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2024-1-6 老窖技術(shù)圖形跌破174的60月線 目前雪球里持有老窖的朋友們，是不是面對白酒市場的疲弱都有點蔫了? 根據(jù)目前白酒市場的銷售反饋，的確有些低迷。再看老窖股價的技術(shù)圖形也跌破了174的60月線。估計會走弱一段時間，時間也許會長一些。但也不必過于悲觀。 其實過度樂觀和過度悲觀是一個思維。 過度樂觀是這樣的:當(dāng)初老窖5塊業(yè)績，股價沖到300，市盈率60，未來業(yè)績到了每股8塊，股價就是480。 過度悲觀是這樣的:老窖業(yè)績9塊，市場悲觀給15倍估值，135塊。將來業(yè)績斷崖，到了6塊，15倍估值就是90。 其實都不會。估值不是這樣看的。 也許業(yè)績真的斷崖6塊，市盈率30倍了，反而180塊了。 就和當(dāng)初5塊業(yè)績，60倍估值，300塊股價做參照。預(yù)測業(yè)績8塊時，股價會到480一樣。那是過度樂觀。反過來也一樣。市場謹(jǐn)慎時，估值很低。真的業(yè)績斷崖，估值不會維持不變。因為股票有內(nèi)在價值。 當(dāng)初老窖股價20多點，業(yè)績1.8元估值只有 10倍多。悲觀者預(yù)測業(yè)績會腰斬變8毛。如果估值還是10倍，預(yù)測股價到8塊。而老窖業(yè)績真的到了6毛，市場估值變30倍了。 回頭看20塊就是當(dāng)時老窖的價格中樞，估值和業(yè)績的關(guān)系已經(jīng)不同步了。 這就是過度悲觀和過度樂觀同源的意思。 當(dāng)前老窖已經(jīng)與2014年不可同日而語了，它的價值中樞在哪，要過后回頭看。 挺過這一次，你就明白了:股價波動沒什么可怕，有價值的東西越來越有價值。 2024-1-18最大的問題是把投資股市的錢還僅僅看作是錢 普通股民最大的問題是:把投資股市的錢還僅僅看作是錢。一切視角都是:錢。 其實投資股市的錢，已經(jīng)是資本了，要用資本的角度看這個錢。 資本的重點是:通過布局獲得更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。 錢的重點是:通過交易獲得更多錢。 錢在我們口袋兒里是錢，在賬戶兒里也是錢，一旦投進(jìn)股市，它就是資本。 這個觀念一定要轉(zhuǎn)變過來。 為什么說我們這個錢在我們賬戶里，在口袋兒里是錢，一旦投到這個股票上，就是變成了資本？ 因為我們是買了公司的一部分，比如說，你買了老窖兒，那么你這個錢買進(jìn)去其實是什么呢？它的窖池啊，它的存貨呀，它的包括賬上現(xiàn)金，它這是一個總的一個東西，這時候你的這個1萬塊錢就不是1萬塊錢了，而是變成老窖1萬塊錢的資產(chǎn)，這時候你這個錢就叫資本，資本的增值呢，是靠資產(chǎn)增值來實現(xiàn)的。 市場很精明，但一旦遇到黑天鵝，就有點傻了。要利用它的特點，以十年計。 所以記著:手里要留點現(xiàn)金。 2024-1-18資本的增值靠資產(chǎn)增值來實現(xiàn)的 我那天這個文字沒說清楚，就是為什么我們這個錢在我們賬戶兒里，在口袋兒里是錢，一旦投到這個股票上，就是變成了資本這個。 就是說這個觀念一定要轉(zhuǎn)變，就是什么呢？錢在我們口袋兒里是錢，在賬戶兒里也是錢，一旦投進(jìn)股市，它就是資本，因為我們是買了公司的一部分。 比如說，你買了老窖兒，那么你這個錢買進(jìn)去其實是什么呢？它的窖池啊，它的存貨呀，它的包括賬上現(xiàn)金，它這是一個總的一個東西，這時候你的這個1萬塊錢就不是1萬塊錢了，而是變成老窖1萬塊錢的資產(chǎn)，這時候你這個錢就叫資本。 資本的增值呢，是靠資產(chǎn)增值來實現(xiàn)的。 2024-1-23買入152的瀘州老窖，1623.5買入貴州茅臺 散戶乙152.37買入瀘州老窖，1623.5買入貴州茅臺。 2024-1-24底部是個區(qū)域 底部是個區(qū)域，沒人知道會持續(xù)多久，會到多少錢，今天又買了，在最低位差不多。 