當(dāng)?shù)貢r間3月15日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至0至0.25%。美聯(lián)儲表示，將和歐洲央行、英國央行等五大央行聯(lián)手，通過降息穩(wěn)定金融市場，以防止新冠肺炎疫情進(jìn)一步打擊美國經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲宣布降息后，美國股指期貨應(yīng)聲下跌。納指100小型股指期貨跌幅為4.54%，觸發(fā)交易限制；標(biāo)普500小型股指期貨跌幅為4.79%，觸發(fā)交易限制。

3月16日，亞太市場全線走弱。日經(jīng)225指數(shù)、韓國綜合指數(shù)、中國香港恒生指數(shù)均出現(xiàn)了大幅下跌。A股方面，截至16日收盤，滬綜指報2789.25點，跌3.4%；深成指報10253.28點，跌5.34%；創(chuàng)指報1910.77點，跌5.9%，北向資金流出超百億元。歐洲市場方面，英國富時100指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)開盤跌聲一片。

美聯(lián)儲降息至接近零，重啟量化寬松政策，為何資本市場并不領(lǐng)情？

湘財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康接受經(jīng)濟(jì)日報記者采訪時表示，一方面，美聯(lián)儲緊急降息操作超出市場預(yù)期，一定程度上加劇了市場恐慌。貨幣政策很重要的一點是引導(dǎo)預(yù)期，超出市場預(yù)期的貨幣政策行為可能會打亂市場預(yù)期，從而使得原本的政策效果大打折扣；另一方面，基準(zhǔn)利率區(qū)間降至零附近，也意味著美聯(lián)儲的常規(guī)貨幣政策工具已經(jīng)用完，后續(xù)只能實施非常規(guī)貨幣政策操作，這也可能會被市場視為“利好出盡”。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲行動的時間點和力度超預(yù)期，但是非但沒有起到提振市場的效果，反而令投資者情緒變得更為悲觀。美國政府對疫情本身“輕描淡寫”，但在金融政策上卻作出超預(yù)期的反應(yīng)。市場投資者認(rèn)為，疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊可能比預(yù)想更為糟糕，從而形成恐慌情緒，導(dǎo)致全球資本市場更為動蕩。

對于美國股指期貨熔斷，中大期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川接受記者采訪時表示，由于期貨市場本身自帶杠桿，加上嚴(yán)格的風(fēng)險控制體系，由期貨市場本身流動性引發(fā)金融危機(jī)的可能性很小，其運行主要受到經(jīng)濟(jì)下滑所帶來的供需變化，以及疫情蔓延對于經(jīng)濟(jì)打擊的間接影響。

近期，海外市場暴跌，A股也跌了一些。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，外圍股市大跌，也要理性看待，不必過度恐慌。從金融層面看，盡管全球股市下跌，但金融體系的融資功能整體正常，雖然有一定的流動性緊張，但美聯(lián)儲和各國央行的系列操作，會對市場穩(wěn)定起到一定作用。

融通基金總經(jīng)理張帆接受記者采訪時表示，外資普遍認(rèn)為我國防控疫情比其他國家更加果斷有效，并且對全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度感到樂觀。不過，由于海外股市暴跌，海外基金的A股占比被動提升，疊加基金面臨贖回壓力，外資近期或?qū)⒅鸩綔p低A股配置。但是，隨著國內(nèi)疫情基本接近尾聲，國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)也指日可待，海外市場對A股的情緒擾動或?qū)p少。

新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，未來海外疫情仍處于發(fā)酵期，市場震蕩不可避免，但大幅下跌的風(fēng)險警報或許會逐步解除。A股在海外市場震蕩期間，預(yù)計也將處于調(diào)整階段。一旦海外市場底部出現(xiàn)，A股將繼續(xù)沿著自有的上升通道演進(jìn)。

李康表示，受疫情影響，各國紛紛推出寬松貨幣政策，也打開了我國貨幣政策操作空間，能夠保證市場的流動性充足。在我國疫情能夠得到有效控制的情況下，嚴(yán)格管控境外疫情的輸入，相對寬松的流動性環(huán)境，能夠為A股提供底部支撐。展望A股后續(xù)表現(xiàn)，短期內(nèi)可能會受外部市場環(huán)境影響，從而出現(xiàn)一定程度波動。

中信證券認(rèn)為，本輪全球市場動蕩不會誘發(fā)更大系統(tǒng)性風(fēng)險，A股市場擁有充足韌性，預(yù)計全球資本市場情緒的拐點與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)、產(chǎn)業(yè)資本入市在二季度形成共振，A股在全球資產(chǎn)配置中權(quán)重明顯上升，預(yù)計3月下旬將是全球疫情觀察期。

來源: 經(jīng)濟(jì)日報