香港萬得通訊社綜合報道，正值中國的農歷新年，一場金融風暴正席卷全球。今年以來，全球股市市值已經累計縮水6萬億美元。股市牛市終結、2008年金融危機重演的擔憂越來越重。更有投資大佬拋出駭人預測，美股或將現類似1987年的熊市。

歐股重挫七連陰 油價跌破28美元

本輪金融市場暴跌從歐洲開始，領跌的是歐洲銀行股。瑞士信貸銀行一周暴跌18%，股價已經創(chuàng)下了24年的新低，德意志銀行一周跌幅約8%，已經創(chuàng)下了次貸危機以來新低，其它歐洲銀行也是狂跌，一瀉到底，創(chuàng)下了自上次危機以來的新低。

其中，德意志銀行堪稱這波風暴的起點，去年第三季度該行出現了62億歐元的巨虧，隨后大幅改組，人事動蕩不已。在年初一的大跌中，德銀盤中一度重挫11%，創(chuàng)2009年7月來最大單日跌幅，接近2009年1月時創(chuàng)下的歷史新低。這家銀行自重組以來，市值已經蒸發(fā)過半。股價暴跌之后，德銀甚至被迫發(fā)表聲明，強調該銀行擁有充足的流動性償還今明兩年的債務。德銀成為至少四年以來被迫作出此類聲明的最大一家銀行。

摩根士丹利指出，歐洲銀行業(yè)面臨重大的風險。對那些風險敞口最大的銀行來說，3%-10%的壞賬撥備將會占到銀行有形資產賬面價值的60%-160%。而相比之下，美國的銀行業(yè)2%的壞賬撥備水平僅占到其有形資產賬面價值的10%。今年初至今，有關資本化和貸款質量的擔憂，拉動歐洲銀行的股票價格下跌約18%，而斯托克600指數下跌約11%。其中一些銀行的股價已跌回2008年金融危機期間的水平。

周二（2月9日）歐洲股市連續(xù)第七個交易日下跌，觸及逾兩年最低水平，泛歐績優(yōu)股FTSEurofirst 300指數收低1.6%，至1219.82點，盤中至多跌2.6%，至2013年9月來最低水平。英股富時100指數跌1.0%，報5632.19點，法股CAC指數收跌1.69%，報3997.54點。德國DAX指數下挫1.11%，收報8879.40點。銀行股中，意大利裕信銀行急跌7.9%，瑞士信貸、瑞銀集團和巴克萊跌幅在4.6-8.4%之間。

美國股市無法幸免。尤其是美國納斯達克指數，繼上周五（2月5日）創(chuàng)下2014年10月以來的新低后，周一繼續(xù)創(chuàng)新低，跌幅1.82%；周二再跌0.34%。周二（2月9日）美股劇烈震蕩，開盤后不久跌近150點，后又止跌轉漲。尾盤受益于原材料和醫(yī)療保健板塊板塊股票的上漲收復了此前因油價下跌帶來的跌幅。投資者等待美聯(lián)儲主席耶倫本周在國會的證詞。

道瓊斯工業(yè)平均指數下跌11.85點，報16015.20點，跌幅為0.07%；標準普爾500指數下跌1.14點，報1852.30點，跌幅為0.06%；納斯達克綜合指數下跌14.99點，報4268.76點，跌幅為0.35%。

全球投資者再成驚弓之鳥，亞洲股市未能絕地反擊，跟隨加入暴跌陣營。周三（2月10日），亞太市場一片哀嚎， 繼上日暴跌逾5%后，日經225指數收跌2.31%，報15713.39點，刷新15個月新低。澳大利亞ASX200指數收盤下跌1.17%，報4775.7點，創(chuàng)下2013年7月以來最低，較2015年高點下跌25%，跌入熊市。

在歐美股市進入“比慘”階段的同時，大宗商品市場也陰云密布。 因2016年油價前景不樂觀，以及投資者對全球原油供應持續(xù)過剩的預期使得WTI原油重回28美元/桶以下。周二，WTI 3月原油期貨收跌1.75美元，或5.9%，報27.94美元/桶。到目前為止，油價已連續(xù)4個交易日下跌，累計跌幅超過13%。布倫特4月原油期貨收跌2.56美元，或7.8%，報30.32美元/桶。

周二金價維持高位調整，尾盤階段小幅上漲，徘徊在前一交易日觸及的每盎司1，200美元的七個半月高位之下，股市持續(xù)波動和美元延續(xù)跌勢帶來的避險情緒提振金價。美國COMEX 4月黃金期貨價格收盤上漲0.70美元，漲幅0.1%，報1198.60美元/盎司，與此同時，美國COMEX 3月白銀期貨價格收盤漲至15.449美元/盎司。

