一、           盡職調(diào)查的價值

1.        目的

企業(yè)是非標準件，通過實施盡職調(diào)查來補救雙方在信息獲知上的不平衡

1)        是否滿足收購目標和核心商業(yè)目標；

2)        是否存在影響交易的重大事項和風險；

3)        是否需要調(diào)整交易流程（或如何設計交易流程），包括是否調(diào)整價格以及價格的幅度；確定交易流程的先決條件；

4)        是否相應調(diào)整合同條款，采補救措施或增加轉(zhuǎn)讓方的陳述和保證條款。

2.        內(nèi)容

審慎調(diào)查，在審慎調(diào)查的事實結(jié)果，作出分析和判斷風險

1)        盡職：勤勉義務、職業(yè)要求

2)        調(diào)查：事實----風險

A.        縱向：歷史、現(xiàn)在和未來

B.        橫向：各個方面（重點和全面）

提示：

1.      盡職調(diào)查的核心目的是為實現(xiàn)交易的最終完成而服務的，而交易的最終完成的體現(xiàn)就是實現(xiàn)收購目標。因此，盡職調(diào)查就要圍繞收購目的來開展，在盡職調(diào)查前需要充分了解

1)        收購目的

2)        核心商業(yè)條件（市盈率、市凈率）

3)        收購流程

2.      全面調(diào)查，凡是影響收購目的的事項均需要做盡職調(diào)查

1)        盡職調(diào)查小組是一個團隊、整體

2)        專業(yè)分工，協(xié)作配合，相互交叉，無縫連接

3)        內(nèi)部溝通暢通，隨時和定時

3.      主導身份，區(qū)別于中介機構(gòu)（專業(yè)意見）

二、           制訂調(diào)查方案

根據(jù)調(diào)查范圍制訂調(diào)查方案，調(diào)查方案至少包括以下內(nèi)容： 

1.        所需要的調(diào)查材料的初步范圍； 

2.        各類調(diào)查材料的來源； 

3.        現(xiàn)場工作的預計時間與工作安排； 

4.        現(xiàn)場工作的人員安排。 

三、           途徑

1.    賣方提供的資料和陳述

2.    第三方提供的材料

3.    政府相關(guān)部門及其他機構(gòu)

4.    訪談

1)   人員的橫向和縱向

2)   部門交叉

3)   正式和非正式

4)   提前準備

5)   首先請被訪談人員介紹情況，中間可以穿插問題

6)   要求提供資料

5.    現(xiàn)場了解

6.    用印記錄

7.    合同臺賬

8.    發(fā)文

9.    系統(tǒng)

10. 互聯(lián)網(wǎng)：被執(zhí)行人查詢、法律裁判文書網(wǎng)、專業(yè)網(wǎng)站、百度、公司網(wǎng)站、全國企業(yè)信用信息網(wǎng)

提示：

1.   前期書面調(diào)查，調(diào)查人員應當根據(jù)調(diào)查方案，制作書面調(diào)查材料清單，提交被調(diào)查方，便于被調(diào)查方進行前期準備

2.   拖延戰(zhàn)術(shù)，及時跟蹤

3.   組長協(xié)調(diào)