2024-1-26每一種股票都有一個價值中樞（包括市場環(huán)境，行業(yè)情況，參與者情緒） 每一種股票都有一個價值中樞，這個價值中樞一定是回頭看才知道，沒人能算出來，包括價值投資也是。 價值投資算的賬面上的價值，市場它有個自己的價值中樞（包括市場環(huán)境，行業(yè)情況，參與者情緒）。 比如神華前年漲到30多，去年業(yè)績倒退百分之二三十，但股價還是漲，因為它價值中樞在那。之前酒鬼酒漲的很高，那么業(yè)績一倒退，市場如果給15倍估值股價到多少，其實市場給的還是30多倍估值。所以市場價值估值不是這樣的，是綜合的。 比如老窖前幾年4、5塊錢干到60倍市盈率，300來塊錢股價，現(xiàn)在業(yè)績9塊錢了，市場給17倍估值，如果接下去老窖業(yè)績暴雷暴到5塊錢，那可不會是15倍市盈率，75元價格，可能市場給30倍估值150元，那股價也沒跌。 所以市場股價不單看市盈率，因為市場中樞價值很綜合的，很復(fù)雜，只能回頭看。不管是技術(shù)派、價值派都算不出來，只能開盲盒，是蒙著的。 所以有段時間我說，持有不等于買入，不可能因為可能的風(fēng)險把它拋出去，但是沒有持有的人，他有錢可以等待。 比如老窖5塊業(yè)績給60倍市盈率股價沖到300元，那么過2年業(yè)績到10塊乘60倍，不該股價到600元才合理嗎？其實不是那樣算。 反過來，它業(yè)績倒退的時候，如果假如說到了周期拐點往下走的時候呢，有人說股價跌到50元跌到80元他們怎么算的呢？他們按照現(xiàn)在老窖市盈率15倍直接乘5元業(yè)績算，其實不能這么算。 股市有個價值中樞，如果真暴雷了，雷出來了，它的市盈率估值馬上比現(xiàn)在高了，就跟5元漲到300元一樣的道理。 所以要理解這個意思，否則就是老滿倉不留現(xiàn)金，看到好一分錢不留全部買，看到一跌就害怕全拋。其實投資不是這樣的。 你有了這個思想的時候，手里才能拿得住現(xiàn)金，沒有這個思想呢，手里拿不出現(xiàn)金，要么就是資金用到極致甚至融資，股價一跌嚇得一股不留甚至銷戶。 真正理解我意思后，既有倉位又有資金，進(jìn)可攻退可守，這樣才是長期投資之道。 巴菲特牛在有個保險公司有源源不斷現(xiàn)金流，所以我借鑒了巴菲特的方法。在老窖比較高的時候換了神華，用神華分紅。如果依著我08年時候肯定賣了存銀行，在等著老窖價格跌回來再買入，現(xiàn)在等于我又進(jìn)了一步，買了神華這個高現(xiàn)金流股票，再買老窖。 2024-1-31所有技術(shù)指標(biāo)在基本面出現(xiàn)信號變化時，都不值一提 國家是不會崩盤的。這不算什么，只不過是讓股票更有價值。近期煤炭漲瘋了，股市就是這么荒唐的人，就怕形成共識。 為什么我現(xiàn)在不看技術(shù)了？不是說技術(shù)一點沒用。而是技術(shù)只有在某些時候有用。 比如基本面處于空窗期，或者股價處于不高不低，可上可下的時期。這期間，股價的波動受情緒影響較大，而技術(shù)其實就是人們根據(jù)盤面波動，研究多年得出的一些指標(biāo)。這時，技術(shù)就比較準(zhǔn)，喜歡抓波段的人就比較重視。 但技術(shù)最大的問題在于：它的所有技術(shù)指標(biāo)在基本面出現(xiàn)信號變化時，都不值一提。 比如，之前的老窖，在基本面盲盒期，技術(shù)指標(biāo)就有些用。 比如前幾天我說的170元，能站穩(wěn)，就向好。站不穩(wěn)就會向下再尋底。 當(dāng)它站不穩(wěn)向下走時，老窖的封藏大典和經(jīng)銷商大會招開了。人們看到了未來向好的苗頭。于是，什么技術(shù)阻力都是虛的了。 作為我，如果盯著短線技術(shù)，老窖我可能五六十塊就跑了，不可能長抓。 作為短線客，如果精力旺盛，不斷的抓機(jī)會，長期也會不錯。但他們就要長期盯盤，高位拋了后，忐忑的等待機(jī)會，沒抓?。喊没?，再換新的目標(biāo)。抓住了：狂喜發(fā)帖炫耀。 我早過了那個歲數(shù)，我才不想把自己搞得像個不成熟點小孩。