// 本文是 20 分鐘的視頻文字稿，單看文字有不明晰的地方，可以評(píng)論或私聊找我要鏈接 ???

上期視頻留了 5 個(gè)問(wèn)題，需要每個(gè)交易者根據(jù)自己的性格回答。這一期，聊我怎么解決這 5 個(gè)問(wèn)題，我的方法和思路是什么？我怎樣用一個(gè)個(gè)具體的問(wèn)題，構(gòu)建我的交易系統(tǒng)。

第一個(gè)問(wèn)題出現(xiàn)在回測(cè)開(kāi)頭，幣安現(xiàn)貨數(shù)據(jù)不夠，可能存在 20K 突破但我們沒(méi)有數(shù)據(jù)，只能眼睜睜看著行情上漲不能上車。你可能會(huì)說(shuō)參考其他交易所數(shù)據(jù)就知道了，沒(méi)錯(cuò)，但我們要模擬的就是各種各樣的狀況。假如有一天你遇到了十連陽(yáng)，暴漲上不了車，你會(huì)怎么做？放過(guò)這段行情當(dāng)然是一種解法。但往往這種強(qiáng)勢(shì)到大多數(shù)人上不了車的行情，你敢買就是優(yōu)勢(shì)。所以除了我們的買點(diǎn)，什么位置是相對(duì)優(yōu)勢(shì)、安全的補(bǔ)票上車位置呢？

先去策略里找線索，我們的規(guī)則是：當(dāng)比特幣周收盤價(jià)連續(xù) 20K 在 EMA10 下運(yùn)行直到收上 EMA10，或收盤價(jià)在 EMA10 上首次出現(xiàn)近 20K 新高，則全倉(cāng)做多。周收盤價(jià)跌破 EMA10 清倉(cāng)。

周 EMA10 附近價(jià)格有優(yōu)勢(shì)，20K 區(qū)間突破買入就漲資金效率高。理論上來(lái)說(shuō)，只要出現(xiàn)買點(diǎn)，之后再有更低的價(jià)格如果倉(cāng)位不夠隨時(shí)都能加。假設(shè) 17 年 10 月 9 號(hào)是 20K 突破的買點(diǎn)，價(jià)格 5700 刀，但你那天忙忘了，沒(méi)下單。后面行情最低下跌到了 5000 刀，再補(bǔ)票上車，價(jià)格比 5700 刀便宜了 12%?；蛘吣愕鹊?17 年 10 月 23 號(hào)，行情買入后半個(gè)月還沒(méi)下跌，而且周收盤價(jià)距離 EAM10 的偏離度比 10 月 9 號(hào)的 25% 還小了，只有 22%，現(xiàn)在買入我的潛在虧損更小，更安全了。還有一種，你可以每周更新周 EMA10 的掛單，像 17 年 11 月 6 號(hào)你就買到了本次回調(diào)的最低點(diǎn)。

方法很多，但我的經(jīng)驗(yàn)是，錯(cuò)過(guò)系統(tǒng)買點(diǎn)，心態(tài)上就少了一道約束，會(huì)動(dòng)搖。比如該買沒(méi)買，你發(fā)現(xiàn)買入就下跌，會(huì)想著哎呀，會(huì)不會(huì)現(xiàn)在買不合適啊，要不再等等，一等就大漲。大漲該上車了吧，不是，大漲又會(huì)覺(jué)得現(xiàn)在價(jià)格也太不劃算了，再等等吧，活生生錯(cuò)過(guò)行情。所以不要讓自己有糾結(jié)的機(jī)會(huì)。

加倉(cāng)事小，主倉(cāng)位事大。這個(gè)問(wèn)題中，我們要解決的主要矛盾是「信號(hào)發(fā)出，而我還沒(méi)有倉(cāng)位」。如果真的錯(cuò)過(guò)了主倉(cāng)位的買點(diǎn)，除非行情暴漲已經(jīng)偏離太遠(yuǎn)，否則「立刻」追入，按原計(jì)劃執(zhí)行操作，不要因?yàn)閹装俚兜母?dòng)悔不當(dāng)初。

