來幾周，美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)可能會延長一項旨在重振消費者和企業(yè)信貸市場的項目。

美聯(lián)儲將于8月11日和12日召開下次政策例會，屆時這項被稱為定期資產(chǎn)支持證券貸款機制(TALF)的項目將成為一項重要議題。在例會上，美聯(lián)儲理事將與12名地區(qū)聯(lián)儲銀行行長一道制定利率政策。

他們還將考慮是否在9月份到期后延續(xù)一個購買價值3,000億美元中長期美國國債的項目。聯(lián)儲官員可能在會上決定讓這個項目自然結(jié)束，不再購買美國國債，但這個問題尚未確定。

過去幾個月，隨著經(jīng)濟(jì)和金融市場顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，美聯(lián)儲的政策立場開始有所回撤。美聯(lián)儲此前已經(jīng)將短期利率推近零水平，向金融市場投放大量現(xiàn)金，大舉推出新項目之后。目前該機構(gòu)正允許一些項目自然結(jié)束，并正在考慮哪些項目應(yīng)該繼續(xù)實施。

美聯(lián)儲主席貝南克(Ben Bernanke)和其他官員最近幾周在努力安撫投資者，表示央行會及時從經(jīng)濟(jì)刺激計劃中退出，以避免引發(fā)通貨膨脹。但由于經(jīng)濟(jì)形勢依然動蕩，失業(yè)率居高不下，看起來央行短期內(nèi)不太可能上調(diào)利率。

紐約聯(lián)邦儲備銀行行長杜德利(William Dudley)上周表示，現(xiàn)在談?wù)撐覀兒螘r會退出這斷不同尋常的寬松期還為時太早。

會議上最迫切的問題則是決定是否延續(xù)購買美國國債的項目。截至周三，美聯(lián)儲已經(jīng)購買了價值2,370億美元的美國國債，按照這個速度，央行將在9月中下旬完成購買量。

央行官員不能肯定這個項目是否對壓低長期利率起到了重要作用。此外，他們還對繼續(xù)這個項目的成本感到擔(dān)心。投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲繼續(xù)購買國債會導(dǎo)致美國政府大舉負(fù)債或使得央行日后難以上調(diào)利率，從而引發(fā)通貨膨脹。

即便美聯(lián)儲已經(jīng)采取了諸多舉措來重振經(jīng)濟(jì)，目前仍不清楚央行是否已經(jīng)采取了足夠措施推動經(jīng)濟(jì)強勁復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì)預(yù)測人士認(rèn)為，2011年之前美國失業(yè)率會持續(xù)維持在8%上方。

貝南克上個月參加國會聽證會時表示，鑒于經(jīng)濟(jì)形勢明顯疲軟，通貨膨脹壓力有限，美聯(lián)儲的貨幣政策將繼續(xù)以推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為重心。

延長定期資產(chǎn)支持證券貸款機制可能是一個可行手段。美聯(lián)儲3月份推出這個項目的時候，官員們表示，作為重振信貸市場的手段之一，美聯(lián)儲可能會向投資者提供至多1萬億美元貸款。目前為止這一機制的貸款規(guī)模只達(dá)到了300億美元。

定期資產(chǎn)支持證券貸款機制是資產(chǎn)支持證券市場的一條救生筏，通過這一機制，消費者貸款、商業(yè)地產(chǎn)貸款和其他債券被打包成證券，再發(fā)售給投資者。美國政府向投資者提供帶有下行保護(hù)的低成本貸款，方便他們購買這些證券。

盡管這個項目規(guī)模很小，但官員們認(rèn)為這個項目有助于改善信貸市場。他們可能會決定將這個項目延長至2010年，超過今年12月的期限。自這個項目推出以來，資產(chǎn)支持證券的收益率已經(jīng)明顯下滑。

貝南克上個月表示，我們會評估這些項目和其他舉措，判斷是否需要在明年繼續(xù)。

關(guān)于定期資產(chǎn)支持證券貸款機制的決定將由美聯(lián)儲理事會決定。該理事會包括了5名駐華盛頓的理事。而美國公開市場委員會(FOMC)則包括了地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行行長。不過，下周聯(lián)邦公開市場委員會召開會議時將討論這個問題。

消費者和商業(yè)地產(chǎn)是困擾經(jīng)濟(jì)的兩大問題。由于失業(yè)率持續(xù)上升，消費者信心自5月份以來已經(jīng)再次下滑；而由于商業(yè)抵押貸款支持證券市場已經(jīng)干涸，融資危機給商業(yè)地產(chǎn)帶來了沉重打擊。