所以，我現(xiàn)在不太看技術(shù)了。 2024-2老窖主要買入集中在140～150～160 （一）你別跟我。我是股權(quán)投資。我考慮的重點是我的神華股權(quán)在未來三五年還會帶來十塊八塊的現(xiàn)金流，這是我考慮的重點。至于它股價在40塊能否站穩(wěn)，會不會沒高位減持股價又跌回30塊，那不是我當(dāng)下考慮的，我不會在股價上糾結(jié)，患得患失。 我只有兩點，它跌到凈資產(chǎn)我就買，短期漲到五六十就提前透支十年收益，我就走了。 如果有雪球朋友關(guān)心我對當(dāng)下神華的看法，你可以發(fā)我的這段文字。 （二）老窖我個人是190多就象征性開始買入了。主要買入集中在140～150～160。然后我就停止了，大約剩余三分之一現(xiàn)金。這部分現(xiàn)金我是預(yù)防白酒真的“爆雷”，盡管我是以報表為準(zhǔn)，畢竟報表并不十全十美有瑕疵，盡管管理層有解釋，我依然要留有余地。 我這兩年的投資策略就是用神華的分紅逢低買入白酒。我相信到2030年會有滿意回報。 錢在我賬戶是錢，投資出去就是資本。錢生錢是賺差價，資本增值是靠合理價格布局能長期帶來高回報的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，賺錢是靠資本增值，而不是個人判斷股價賺差價。 至于有人問170能不能買，我不知他們是怎么理解投資的。這一段你也可以發(fā)給關(guān)心老窖的人看。 你可以把關(guān)于老窖的發(fā)一下，這樣我對老窖和神華未來的投資思路就全了。也算是給有想知道我未來打算的朋友一個參考。 2024-2-7我的資金是有計劃的，跌了就買點 我的資金是有計劃的，跌了就買點。追漲是可以，但不是追股價，因為股價有可能是下跌中的反彈。追漲是業(yè)績明朗以后，股價雖漲了但依然覺得低估再追。 確切的說，這是對投資的布局，就是無論買賣是基于價值，而不是股市價格。 呵呵，雖然中國字都認(rèn)識，但合起來的意思真正明白的可能也不多。 2024-2-7同一個股票一個價格，看到的是不同的東西 神華呢，我根本不看股價，因為目前這個時候，三十七八塊錢肯定有點兒貴啊。但是如果單是從股價來講，你如果要是十來塊錢買的，現(xiàn)在到三十七八賣了也行。但是我不是這么來看這個股票的，我是看它未來3～5年一股可以給我提供十幾塊錢的現(xiàn)金，我是從這個角度來考慮，所以我們根本就不一樣。我不跟你講了嘛，同樣一個股票一個價格，我們看到的是不同的東西。 2024-2-23我是股權(quán)投資，不是股價投資。 我是股權(quán)投資。我考慮的重點是我的神華股權(quán)在未來三五年還會帶來十塊八塊的現(xiàn)金流，這是我考慮的重點。至于它股價在40塊能否站穩(wěn)，會不會沒高位減持股價又跌回30塊，那不是我當(dāng)下考慮的，我不會在股價上糾結(jié)，患得患失。 我只有兩點，它跌到凈資產(chǎn)我就買，短期漲到五六十就提前透支十年收益，我就走了。 關(guān)于老窖，我個人是190多就象征性開始買入了。主要買入集中在140～150～160。然后我就停止了，大約剩余三分之一現(xiàn)金。這部分現(xiàn)金我是預(yù)防白酒真的“爆雷”，盡管我是以報表為準(zhǔn)，畢竟報表并不十全十美有瑕疵，盡管管理層有解釋，我依然要留有余地。 我這兩年的投資策略就是用神華的分紅逢低買入白酒。 我相信到2030年會有滿意回報。 錢在我賬戶是錢，投資出去就是資本。錢生錢是賺差價，資本增值是靠合理價格布局能長期帶來高回報的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，賺錢是靠資本增值，而不是個人判斷股價賺差價。 至于有人問170能不能買，我不知他們是怎么理解投資的。 這是我對老窖和神華未來的投資思路，也算是給有想知道我未來打算的朋友一個參考。 呵呵，雖然中國字都認(rèn)識，但合起來的意思真正明白的可能也不多。 2024-3-25其實我們投資的指導(dǎo)思想往往更重要 之前我們在雪球討論過價值投資給企業(yè)定量和定性的重要性。