我目前的做法是：主倉(cāng)位已經(jīng)建立，且有浮盈的情況下，出現(xiàn) 20K 突破加倉(cāng)，而且最好是收盤價(jià)距離周 EMA10 偏離度 <20%。

我在實(shí)際操作中，加倉(cāng)執(zhí)行的不多，因?yàn)橛辛说讉}(cāng)之后，就開(kāi)始畏首畏尾擔(dān)心做錯(cuò)被止損。這也是為什么我強(qiáng)調(diào)策略要極簡(jiǎn)，動(dòng)作次數(shù)要少，每動(dòng)作一次都要勇氣和心力。

第二個(gè)問(wèn)題出現(xiàn)在比特幣暴漲，價(jià)格距離周 EMA10 越來(lái)越遠(yuǎn)，一旦暴跌且跌破周 EMA10，我們浮盈就會(huì)迅速縮水，回撤高達(dá) 45%。假設(shè)買入后，最高點(diǎn)你的賬面資金是 34.6 萬(wàn)，一旦跌破 EMA10，就變成了 18.7 萬(wàn)。不操心的解法就是忘記浮盈，只記錄平倉(cāng)利潤(rùn)。總是和最好的情況相比，心態(tài)會(huì)變得不幸。

但有人覺(jué)得浮盈也是錢啊，他的算法不是從最高點(diǎn)計(jì)算回撤，而是從買入開(kāi)始計(jì)算浮盈的回撤。這兩種算法在圖表上看起來(lái)就是這樣。前者是用賬面最大資金計(jì)算，后者是用本金計(jì)算，兩者基數(shù)不同，算出來(lái)的收益率也不同?；鶖?shù)不同，雖然不影響絕對(duì)值，但會(huì)讓回撤看起來(lái)更大，更搞心態(tài)。

一些美股操盤手可能對(duì)賬戶回撤有硬性要求，像回撤控制在 20% 以內(nèi)，超過(guò) 20% 強(qiáng)制平倉(cāng)。所以回撤風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，就必須減倉(cāng)。比如剛才說(shuō)最高點(diǎn)距離周 EMA10 有 45% 的回撤空間，如果要把風(fēng)險(xiǎn)控制在 20% 以內(nèi)，意味著現(xiàn)在你必須至少減倉(cāng)一半。這樣面對(duì)可能存在的大跌，你才能畫(huà)出更穩(wěn)健的賬戶凈值曲線，像這樣。

但問(wèn)題就是，不同市場(chǎng)的波動(dòng)率是不同的，標(biāo)普 500 周波動(dòng)率不到 3%，比特幣周波動(dòng)率 10% 以上，隨便一次牛市中的暴跌就超過(guò) 20%，假如你提前減倉(cāng)控制回撤，能保證自己把倉(cāng)位買回來(lái)嗎？買不回來(lái)，現(xiàn)在控制的回撤風(fēng)險(xiǎn)，就變成了截?cái)嗬麧?rùn)。這是一體兩面的抉擇。對(duì)比兩種操作的賬戶凈值曲線可能是這樣，你看看哪種適合你？既要又要會(huì)變得不幸。

我的做法是：不控制回撤，只看平倉(cāng)利潤(rùn)，跌破周 EMA10 才平倉(cāng)。保持極簡(jiǎn)。放棄一部分安全感，避免被騙下車。

第三個(gè)問(wèn)題是擔(dān)心盤中暴跌變成收盤暴跌，跌穿我的周 EMA10 心理價(jià)位。先看一遍可能性，雖然很少跌超周 EMA10 很多，平均 5% 左右，但不代表沒(méi)有，也不代表未來(lái)不可能發(fā)生。比如換個(gè)數(shù)據(jù)源，發(fā)現(xiàn) 2011 年 8 月 1 號(hào)這根 K，跌穿了 30%。為什么非要等收盤，因?yàn)榈岂R上再拉回來(lái)常有的事，盤中容易情緒化操作。

