這個笑話是從網(wǎng)上看來的：“今天有一位在交易所上班的哥們睡過頭了，遲到了二十多分鐘?？斓綍r趕緊打電話給老板說快到了。誰料老板說，算了，不用來上班了！哥們急了，別啊，不就遲個到么，至于開除么?！?/strong>其實它說的是今天A股觸發(fā)了第二檔熔斷，全天交易時間僅15分鐘，創(chuàng)下了世界股票交易史上的記錄。

通過這幾天對熔斷機制的思考，我的建議是證監(jiān)會必須立即廢除現(xiàn)行的熔斷機制。我這么講，當(dāng)然有我的理由：

一、中國股票投資者多為散戶投機者

股票交易市場的熔斷機制并不是中國的首創(chuàng)，而是從美國學(xué)來的，美國在經(jīng)歷了1987年股災(zāi)之后，于1988年10月19日率先啟動了股市熔斷機制，以控制股票市場的風(fēng)險。迄今為止，美國只在9年后的1997年10月27日觸發(fā)過一次熔斷。中國倒好，“拿來主義”搞熔斷機制，剛啟動熔斷機制，就連續(xù)觸發(fā)熔斷，震驚世人，嚇尿投資者。這其實正應(yīng)了古人講的“橘生于淮南則為橘，生于淮北則為枳，葉徒相似，其實味不同。所以然者何？水土異也”。在中國，股票投資者多為散戶投機者，而歐美發(fā)達成熟市場的股票投資者多為機構(gòu)投資者，對于中國絕大多數(shù)跟風(fēng)的散戶而言，觸發(fā)熔斷，就內(nèi)心恐慌，就將股市熔斷時間當(dāng)成了拋售的節(jié)點。

證監(jiān)會的同志真的不要以為自己喝了點洋墨水，就推出所謂的熔斷機制，熔斷機制對歐美發(fā)達成熟市場確實是有幫助的，然而并不意味著它能適應(yīng)其他地區(qū)的市場，特別是中國市場。比如美國的民間允許持有槍支，就不能照搬到國內(nèi)來。同樣的，熔斷機制也是如此。

二、漲跌停板限制本身其實就是一個熔斷機制

熔斷機制和漲跌停板制度二者在很大程度上是重復(fù)的，沒必要同時存在。網(wǎng)上有人說“我們都結(jié)扎了還學(xué)美國戴套”，是有道理的。其實中國股票市場的漲跌停板限制，本來就是一個熔斷機制。

A股目前實行了漲跌停板制度，那么這時候再來一個熔斷機制就是一個“畫蛇添足”。因為當(dāng)指數(shù)跌幅達到7%的時候，大多數(shù)個股已經(jīng)跌停，再加入一個熔斷機制，暫停所有交易，這個比漲停板要厲害得多，漲跌停針對的是個股，并且漲跌停也不暫停交易。其效果就是更加造成中國股民追漲殺跌的慣性心理。因熔斷機制而暫停交易的“助跌效應(yīng)”是很明顯的。比如今日9點42分，滬深300指數(shù)大跌超過5%，交易所發(fā)布公告，開始實施指數(shù)熔斷，9點57分起結(jié)束；僅僅用了2分鐘，滬深300指數(shù)下跌幅度超過7%。

三、熔斷機制有可能加速股災(zāi)的形成

A股市場本來就非理性嚴(yán)重，即使較小的閾值也可能加劇波動。下跌到5%觸發(fā)首次熔斷，由于無法出貨的恐慌，將導(dǎo)致市場更易觸碰7%的閾值。金融市場最怕沒有流動性，特別是高估嚴(yán)重的市場。投機性的市場，本來就是個擊鼓傳花的游戲，熔斷相當(dāng)于叫停鼓聲。證券市場最大的恐懼，不是來自虧損，而是來自不可交易。

今日A股再此暴跌熔斷，只能用恐怖之極來形容了。所以我要說：熔斷機制根本不是遏制和淡化市場恐慌的穩(wěn)定器，而是市場非理性情緒的放大器！熔斷休市，流動性瞬間枯竭，熔斷等于加速股災(zāi)的形成。

最后，我建議證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)立即廢除現(xiàn)行熔斷機制。至于未來應(yīng)該如何走？天知道，但我知道阻止股災(zāi)形成的“熔斷游戲”是必須的！