最近我在考慮，其實我們投資的指導(dǎo)思想往往更重要。 因為指導(dǎo)思想可以衍生出與之對應(yīng)的方法論。如果我們投資的指導(dǎo)思想是：抓住機(jī)會（無論是根據(jù)技術(shù)指標(biāo)還是業(yè)績預(yù)測）低吸高拋，將初始本金擴(kuò)大，然后落袋為安，再等待下一次機(jī)會或另一只股票。在這樣的指導(dǎo)思想下，必然是要預(yù)測大盤，預(yù)測股價，關(guān)注熱點等，也會經(jīng)常用上技術(shù)指標(biāo)。 如果指導(dǎo)思想是：買股票就是買了企業(yè)的一部分，目的不是現(xiàn)金落袋為安，而是要持有能持續(xù)帶來滿意現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)股權(quán)為安，那關(guān)注的必然又是另一些指標(biāo)。比如老窖的股權(quán)投資我已經(jīng)收回。 現(xiàn)在的神華，我在意的不是它的股價會如何，而是再有個三五年我神華這筆投資也可以靠分紅收回了，我白賺了這么多優(yōu)質(zhì)股權(quán)。而且這期間的大筆現(xiàn)金分紅我也可以擇機(jī)買入價格合適的優(yōu)質(zhì)股權(quán)。在這樣的指導(dǎo)思想下，我關(guān)注的只有分紅這個因素。所以，不同的投資指導(dǎo)思想會衍生出不同的投資方法。 2024-4-3長期價值與短期股價的關(guān)系 很多新價值投資者搞不清：什么情況下長期持有、無視波動，什么情況逢高減倉。
假設(shè)圖一是內(nèi)在價值直線，圖2圖3是股價圍繞價值波動的曲線。圖3的時候可以考慮逢高減倉。雖不嚴(yán)謹(jǐn)，但基本是按這思路考慮的。 當(dāng)初2020年時候瀘州老窖，就有點這個意思。 很多人說老巴也高拋低吸，看似與喜歡技術(shù)抓短期波段的人一樣，但背后邏輯截然不同，一個看股價波動周期，一個是看長期價值與短期股價的關(guān)系。 2024-4-15拿住好股票 靠想象的股，什么時候都不要碰。拿住好股票，其實就是站在了好運(yùn)一邊，長期你會發(fā)現(xiàn)都在幫你。 2024-4-28關(guān)于洋河 洋河我就沒有深研，只能泛泛的談點感覺。 其實，普通白酒有一個自己的清晰的周期，洋河其實就是跟著這個周期在走。 但由于洋河在普通白酒里足夠大，之前的占有率也足夠大，所以他的周期波動就比較平滑，小的白酒這幾年波動很大時，他就相對平滑。 但這幾年看下來，他始終無法有新的利潤增長點，就不如茅五瀘汾具有不跟隨大眾白酒周期的能力。 那么，大眾白酒周期從2017年一直下行到現(xiàn)在也有六七年了，產(chǎn)量已腰斬了，但你看洋河依然可以維持住量，雖無增長，但隨著股價下跌，股息率已近5%。 雖然不能期待他有什么新的利潤增長點，但隨著產(chǎn)量不斷萎縮，小酒企不斷出清騰出市場份額。在下一個白酒景氣周期我來臨時，也可以期待洋河隨周期有一個增長。 茅五瀘汾因為2013八項規(guī)定有一個出清，只看他們。其實是感受不到大多數(shù)沒上市小酒企的周期下行。 2024-4-27對優(yōu)秀企業(yè)不能吹毛求疵 看了下，感覺老窖的報表挺好，年報和一季報都不錯，幾個關(guān)鍵指標(biāo)挑不出毛病，比去年一季度都要好。 利息收入-利息支出，還增加了。至少從這里看，劉淼說的話對得上。 借款多了，支付利息就多，按理財務(wù)費(fèi)用是增加的。老窖卻是減少的，至少從這個角度看，管理層說的：利用低成本的借貸優(yōu)勢，適當(dāng)增加杠桿。這個說法是吻合的。 印象里，神華現(xiàn)金一兩千億，財務(wù)費(fèi)用好像還不如老窖。 神華的大把現(xiàn)金存到集團(tuán)財務(wù)公司里，利息收入還不如利息支出。 神華集團(tuán)財務(wù)公司放貸。 今年的我沒看，之前反正是這樣。細(xì)處就懶得摳了。 是的，對優(yōu)秀企業(yè)不能吹毛求疵。 