那怎么辦呢？設(shè)定一個(gè)強(qiáng)制止損百分比，比如跌破 20% 馬上清倉(cāng)？但是盤中跌破 20% 又拉回來(lái)的也的不少啊。這個(gè)無(wú)解，需要你自己找平衡。只是說(shuō)我看概率，假跌破的次數(shù)多，為了省心、減少操作，所以選擇等收盤。

我的做法是：以收盤價(jià)為準(zhǔn)，盤中不做任何操作。真收盤暴跌也認(rèn)了。

第四個(gè)問(wèn)題是熊市太久，熬不住離開(kāi)市場(chǎng)，錯(cuò)過(guò)熊轉(zhuǎn)牛的開(kāi)倉(cāng)信號(hào)怎么辦？上個(gè)問(wèn)題我們就見(jiàn)識(shí)過(guò)，熊轉(zhuǎn)牛的 EMA10 向上突破是個(gè)盈虧比超高的買點(diǎn)，一旦錯(cuò)失，拍斷大腿。兩種思路，一種還是自己親身參與，只要有倉(cāng)位在，才會(huì)關(guān)心市場(chǎng)。比如熊市定投，或者上面提過(guò)的套保做空賺資金費(fèi)率，甚至學(xué)小倉(cāng)位做空。第二種是用提醒器，比如 TradingView Premium 付費(fèi)版的無(wú)限制警報(bào)，600 刀一年。設(shè)定周收盤價(jià)上穿 EMA10 就給你發(fā)郵件提醒?；蛘咦约河?AI 做個(gè) Python 程序，一直監(jiān)控比特幣的價(jià)格，出信號(hào)了發(fā)提醒。除了機(jī)器，也可以找人，找個(gè)專職幣圈的交易員，發(fā)個(gè)紅包，讓他出信號(hào)了給你奪命連環(huán) call。不想麻煩別人，就建議買 TradingView Premium 付費(fèi)提醒，人不如機(jī)器靠譜。自己做的程序，哪天可能一氣之下全關(guān)了。

我的做法是：一直在市場(chǎng)做 4 小時(shí)級(jí)別的動(dòng)量策略找感覺(jué)。同時(shí)用 TradingView Essential 設(shè)置警報(bào)，每?jī)蓚€(gè)月更新一次。本地還運(yùn)行著 Python 程序，每周更新一次策略模擬持倉(cāng)報(bào)告。

第五個(gè)問(wèn)題，我已經(jīng)有很多成熟的策略經(jīng)驗(yàn)。周 EAM10 看著不錯(cuò)，但我自己的策略也想繼續(xù)做，有沖突嗎？成不成熟不重要，重要的是能不能穩(wěn)定盈利，如果你已經(jīng)有一個(gè)能穩(wěn)定盈利的策略在跑，那你想怎么做都行。但如果你還不能穩(wěn)定盈利，我的建議是，先研究透一個(gè)極簡(jiǎn)的、能吃到比特幣魚(yú)身的趨勢(shì)策略。不止周 EAM10，熊市定投或者其他均線策略都行。在做到無(wú)痛執(zhí)行主策略的基礎(chǔ)上，小倉(cāng)位的嘗試其他策略，直到哪天跑出一個(gè)更適合你且能穩(wěn)定盈利的策略。有點(diǎn)兒像在職問(wèn)要不要全職副業(yè)，答案總是前提要你副業(yè)的收入超過(guò)主業(yè)。在幣圈，極簡(jiǎn)趨勢(shì)策略就是你的主業(yè)，其他千奇百怪的策略是副業(yè)。