周二美元指數繼續(xù)下滑，盤中最低觸及95.65，現交投于96關口。歐洲股市大跌，油價回落，市場避險情緒再度升溫，推升歐元和日元，商品貨幣遭到拋售。

稍感欣慰的是， 周三歐洲交易時段，歐洲股市出現反彈，德意志銀行股價盤中大漲10%，創(chuàng)四年來最大漲幅，帶動歐股全線上揚，截至發(fā)稿時，法國、德國股指均漲超2%，英國股指漲超1%。

全球經濟復蘇沒底氣 聚焦耶倫講話

由于金融股和金融債券連遭重創(chuàng)，歐洲股市風雨飄搖，并將風險不斷向外波及。這種局面如果沒有改觀，市場將醞釀更大的危機。

大跌之后，歐洲央行執(zhí)委科爾表示，歐洲央行致力于保護歐元區(qū)免受全球經濟放緩的影響。若通脹預期下降，歐洲央行將采取行動，有可能在3月推出進一步寬松舉措，并且正在考慮資產購買的類型和規(guī)模。而摩根大通在客戶報告中寫道，預期歐洲央行將在3月份的會議上將存款利率下調20個基點至-0.5%，之后，最早可能在6月份再次下調20個基點至-0.7%。即便有這些利好消息出現，仍然未能讓歐洲股市止住跌勢。

面對日益嚴峻的形勢，歐盟決定發(fā)出明確的求救信號：歐盟敦促2月26-27日在上海即將召開的二十國集團財長與央行行長會議齊心協(xié)力為推動全球經濟增長采取行動。歐盟文件草案顯示，全球經濟增長不如預期，全球經濟面臨重大風險。各國迫切需要采取集體行動以求實現強勁、持久的全球經濟復蘇，到2018年實現2%的額外增長目標。

歐盟還呼吁各國關注債務的可持續(xù)性并靈活運用財政政策；對競爭性貨幣貶值保持克制；抵制各種形式的保護主義；密切關注新興市場風險；加強銀行業(yè)金融監(jiān)管。歐盟各國財長將在周五布魯塞爾會議上討論該草案。

目前市場的焦點都在等待美聯(lián)儲主席耶倫的講話，這將決定很多國家崩潰的時間，以及崩潰的方式。 美國華盛頓當地時間2月10日（周三）上午，耶倫將在美國眾議院金融服務委員會出席聽證會，發(fā)表半年度貨幣政策報告。周四，她還將在美國參議院出席聽證會。全球市場低迷，令美聯(lián)儲的最新表態(tài)更受關注。 分析人士普遍認為，耶倫過于樂觀和過于悲觀的表態(tài)都有可能引發(fā)市場負面反應。

野村證券最新觀點表示，美聯(lián)儲主席耶倫半年度貨幣政策證詞有五大看點。1、金融環(huán)境：主要受國外因素影響，自去年12月來美國金融環(huán)境趨緊且近期已經影響到銀行業(yè)；2、經濟數據：自去年12月召開的FOMC會議后，美國經濟數據表現一直遜于委員會預期，其實甚至在受到國外金融環(huán)境日益趨緊的影響前，美國經濟數據的表現就已經欠佳；3、通脹前景：近期原油價格下跌以及美元升值步伐減弱都將對通脹水平的發(fā)展步伐產生影響；4、 加息步伐：經濟發(fā)展的不確定性將影響FOMC會議決定，或可知其在短期內再次加息的可能下降；5、經濟前景：委員會仍將對經濟持謹慎樂觀態(tài)度，預計耶倫將否認美國經濟正處于或即將走向衰退。

高盛首席美股策略師科斯汀表示，美國經濟可以避免衰退，因為消費者的購買力持續(xù)增強，足以抵消工業(yè)生產衰退的潛在預期。他指出，美國經濟的增長三分之二靠消費。只要美國的消費者繼續(xù)愿意掏錢消費，那頂多只是一個增長恐慌，而非更糟糕的經濟衰退。他預計今年年底標普500指數可站穩(wěn)在2100點以上。同時科斯汀還指出，1月份美國股市慘不忍睹的表現，很大程度上是由于缺乏企業(yè)買家的緣故，因為公司都在忙著準備上一年的財務報表。而且現在公司都寧愿將錢用來回購股票。要是美聯(lián)儲一直維持現有利率水平不變的話，估計接下來這兩三個月的情況也是如此。畢竟標普指數開年以來已經跌了將近10%，股票回購已經成為了一個更有吸引力的策略。

亞太方面，盡管日本央行宣布實施負利率，但對股市并無提振作用。日本首相安倍晉三在議會回應有關負利率的問題時表示，貨幣政策由日本央行決定，信任央行行長黑田東彥。安倍晉三并稱，日本經濟穩(wěn)固，股市下跌是受全球因素影響。日本政府發(fā)言人表示，正密切監(jiān)控金融市場，相信央行在決定實行負利率前已經對金融市場狀況進行了充分考慮。韓國央行行長李柱烈表示，若韓國市場波動過大，央行將采取行動。