我們小散真的是跟著這些優(yōu)質(zhì)的國企央企喝湯，我都很滿意了。就別去摳細(xì)節(jié)了。 私企反而要細(xì)摳，因為蛛絲馬跡可窺視老板的心思。國企央企反而不用細(xì)摳和窺視，都是職業(yè)經(jīng)理人，犯不著為了國家利益自己違法。 不要在意某個時間段：業(yè)績雖然在增長，但股價卻不漲。這個過程，其實就是讓股票增加內(nèi)在價值的過程，為下一次股價起跳夯實基礎(chǔ)。老窖5.4/180X100%=3％了，之前300的股價，股息率1%，市盈率60倍。如果當(dāng)時的風(fēng)險都沒在意，沒道理現(xiàn)在3％的股息，15倍市盈率反而喊風(fēng)險。 比如，老窖4塊業(yè)績的時候，70倍市盈率，股價280元。這時，你不能預(yù)期2025年業(yè)績13塊，股價就應(yīng)該13X70=910塊。同理，現(xiàn)在老窖15倍市盈率，未來老窖業(yè)績斷崖，每股業(yè)績倒退到6塊，你就預(yù)期它未來股價6X15=90塊。那就是個傻瓜。 我以前好像說過:每個股都有個自己的價值中樞。影響這個價值中樞的因素挺多。 1.比如市場因素(不同市場的喜好，供求關(guān)系等)，同樣的股票，在香港和A股的價值中樞就不同。 2.另一個決定價值中樞的重要因素是企業(yè)本身:企業(yè)存續(xù)期內(nèi)自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)。 企業(yè)價值既不會以周期頂部時的現(xiàn)金流折現(xiàn)企業(yè)價值，也不會以周期底部時的現(xiàn)金流去折現(xiàn)企業(yè)價值。 它有一個自己的中樞，而我們沒有人能提前準(zhǔn)確的知道一個企業(yè)在存續(xù)期有多久以及究竟有多少自由現(xiàn)金流。 2024-5-8我為什么買五糧液 說心里話，現(xiàn)在這個白酒呢，不是說一看就抑制不住，一定要買。但是呢，說心里話也不貴，為什么呢？ 因為我這個錢存在銀行，現(xiàn)在就是2.4%這個利息，五糧液現(xiàn)在基本上就3％了。我為什么買五糧液呢？五糧液2013年，2014年的時候是30％的分紅率，今年提到60％了。而且看那個架勢呢，應(yīng)該不會再減了，因為它那個資金量什么在那兒。所以呢，今年這個價已經(jīng)是3％了，那明年呢，即使不增長，也不會低于3%，那如果再增長，這個利息就高于3％了。 現(xiàn)在我買股票呢，因為再挑不到很便宜的。而且這個將來可能是個常態(tài)。因為中國這個利息太低。所以你想買到十分優(yōu)質(zhì)的股票呢，你那個錢真的是要存幾年，等下一個周期加息的時候。這個時間段可能多長，沒人知道，那么從我這個角度呢，現(xiàn)在你說像前幾年那種，哎呀，那個老窖十幾20塊，那時候那些價格沒有了，你知道吧。 所以退而求次，只能這么考慮呢，就是買五糧液這個3％的回報。這個股息呢，已經(jīng)是打底了，因為它今后不管增長快、增長慢，它總是有一點兒增長。那么利息股息呢，只會超過3%。只能就是這么來理解。 買的邏輯就是：當(dāng)下股息3％是未來幾年的低點，股息率會逐步走高，比存銀行好。沒想著賺差價。2013年那會，五糧液分紅率只有30%，今年也60%了。 因為我不是買好了才說，我都是打算買了就說。在雪球也是如此，我也不怕別人搶。 2024-5-13 感覺未來一兩年會刺激通脹，所以我就不想留錢 散戶乙:錢基本花完了。 網(wǎng)友:速度夠快。 散戶乙:因為跌的快。 散戶乙:如果一買就漲了，我可能就買的很少。 散戶乙:當(dāng)初為什么神華買的多，就是連續(xù)幾天大跌。 網(wǎng)友:15倍了都在怕，50倍了都往前沖。 散戶乙:茅臺只買了6800股，因為漲到1700了，就不買了。 散戶乙:如果茅臺一路跌到1500可能就都買茅臺了，五糧液就不買了。 網(wǎng)友:現(xiàn)價還是五糧液最有性價比。 散戶乙:如果當(dāng)初老窖跌破140可能就全老窖了。 所以說，我買成這個茅臺，五糧液，就是說我為什么現(xiàn)在要急著把錢花出去呢？ 