我的做法是：90% 的主倉(cāng)位在周線低頻趨勢(shì)策略，10% 的迷你倉(cāng)培養(yǎng) 4 小時(shí)動(dòng)量捕捉策略。

上一期遺留的 5 個(gè)問(wèn)題回答完了。思考了這么多問(wèn)題，是時(shí)候讓這個(gè)簡(jiǎn)單的策略升級(jí)成完整的交易系統(tǒng)了。交易中的心態(tài)和持倉(cāng)體驗(yàn)我們聊過(guò)很多，這次我們用四字秘訣一次性解決倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。這四個(gè)字是「以損定倉(cāng)」，我想邀請(qǐng)你再跟我一起回到第三個(gè)問(wèn)題，延展一下，詳細(xì)給你解釋我的用法。不管是盤中還是收盤平倉(cāng)，本質(zhì)上是止盈，再壞也只是讓你白忙活一場(chǎng)，不傷害本金。那除了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，比如交易所跑路、比特幣歸零，策略中有哪些風(fēng)險(xiǎn)可能傷害本金？是入場(chǎng)行情沒(méi)有跑起來(lái)被止損。我們每次都全倉(cāng)入場(chǎng)，那建倉(cāng)時(shí)的潛在損失是多少？如果是「比特幣周收盤價(jià)連續(xù) 20K 在 EMA10 下運(yùn)行直到收上 EMA10」的一號(hào)買點(diǎn)，那么潛在虧損是 5% 左右，這是收盤價(jià)跌穿周 EMA10 的平均值。如果是「收盤價(jià)在 EMA10 上首次出現(xiàn)近 20K 新高」的二號(hào)買點(diǎn)，潛在虧損是突破 K 到 EMA10 百分比距離加 5%。

我們改用黃色線標(biāo)記所有二號(hào)買點(diǎn)，8 筆開(kāi)平倉(cāng)里，有 7 筆都是二號(hào)買點(diǎn)，突破 K 到周 EMA10 的平均距離 14%，再加上 5% 的跌破空間。意思是二號(hào)買點(diǎn)全倉(cāng)入場(chǎng)默認(rèn)承擔(dān)了 20% 的總資金虧損。意思是 10 萬(wàn)本金，做錯(cuò)一次就少 2 萬(wàn)。這帶來(lái)一個(gè)更嚴(yán)肅的問(wèn)題，遇到連續(xù)損失怎么辦？來(lái)看表格。每次投入總倉(cāng)位的 20%，連續(xù)做錯(cuò) 5 次，本金就只剩下 3.2 萬(wàn)，需要盈利 205% 才能回本。

你可能覺(jué)得我們策略看數(shù)據(jù) 8 筆里止損只有 1 筆，是不是擔(dān)心多余了？數(shù)據(jù)樣本太少，而且我們做壓力測(cè)試就是要模擬極端情況。還記得 2018 年價(jià)格曾經(jīng) 4 次嘗試上破周 EAM10 但都失敗了嗎？這 4 次失敗的上破，都被我們的 20K 計(jì)數(shù)器給過(guò)濾了，但難保哪一天遇到 20K 也過(guò)濾不掉的假突破。如果真遭遇了 4 次連損，每次損失本金的 20%，10 萬(wàn)只剩下 4.1 萬(wàn)，本金重創(chuàng)是一方面，另一方面是你對(duì)策略還有信心嗎？還敢繼續(xù)用 20% 倉(cāng)位下注嗎？如果你害怕了，下次再遇到突破不敢上了，不敢上的那次行情就是真突破，價(jià)格暴漲直接起飛。你會(huì)懷疑有這么倒霉嗎？這太正常了，市場(chǎng)就是來(lái)耍你的，而且定向爆破朝令夕改，意志不堅(jiān)的人。有一天你會(huì)體會(huì)到這種感覺(jué)。

以損定倉(cāng)的好處是——用最大可接受的損失來(lái)控制倉(cāng)位。不管什么買點(diǎn)，怎么加倉(cāng)，永遠(yuǎn)控制總倉(cāng)位暴露在市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)在 20% 以內(nèi)。因?yàn)槲覀兊牟呗詣俾矢叨业皖l，所以才能做到 20% 風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常大了。測(cè)試策略的時(shí)候，你可以控制單筆交易風(fēng)險(xiǎn)在 2%~6%。