有分析指出， 進入2016年以來，全球市場持續(xù)動蕩，根本原因在于本輪全球經濟復蘇的不穩(wěn)定和不確定性增強。距離2008年國際金融危機爆發(fā)已過去7年多，但世界經濟仍未擺脫危機陰影。而2015年更是全球經濟自進入復蘇通道以來增長最慢的一年。

美國花旗銀行在最新一份研究報告中說：“市場擔憂情緒正在發(fā)生改變，此前更多擔心新興市場‘硬著陸’和油價暴跌，如今則開始更多擔心發(fā)達國家經濟減速，以及全球央行再次提高資產價格的能力?！?/p>

2015年，新興和發(fā)展中經濟體經濟增速連續(xù)第5年出現下滑，中國經濟也正經歷減速換擋的關鍵期。雖然美國經濟此前復蘇勢頭良好，但今年以來也疲態(tài)明顯。紐約聯(lián)邦儲備銀行行長威廉·達德利近日表示，美國經濟面臨油氣行業(yè)投資減弱、美元升值、出口受阻等一系列下行風險。他預計，今年美國經濟增速有可能僅稍高于2%。

“市場對風險資產的需求極度低迷，從價格動向來看，市場可能正在認輸?！卑男裸y行高級經濟學家喬·馬斯特斯認為。

節(jié)后行情撲朔迷離

對于正在休市的亞洲其他地區(qū)市場來說，未來幾天的情況將變得撲朔迷離。 英國IG集團分析師克里斯·韋斯頓認為，如果全球市場的避險情緒沒有改善，這兩天休市的亞洲市場在節(jié)后可能出現補跌。

全球市場一片狼藉，節(jié)后A股市場面臨諸多考驗。至于歐美銀行股大跌會對中國產生何種影響，也有觀點認為，中國16家上市銀行，如果從股權上看，絕大部分是國有控股企業(yè)；如果從管理權、核心人事任免權上看，可以全部視作國有企業(yè)。在央行強有力的支持下，中國的上市銀行不可能發(fā)生類似歐美銀行業(yè)的危急情況。而且銀行股目前是深滬股市市盈率最低的藍籌股板塊，也是匯金、證金最偏愛的板塊。所以， 歐美銀行股的暴跌會帶來心理影響，中國銀行股也會下跌，但不會有太大跌幅。

分析稱，中國股市的首要問題仍然是自己獨特的：第一，太貴；第二，注冊制、人民幣匯率市場化和資本市場對外開放所帶來價值重估。

“近期A股基本面出現了一些積極變化，首先是各國經濟再次出現量化寬松苗頭，其次美元指數連續(xù)一周暴跌，人民幣匯率迎得可喜的穩(wěn)定環(huán)境；最后是國內有色產品價格上漲，房地產市場迎來首付比例降低等一系列利好，從大環(huán)境上給A股走穩(wěn)提供了條件?！敝行沤鹜ㄗC券首席分析師錢向勁認為，春節(jié)后一個月，市場活躍度將會明顯增加，一些政策扶持行業(yè)和主題可能走出較好的行情。不過，節(jié)后春耕行情啟動，還需要一次下蹲考驗2750點支撐，一方面修正技術性指標，另一方面等待大資金入場。進入3050點后，就要考慮市場拋壓出現。

“之前市場風險偏好比較激進。經過股災后，市場風格將重新回歸價值?！敝貞c穿石投資有限公司董事長蔡生儉認為，“春節(jié)后，市場仍將是震蕩格局，并持續(xù)到六七月份。市場將形成強者恒強、弱者恒弱的局面。市場機會主要在結構性，一些未來5到10年具有成長性、具有價值性的公司將得到市場重新認識?！?/p>

另據Wind數據統(tǒng)計顯示， 從近26年（1990-2015）春節(jié)期間的外盤表現看，總體為漲多跌少。美國標普500指數近26年春節(jié)當周平均上漲0.47%，其中有20個年頭上漲，表現最差的是2008年春節(jié)期間，下跌4.6%；德國DAX指數同樣也有20個年頭上漲，平均漲幅高達1.12%，在歐美主要股指中表現最好?？梢娊衲旮鲊墒小氨葢K”模式并非常態(tài)。再從過去25年春節(jié)后上證綜指首個交易日表現看，有15個年頭是上漲的，平均漲幅0.8%；從節(jié)后5個交易日整體漲幅看，有19個年頭是上漲的，上漲概率近80%，平均漲幅超2%。由此來看，猴年上證綜指的開門紅還是值得期待的。

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