按道理就說，我看好老窖兒，它一漲啊，我不買了，我留著錢就完了。 但是我總感覺呢，未來一兩年呢，中國會刺激通脹，因為呢，現(xiàn)在是通縮，大家都這個感覺沒有錢什么的。那么呢，將來肯定是還是要寬松，這個刺激通脹。 因為像中國這種發(fā)展國家呢，很多問題呢。在通脹中就好解決，比通縮好解決，一通縮呢，到處都是問題，哎，一通脹呢，雖然也有問題，但是呢，很多就給它解決了。所以我就不想留錢。 2024-5-13 我的心態(tài) 我的心態(tài)呢。很多人可能是理解不了，主要是因為每個人具體情況不一樣。 你看像我現(xiàn)在呢，因為我以前年輕時候錢少什么，無論買車呀，買房子，買什么大件兒都要拿本金出來買。 那么現(xiàn)在對我來說呢，我買的所有東西都是拿這個股息也好，利息也好，就是本金可以不動。 那么在我看來呢，這個回報高低呢，就是我的利息，我現(xiàn)金流，我能用來買東西的這個是不是，比如說一千萬塊錢，我存到銀行一年有20萬，是不是這個本金我不會動，我就用這20萬，那么呢，這一千萬假如說買股票。一年有60萬的股息，那我就覺得這個一千萬的股票劃算，至于我買了以后這個一千萬，那波動跌到800萬，那看似少了200萬，因為這個本金我是不動的嘛，我只用它這個自由現(xiàn)金流兒嘛。 所以自由現(xiàn)金流對我來說就好，那么它即使跌到800萬。只要是我基本面沒看錯，它波動到800萬無所謂，十年八年以后，它必然漲過一千萬，這是個前提是吧。但你如果緊緊只盯著那個股息，如果公司是走下坡，那一千萬你買好像是能拿60萬股息，但明年本金變成800萬，后年600萬，那然后這個公司不行了，那肯定也不行啊，對不對，我的前提就是好公司。 這一千萬在這個前提下我買了，這個我算一下，長期肯定是值得。那么呢，它低波動到800萬，根本我就不在乎，因為他能給我?guī)?0萬，那你存一千萬給銀行，看似好像這一千萬沒變，但是他只能帶來20萬，而且從長期看呢，你存銀行它是慢慢貶值的。 你存到股票里邊兒，股權(quán)呢，它看似這個股權(quán)是波動的，但是你十年八年的，它一定是增加的嘛，是不是，你這個是個大前提嘛，所以這就是我的思路和你們不同。就在這里了。 2024-5-13 再說一下短期技術(shù) 另外我再說一下這個就是短期技術(shù)啊。 這個判斷股價波動和長期投資的關(guān)系。 其實一個股票呢，你持有100天，說心里話，你真正賺大錢的時候呢，可能就是這5天的時間，然后其余95天基本上都是波動啊。 那么回頭看，這個真正賺大錢的，就是5％的時間，或者虧大錢也是這5％的時間啊，它要么一下破位向上上幾個臺階，要么一下破位下幾個臺階。 那么這個技術(shù)呢，它好用的地方就是在就是波動期。 那么波動期呢，我們都有這種體會，就是某一個股票，假如說十塊錢就買了，當(dāng)時買的時候我們覺得，搞不好能跌到八塊，哎，他最后真的跌到八塊。 那么還有一種可能呢，就是說這個股票十塊時，我們覺得它能漲到12塊，但是猶豫一下沒買，哎，它真的一下過兩天漲到12塊。這時候就給我們一個什么感覺呢，這個股價可以預(yù)測的，而且這個技術(shù)也是準(zhǔn)的，它會形成這么一個誤區(qū)。 你如果完全就陷入在這個誤區(qū)里邊以后，就會有個什么問題呢，就是說你覺得他準(zhǔn)了，然后你就高拋低吸呀。那么這時候呢，其實他也不可能100%。 那么呢，你有的時候猜對了，有的時候猜錯了，那如果猜對的機(jī)會多一點呢，可能就賺錢了。那么這種人呢。就很有可能在股票突破前，又到了之前的阻力位了，那我就拋了吧，因為這個技術(shù)都顯示了嘛。哎，恰恰。股票突破了以后，咣咣幾個臺階上去，然后再也不下來了。那么時間久了以后呢，在幾個股票上這么一操作，等于是丟了西瓜撿了芝麻啊，就會形成這個問題。 所以說，不是說技術(shù)不準(zhǔn)。而是在什么情況下，所以你看我是長期投資嘛，但是你有沒有發(fā)現(xiàn)我在買的時候。比如說我覺得十塊錢就到了，我覺得可以買了，我咣一下就全部都買了，不會的。 我這時候就用到技術(shù)了，因為它在下跌，它每天波動。