我拿 2019 年 3 月 4 號(hào)到 2019 年 8 月 26 號(hào)這段行情舉例。19 年 3 月 4 號(hào)行情出現(xiàn)周 EMA10 下的向上突破。我們回測(cè)過(guò)數(shù)據(jù)，知道這是策略中難得的高盈虧比買點(diǎn)，如果買中了，這里就是行情的起漲點(diǎn)，收益會(huì)非常高，所以我決定用整個(gè)倉(cāng)位最大的潛在損失 20% 押注這個(gè)機(jī)會(huì)。也就是說(shuō)，當(dāng)價(jià)格下跌 7% 我就會(huì)虧損掉總資本的 20%，所以我們買入的總金額就變成了 28.5 萬(wàn)。在本金只有 10 萬(wàn)的情況下，使用了 2.8 倍的杠桿。

出現(xiàn)杠桿，讓事情變復(fù)雜了。簡(jiǎn)單說(shuō)就是，如果不用杠桿，全倉(cāng) 10 萬(wàn)入場(chǎng)跌 7% 止損，你最多虧 7000，下注太少，有點(diǎn)兒不尊重這個(gè)難得的買點(diǎn)了。你能拿出無(wú)息的 2.8 倍資金最好，拿不出的話抵押本金找交易所 2 倍杠桿借出 18 萬(wàn) USDT 買比特幣，借貸年化利率約 10%。我們這種長(zhǎng)期持有的趨勢(shì)策略不要用永續(xù)合約杠桿，資金費(fèi)率太高，折合年化近 30%。

聰明的你發(fā)現(xiàn)了一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)，做多合約杠桿付資金費(fèi)率年化近 30%，那我反向做空不就可以收資金費(fèi)率了嗎？就是資金費(fèi)率套利策略。以后有機(jī)會(huì)再講。

濫用杠桿當(dāng)然猛于虎，如果知道自己在干什么，就只是種工具而已。不算手續(xù)費(fèi)和利息，我們借用 2.8 倍杠桿，如果做錯(cuò)，最大虧損本金的 20%，但如果做對(duì)，利潤(rùn)也會(huì)放大 2.8 倍。我知道，這是個(gè)需要勇氣才能做出決定。

一個(gè)月后，也就是 19 年 4 月 1 號(hào)，我們的平倉(cāng)利潤(rùn)來(lái)到了 7%，意味著即使下根 K 線跌破 EMA10，我們也保本。所以理論上，現(xiàn)在我們倉(cāng)位的風(fēng)險(xiǎn)是 0%。也就是說(shuō)再有買點(diǎn)出現(xiàn)，我們可以考慮加倉(cāng)，保持總倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)在 20% 以下就行。

2019 年 4 月 29 號(hào)，行情出現(xiàn)周 EMA10 上的 20K 新高，此時(shí)我們賬戶的平倉(cāng)利潤(rùn)是 20%，動(dòng)態(tài)的本金變成了 15.2 萬(wàn)，因?yàn)閮r(jià)格上漲，你的賬戶資金也跟著上漲。但我覺(jué)這個(gè)買點(diǎn)潛在風(fēng)險(xiǎn)大，成功率沒(méi)那么高，為了保險(xiǎn)，我只敢用 10% 的潛在風(fēng)險(xiǎn)拼一下，最大損失 1.5 萬(wàn)，得出能加倉(cāng) 7.2 萬(wàn)刀。5 月 6 號(hào)，再來(lái)大陽(yáng)線，同時(shí)也是 20K 新高，但我們 10% 的潛在風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有完全釋放，我不敢再用份額加倉(cāng)。19 年 5 月 20 號(hào)，買入不到一個(gè)月，我加倉(cāng)份額的風(fēng)險(xiǎn)也完全釋放，又可以找機(jī)會(huì)加倉(cāng)了。6 月 17 號(hào)再來(lái)大陽(yáng)線，同時(shí)也是 20K 新高，要買嗎？我有點(diǎn)兒恐高，但已經(jīng)完全被漲服了，買買買！此時(shí)的動(dòng)態(tài)本金變成了 46.2 萬(wàn)，還是用 10% 的潛在損失下單，最大虧損 4.6 萬(wàn)刀，得出加倉(cāng) 14.3 萬(wàn)刀。直到 8 月 26 號(hào)，行情跌破周 EMA10 清倉(cāng)，賣出總持有 98.6 個(gè)比特幣，扣除本金和借幣，忽略利息和交易手續(xù)費(fèi)，全倉(cāng)盈利約 67.3 萬(wàn)。對(duì)比全倉(cāng)買入且不加倉(cāng)的 14.8 萬(wàn)盈利，利潤(rùn)多了 4.5 倍。運(yùn)氣好，但也是勇者的獎(jiǎng)勵(lì)。