4.      核實原件、留存復印件蓋章

四、           盡職調(diào)查的主要內(nèi)容

1.      基本情況

1)      目標公司設立（審批文件）和歷次股東出資的合法性（案例）

2)      歷次股權(quán)流轉(zhuǎn)的合法性（國資）

3)      轉(zhuǎn)讓股權(quán)權(quán)屬是否完整

A.    權(quán)屬瑕疵（案例）

B.    其他股東存在代持（案例）

C.    工會持股

4)      公司章程的限制

股權(quán)轉(zhuǎn)讓、人事安排、重大事項表決、分紅、經(jīng)營期限等，（案例）

5)      公司證照的合法性

A.    （生產(chǎn)許可證、GMP、藥品生產(chǎn)文號的一致性，案例，GMP有中藥前處理，但生產(chǎn)許可證上沒有）

B.    案例，cos認證到期

C.    高新技術(shù)企業(yè)證書

D.   其他

6)      產(chǎn)品和藥品生產(chǎn)文號

A.      是否到期及續(xù)展（到期前6個月申請）

B.      是否存在委托加工、代持（案例，全國總代理協(xié)議，供原材料和包材，報銷售）、委托他人代持（案例）共同研發(fā)（案例，合作協(xié)議，文號共有，分享利潤）等權(quán)利瑕疵

C.      批件上是否有限制（案例，此件僅限于完成批件中所需工作用，不作為產(chǎn)品上市銷售依據(jù)”字樣）

D.     產(chǎn)品是否單一（抗風險能力），相同產(chǎn)品或同類產(chǎn)品的替代性，是否有中藥保護或?qū)＠Ｗo，是否侵害他人知識產(chǎn)權(quán)（案例）

E.      股東或管理單位研發(fā)，但人員、費用、權(quán)屬界定不清（案例）

F.       案例，獸藥可以向多家單位轉(zhuǎn)讓

G.     工藝流程、掌握核心技術(shù)的人員、保密，原股東對技術(shù)的控制力

H.     其他

7)      知識產(chǎn)權(quán)：

A.  權(quán)屬（案例）

B.  專利是否對產(chǎn)品構(gòu)成保護、商標和專利權(quán)屬來源的合法性，合作開發(fā)、委托開發(fā)

C.  實施許可等權(quán)利限制，被許可的期限和持續(xù)性，獨占性

D. 費用是否繳納

E.  被無效或侵權(quán)

8)      印章使用和合同管理

多枚印章，登記不完善，印章管理不完善，隨意拿出

9)      研發(fā)產(chǎn)品：研發(fā)人員保密和競業(yè)限制協(xié)議

10)  訴訟和仲裁（案例）

11)  其他

2.      資產(chǎn)負債狀況

1)      土地：

A.    權(quán)屬（案例）

B.    土地出讓金是否足額繳納（案例）

C.    土地出讓不規(guī)范（案例）

D.   土地廠房抵押

E.    租賃（持續(xù)性、價格調(diào)整、未來規(guī)劃是否可以實現(xiàn)以及費用）

2)      廠房：房產(chǎn)證（案例）、施工許可證（違法建筑）

3)      機器設備：融資租賃（案例），抵押（工商局）

4)      車輛登記（個人），運輸風險（案例）

5)      稅務：

A.  稅務優(yōu)惠政策（減免稅的文件）

B.  賬外收支

C.  個人各項補貼未計入工資納稅

D. 高新技術(shù)企業(yè)認證過期（稅率）

E.  案例，未交房產(chǎn)稅

6)      應收款項：

A.  真實性（高開、帳外回款）、賬齡，函證

B.  案例，賬面記賬以貨物抵債，但當時未簽署協(xié)議，后貨物價格大  幅上漲

7)      人員社保

A.      勞動合同簽署

B.      勞動人員身份（案例，支付事業(yè)人員補償）

C.      社保繳納

D.     高管和研發(fā)人員的保密和競業(yè)禁止協(xié)議

E.      高管和關(guān)鍵崗位人員的流失率

8)      對外投資

9)      保險

10)  貸款和擔保：貸款卡

11)  政府專項資金

A.      被收回

B.      后續(xù)追加投資

12)  其他

3.      業(yè)務情況調(diào)查

1)      生產(chǎn)及工藝

A.        GMP規(guī)范性（布局、成品半成品擺放、局部凈化等級、操作規(guī)范性）

未申報處方，自行添加或替換其他添加劑

未按標準進行試驗，或批生產(chǎn)記錄、批檢驗記錄日期不符

原料未按規(guī)定檢驗就使用

滅菌柜自動監(jiān)測裝置不能正常運行

注射用水儲存不符合規(guī)定

空氣凈化、清潔維護保養(yǎng)記錄不完整

產(chǎn)能是否滿足，是否存在資產(chǎn)閑置

是否需要改造，追加投資

B.        安全性

倉庫、危險品庫、鍋爐的安全管理（安全性評價）

危險品購買許可證、運輸和儲存

危險品的處理及回收

C.        其他

2)      采購：

A.        采購品種和采購價格（原料、包材）

B.        原來來源是否受限（來源單一和稀缺）

C.        供應商選擇方式和供應商資格審查

D.       合法性（原料藥和中間體、來源地，案例，中藥材從農(nóng)貿(mào)市場采購，而非中藥飲片廠）

E.        歷史上供應情況

F.         供應協(xié)議

G.       其他

3)      銷售：

A.        銷售品種和價格（相同產(chǎn)品或同類產(chǎn)品市場占有率、競爭產(chǎn)品的情況和價格）

B.        銷售模式

C.        代理商情況（銷售受限，案例，股東的直系親屬銷售）、銷售返利

D.       銷售區(qū)域、過去三年銷售數(shù)據(jù)

E.        中標區(qū)域和價中標格

F.         社保（國家、省級、基藥目錄）

G.       是否高開、賬期

H.       銷售的真實性（倉庫的轉(zhuǎn)移，以交貨或是收款作為銷售標準，庫存情況）客戶

I.          銷售總代理（案例）

J.          其他

4)      關(guān)聯(lián)交易（利潤轉(zhuǎn)移，賬外回扣）：采購、銷售或其他服務上、資金往來（擔保）

5)      環(huán)保：

A.        環(huán)保設施的驗收

B.        超過環(huán)保的批復范圍（案例）

C.        環(huán)保影響因素（廢水、廢氣和燃煤煙氣、廢棄固體物、噪聲）

D.       排污許可證及排污范圍

E.        特種設備許可證（鍋爐及檢驗報告）

F.         地下水許可證

G.       繳費

H.       排污途徑

I.          監(jiān)測數(shù)據(jù)

J.          歷史上處罰情況

K.        危險廢物的收回

L.         排污能力不夠直排（案例，擴容），有機溶劑等當廢品直接賣給個人

M.      其他

6)      利潤指標

A.        成本不實（集貿(mào)市場、中間體替代原料藥）

B.        費用未足額計提（鋪貨、未分攤費用）

C.        費用資產(chǎn)化（研發(fā)費用、銷售費用轉(zhuǎn)無形資產(chǎn)）

D.       提前計入銷售收入（未分攤費用）

E.        稅費未依法繳納

F.         人員社保繳納不足（委派人員增加成本）

G.       科研費用投入

H.       GMP改造或擴大產(chǎn)能、新建廠房

I.          安全及消防、環(huán)保設施

J.          銷售隊伍建設

K.        其他

    成本、費用少計，虛掛銷售收入

4.      特殊事項調(diào)查：對收購可能產(chǎn)生影響的重大復雜事項

1)        案例：資產(chǎn)來源

2)        銷售欺詐

3)        股權(quán)代持

4)        其他