這個時候技術(shù)是有一些用處的，那么就可以用來盡量的節(jié)省一點兒成本，那這時候我就把技術(shù)用上。 這個技術(shù)預(yù)測呢，說白了就是一個歷史統(tǒng)計學(xué)啊。 就是說啊，每當(dāng)這個股票波動的時候，它在某一些點位呢，它如果量能不足，它就會繼續(xù)下來，然后呢，到了某一些支撐位，如果跌不破呢，它又會上去。 那么這些東西呢，其實是有股票以來，大家統(tǒng)計的啊，統(tǒng)計學(xué)的。 那么就是老一輩人，他也是這么個情緒，到了現(xiàn)在2000年新入世的人呢，他其實也是有這么個情緒。所以說呢，它是有一定的這個準(zhǔn)確性。 但是呢，從本質(zhì)上一個公司呢，真正賺大錢還是虧大錢呢，其實是公司來決定的。 2024-6-10投資最主要就三個指標(biāo) 一、我覺得長期看，在投資市場主要分兩種人： 1.賺錢的投資者。哪怕收益率不高。 2.虧錢的投資者。 我們?nèi)绾文茏屪约菏紫?/span>先成為一個賺錢的人，然后再考慮收益率高低的問題。我個人體會，這個順序決定了很多人的思考方式。 二、對我來說，投資最主要就三個指標(biāo)： 1.保底收益率。 2.時間。 3.買入價格。 價值投資的最終投資收益=買入價格X（1 保底收益率）時間次方。 我以前計算投資收益=（賣出價格-買入價格）。 如果用算式來表示，第一個就是價投計算收益的公式。第二個就是非價投計算收益的公式。 這就是本質(zhì)區(qū)別了。 第一個公式，就三個變量。你首先就要研究保底收益率。 收益率是什么？ 這就牽扯到價投的最本質(zhì)的一句話：買股票就是買了企業(yè)的一部分。你買了企業(yè)的一部分，就是企業(yè)的股東?，F(xiàn)實里你參股朋友的企業(yè)，是不是要算收益率？多久回本？對了，這個收益率就是：股東權(quán)益收益率。 2024-6-16所謂悲觀 所謂網(wǎng)上悲觀，其實就是投資者悲觀，他們的悲觀主要是因為股市不漲。 2024年06月22日 關(guān)于茅臺批發(fā)價下跌
2024年06月23日關(guān)于茅臺金融屬性 這個關(guān)于茅臺金融屬性這個事兒呢，我是這么看的，就是茅臺呢，它帶有一定的金融屬性，但是它這個金融屬性呢，是由于茅臺老酒更好喝而衍生出來的啊，并不是憑空出現(xiàn)的，那么這里邊兒主要有個什么問題呢？就是老喝酒的人，這些酒鬼呢，普遍發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律。就是茅臺酒呢，十年前的茅臺酒就比現(xiàn)在的茅臺酒好喝，因為我不喝酒，但是呢，很多老喝酒的酒鬼呢，其實是達(dá)成這個共識的。這一點呢，有點兒像普洱茶，就是普洱茶好壞呢，其實跟茶葉本身有一定關(guān)系，但是關(guān)系不是太大。 那么普洱茶最關(guān)鍵的一個區(qū)分好壞呢，就是個年限問題，因為我現(xiàn)在也喝點普洱茶，所以618我也買了不少普洱茶，買回來呢。因為現(xiàn)在買新茶便宣嘛，買了以后呢，不喝就是放那兒啊，我現(xiàn)在喝什么呢？就是喝那些十年前的老的啊。那么等慢慢把老的喝完，這新的也變老了，就總喝這個好喝一點的，那么現(xiàn)在茅臺就是這個道理，就是喝茅臺的人，他們其實也是這樣。就是20年茅臺最便宣買幾提，買幾箱兒回來，他是放那兒，他不喝的啊，那么呢，他喝老的。 那么最近我在網(wǎng)上看，就是要取消這個茶葉的金融屬性，其實它取消不了，因為什么呢。十年前的普洱就是比現(xiàn)在的好喝，它就是比現(xiàn)在貴，比如說同樣的珍品黃印啊，你2024年出的和2014年出的都是一樣的茶。但是，放了十年的它就是貴，你要想喝十年前的珍品，你就要多花錢，那么老喝茶的人都是這么認(rèn)為。所以呢，他衍生出來有一批做茶葉的人呢，他就也放放，然后放十年后再賣啊，這樣賣個高價什么，他其實也是這樣出來的。 所以從我的感覺呢，就是說這個存茅臺的人里邊有多少是為了喝的，或者送人的，比如 說曹德旺。