你可能覺(jué)得動(dòng)態(tài)倉(cāng)位過(guò)于復(fù)雜，那仍然簡(jiǎn)化為每次加倉(cāng)都以 10 萬(wàn)本金計(jì)算，最終收益會(huì)變成 30.5 萬(wàn)，也比 14.8 萬(wàn)多了 2 倍。這就是以損定倉(cāng)的威力。市面上很多戰(zhàn)法都是倉(cāng)位和止損的變化，搞懂了這四個(gè)字，就一通百通。

在這個(gè)推演過(guò)程中，你有什么感想？行情太順了，一定要抓住周 EMA10 首次上破的買入機(jī)會(huì)，這里盈虧比很高，這波操作利潤(rùn)基本都來(lái)自這筆買入；不要怕杠桿，杠桿在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，只是一種工具；EMA10 之上的 20K 突破機(jī)會(huì)有很多，但沒(méi)多少價(jià)格優(yōu)勢(shì)，特別是連續(xù)暴漲后的 20K 新高，風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，比如第二筆加倉(cāng)，我們就虧了。有浮盈才能加倉(cāng)這個(gè)限制，可以控制我們的加倉(cāng)頻率。

只談策略的收益總是激動(dòng)人心，想到自己的本金要是能一樣翻幾十倍，人生應(yīng)該能看到更漂亮的風(fēng)景吧。但在交易里摸爬滾打幾年后，我更愿意先衡量代價(jià)，思考我為了這些「漂亮的風(fēng)景」要付出什么。這一期節(jié)目，我們?cè)谥?EMA10 策略上，補(bǔ)充了止損和倉(cāng)位管理，已經(jīng)把策略升級(jí)成完整的交易系統(tǒng)了。剩下的，是需要下功夫研究比特幣的來(lái)路。雖然我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)不要追求魔法指標(biāo)和精確，但想深入研究某個(gè)幣種和策略，了解它的「習(xí)性」，統(tǒng)計(jì)學(xué)武器必不可少。

比如這期節(jié)目開(kāi)頭提到「幣安現(xiàn)貨數(shù)據(jù)不夠」，不同數(shù)據(jù)源，或者指標(biāo)算法不同都可能導(dǎo)致買賣點(diǎn)有差異，差多少，我們以哪個(gè)為準(zhǔn)？還有「跌破周 EMA10 的潛在虧損是 5%」怎么來(lái)的？是我們?nèi)庋塾^察所有跌破周 EMA10 的 K 線求平均。假如策略是日線級(jí)別，K 線多 7 倍，也要肉眼觀察嗎？還有「連續(xù)暴漲后的 20K 新高風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)」，暴漲到偏離 EMA10 多少百分比，買入的風(fēng)險(xiǎn)就大于機(jī)會(huì)呢？這些都要靠比特幣的歷史數(shù)據(jù)說(shuō)話。數(shù)據(jù)當(dāng)然是后驗(yàn)的，但在交易這場(chǎng)概率游戲中，算清楚了，知道行情更大概率走什么樣的劇本，你才更有信心，信心就是黃金。下一期，我們來(lái)聊聊這些問(wèn)題，看看怎樣在數(shù)據(jù)里淘金。