06年的四季度中國A股市場上航空股的上漲，無論從幅度還是持續(xù)性都是市場中表現(xiàn)最為良好的一個板塊。06年9月中國國航從2.8元的破發(fā)行價開始啟動,只用了短短三個月,股價翻倍,站到6元之上,挑戰(zhàn)7元.南方航空同期漲120%,上海航空、東方航空均漲100%。你看一下航空股在上漲之前的整個走勢會發(fā)現(xiàn)，航空股在過去的二年里，首先經(jīng)歷了慘不忍睹的下跌，其次又經(jīng)歷了常人難以忍受的橫盤。之所以是這樣，是因為做為航空公司最重要成本的原油價格隨國際油價大幅上漲，導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的航空公司普遍處于困境和虧損之中，而航空股的興起，也是因為國際原油價格從歷史上的80美元，回落到50美元所造成的。在航空股完成了短短幾個月股價翻翻之后,這引起了凌通投資足夠的重視和深入的思考，里面是否隱藏著一個規(guī)律性贏利模式呢？這種情況的確具有規(guī)律性，包含著規(guī)律性極強(qiáng)的獲利機(jī)會。這種情況屬于一種非常重要的價值投資流派和模式，我們稱之為復(fù)蘇型成長投資。
       
       復(fù)蘇型成長投資其具體內(nèi)涵是：某一個行業(yè)，因為某種特殊的原因?qū)е铝苏麄€行業(yè)面臨著不可抗拒的困難使得該行業(yè)中的企業(yè)整體陷入困境。這種困境又是最終會得到解決，而不至于使整個行業(yè)消亡或長期進(jìn)入衰退。當(dāng)導(dǎo)致行業(yè)處于整體困難的事件隨某種條件的變化逐步消失，該行業(yè)從困境中復(fù)蘇，在這個時候，介入該行業(yè)，享受該行業(yè)的復(fù)蘇，就是復(fù)蘇型成長投資。
       
       復(fù)蘇型成長的特點：
       
       復(fù)蘇型成長股和一般的成長股的區(qū)別：復(fù)蘇型成長，確定性要比普通成長投資強(qiáng)，因為行業(yè)自身的發(fā)展軌跡和趨勢是行業(yè)所固有的深刻規(guī)律，當(dāng)外部力量在一段時間內(nèi)改變了這種規(guī)律性趨勢，一但外部影響消失，規(guī)律性趨勢就象彈簧失去了外力一樣，快速地回歸原有狀態(tài)。復(fù)蘇型成長的股價成長過程，實際上是行業(yè)發(fā)展趨撥亂反正，回歸本來的過程。這一過程的客觀性強(qiáng)，必然性強(qiáng)。長期成長投資未來的成長不確定性相對要大一些，風(fēng)險度和變化多一些，安全性差一些。
       
       復(fù)蘇的過程較為猛烈，這與負(fù)面影響消失后行業(yè)回歸到原有趨勢的確定性有關(guān)，因為這種確定性非常之強(qiáng)，使得股價的回歸沒有不確定性，沒有分岐。所以，資金會被強(qiáng)勢的吸引過來形成爭先恐后操底的效應(yīng)，所以，股價回歸過程猛烈而短暫。
       
       復(fù)蘇型成長投資有幾個重要的點需要把握：
       
       一、導(dǎo)致行業(yè)整體陷入困境的因素必須是非本質(zhì)性因素，比如：航空公司，油價的上漲，帶來的是成本的提高，但是航空公司的貨運量和客運量都在增長，航空公司的營業(yè)額都在增長，航空公司在社會經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)性作用沒有任何實質(zhì)性的改變。油價的上漲，不能夠?qū)娇展咀鳛樯鐣?jīng)濟(jì)中重要的部門構(gòu)成影響。航空公司的成長不會因為油價上漲，而受到實質(zhì)性影響。
       
       二、引發(fā)行業(yè)陷入困境的因素，無論持續(xù)多久，其終究會消退。這樣，產(chǎn)業(yè)才會迎來復(fù)蘇，如果負(fù)面影響最終不消失，變成了長期影響，則復(fù)蘇就不會來臨。比如：航空公司的虧損如果油價長期維持在高位，那么整個航空運費的漲價，就會使得這個負(fù)面影響得到化解?；蛘哂蛢r下跌這個負(fù)面因素也會自然消失。
       
       三、復(fù)蘇型成長和周期性行業(yè)的區(qū)別：周期性行業(yè)是周而復(fù)始地發(fā)生高潮和低谷，并沒有外部因素影響，它的起伏是行業(yè)自身因素決定的。而復(fù)蘇型成長是在外部突發(fā)的不可預(yù)期的力量的影響下產(chǎn)生下跌，在外部影響消失后復(fù)蘇。復(fù)蘇型成長是在行業(yè)自身發(fā)展節(jié)奏、發(fā)展趨勢、發(fā)展軌跡受到某個外部因素的影響被改變。在外部影響消失后回到原來自有的趨勢和軌跡中。不像周期性行業(yè)的漲跌是它自身行業(yè)的軌跡就是漲完了跌，跌完了漲。
       
       四、復(fù)蘇型成長投資，困境中的行業(yè)在困難中滯留的時間不會太短，股價在低位盤整或下跌的時間也比較長，這是因為，某種足以改變行業(yè)整體發(fā)展趨勢和軌跡的力量必定是非常強(qiáng)，否則，它就不可能使行業(yè)整體陷入困境，強(qiáng)大的改變行業(yè)整體發(fā)展趨勢和軌跡的力量變成弱小的力量并逐步消失，必定是一個過程，必定有一定的難度，這是事物發(fā)展變化的一般邏輯和原則，因此，復(fù)蘇之前的下跌和盤整相對漫長。
       
       復(fù)蘇型成長投資在市場中普遍存在，它是價值投資的一個重要的流派和模式，它的優(yōu)勢明顯、收益可觀，投資者多加關(guān)注此類機(jī)會。