(dòng)，在院線第一隊(duì)伍的格局已經(jīng)確立的情況下，它瞄準(zhǔn)三、四線城市發(fā)力，或許能找到新的出路。

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