他那個大別墅地下室全部都是堆的茅臺，他這個茅臺他絕對是不賣的，他 自己喝，另外呢，他也送人什么的，就像我們現(xiàn)在，比較好的什么貴賓，我們送兩瓶茅臺，是不是2024年出的茅臺，但是同樣的人家送兩瓶2014年的茅臺，它就又不一樣， 你知不知道，所以說存茅臺為了賣和為了喝，或者送人，這個非金融屬性比例多大，這個沒人知道。 但是，在我們這個經(jīng)歷的過程中，2013年到2014年這一段時間，我們有幸就見證了一把，就是茅臺全部出清的那么個過程。在八項規(guī)定一出來，很多經(jīng)銷商那真是出清，出清以后他轉(zhuǎn)行了，他認(rèn)為這個茅臺呢，如果以前都說買的人不喝，喝的人不買，那些喝的人不讓喝了，那買的人也沒必要買了，就是這么個邏輯，那么就干脆就出清了，有的就轉(zhuǎn)行了，甚至很多茅臺的經(jīng)銷商。那真是一個出清的過程。那么那兩年我們觀察呢，金融屬性全部都出現(xiàn)，有的甚至當(dāng)時819，雙11的時候，六百五往外跑，是不是那個過程我們都見識到了。 那么在茅臺這個歷史上，金融屬性，就是2012年之前金融屬性，我們見證了這2013-2014他們?nèi)繏伋龅那闆r，其實也不過如此。那兩年茅臺依然是正正增長，是不是都沒有什么被他壓垮或者怎么樣，那有人說，哎，2012年之前的金融屬性可能不如現(xiàn)在2024年前這個金融屬性大，存貨多，但是你也不要忘了，2012年前的GDP是多少，2024年的GDP是多少，它那個經(jīng)濟(jì)總量富人的也增大，所以說不要過分強(qiáng)調(diào)這些東西，我們又不是黃牛，是不是？我們是投資者，現(xiàn)在最擔(dān)心的是黃牛自己啊，他壓手里貨會不會賠。 現(xiàn)在最擔(dān)心的應(yīng)該是那些黃牛，就是比如說2000收的茅臺，那么現(xiàn)在已經(jīng)逼近2000了，我該不該拋，甚至之前2500收的茅臺沒來得及出的，現(xiàn)在變成2200，我該怎么辦？是不是他們著急，我們投資者不參與那些事兒。也不要過多的想把這里邊兒搞清楚啊，究竟有多少金融屬性，這部分放出來會怎么沖擊，你沒必要考慮那些事兒啊。也不要在這方面花過多心思，然后這個想出更多所謂符合邏輯高明的觀點，沒有意義啊。 2024-6-29關(guān)于年報對于白酒周期的分析 這個林峰，其實他整個講這一段兒話，其中有很多就是對于白酒的這個生意的理解啊，那么今天通過他詳細(xì)的這個一講呢，就跟我之前對白酒的認(rèn)知呢，其實是差不多的。 就什么呢，第一白酒是周期行業(yè)，但是呢它這個周期波動這么大呢，其實來源于這個渠道和終端的囤貨意愿。跟那個消費(fèi)者消耗的波動并沒有那么大，這個是我以前就是這么認(rèn)為的，那么他這次也是這樣認(rèn)為。 這是一個認(rèn)知，另外還有一個什么認(rèn)知呢，就是白酒這個啊，十年一遇，它這個周期呢，是很正常的，林峰也說嘛，很正常的，那么現(xiàn)在遇到這個周期了以后，大家心態(tài)要好一點兒。我一直的話是什么呢，就這個時候你有錢越跌越買，沒有錢該干嘛干嘛是不是。 白酒周期很正常嘛，過兩年周期一過，他又往上走了，林峰還說一句話，都有周期，他說如果要是名酒都困難現(xiàn)在這樣你都覺得困難，那其他企業(yè)更沒法兒說了，更慘是不是？他還反復(fù)強(qiáng)調(diào)白酒算好的了是不是？價格都沒怎么跌，消費(fèi)也沒怎么少。那么就是要做好一個什么準(zhǔn)備呢，就是說如果真的這一輪周期。 我是認(rèn)為，這一輪周期呢，對茅臺對五糧液和瀘州老窖影響都是很平滑的，不會有什么，就是咱不說股價啊，就是從業(yè)績上不會有太大的大起大落啊，會比較平滑。那么呢，五糧液可能會更平滑一點兒啊，那么茅臺甚至都沒有什么太大的反應(yīng)啊，比如說前兩天就是百分之十五。那現(xiàn)在好像應(yīng)該還是百分之十五就是這樣，那么五糧液呢，今天10%幾呢，它最多可能增速10%，那就差不多了。 |
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