股票期權(quán)就像一張購買權(quán)或賣出權(quán)的合同，它給予投資者在未來的某個(gè)時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格購買（看漲期權(quán)）或賣出（看跌期權(quán)）一定數(shù)量的股票的權(quán)利，但不是義務(wù)。

股票期權(quán)基本功能

?風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

期權(quán)可以成為套期保值工具，幫助投資者規(guī)避現(xiàn)有資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

若投資者王先生持有Y公司的股票并買入Y公司的股票認(rèn)沽期權(quán)（行權(quán)價(jià)20），相當(dāng)于給他持有的Y公司股票買了份保險(xiǎn)。

三個(gè)月后：

如果Y公司股價(jià)低于20元，王先生會(huì)執(zhí)行這個(gè)權(quán)利，以20元賣出1股Y公司股票。

如果Y公司股價(jià)高于20元，王先生則不執(zhí)行賣的權(quán)利。

也就是說，無論3個(gè)月后Y公司的股價(jià)如何，王先生都會(huì)鎖定最低20元的價(jià)格，相當(dāng)于給他持有的Y公司的股票買了份保險(xiǎn)。

?降低股票買入成本

投資者可以賣出較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽。

期權(quán)，為股票鎖定一個(gè)較低的買入價(jià)（即行權(quán)價(jià)等于或者接近想要買入股票的價(jià)格）。若到期時(shí)股價(jià)在行權(quán)價(jià)之上，期權(quán)一般不會(huì)被行權(quán)，投資者可賺取賣出期權(quán)所得的權(quán)利金。若到期日股價(jià)在行權(quán)價(jià)之下而期權(quán)被行使的話，投資者便可以原先鎖定的行權(quán)價(jià)買入指定的股票，而實(shí)際成本則因獲得權(quán)利金收入而有所降低。

?以小博大：杠桿性

投資者只需要付出少量的期權(quán)費(fèi)，就能享受標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)帶來的收益。

若投資者王先生支付了1元權(quán)利金買入X公司的股票認(rèn)購期權(quán)，行權(quán)價(jià)為10元。3個(gè)月之后王先生有權(quán)按10元/股買入X公司股份。假設(shè)現(xiàn)在X公司股票價(jià)格為10元。

購買股票成本：10元

購買認(rèn)購期權(quán)成本：1元

?有限損失、無限獲利性（對權(quán)利方而言）

雖然期權(quán)的多頭方需要付權(quán)利金，但最大損失也就是權(quán)利金，獲利空間卻很大。

標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲越大，認(rèn)購期權(quán)多頭方獲利越大。

標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌越大，認(rèn)沽期權(quán)多頭方獲利越大。

得益于期權(quán)靈活的組合投資策略，投資者可通過不同行權(quán)價(jià)或到期日的認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的多樣化組合，針對各種市場情況，形成不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益組合。

股票期權(quán)基本風(fēng)險(xiǎn)

?杠桿風(fēng)險(xiǎn)

股票期權(quán)賣出開倉采用保證金交易的方式，投資者的潛在損失和收益都可能成倍放大。賣出開倉期權(quán)的投資者面臨的損失總額可能超過其支付的全部初始保證金以及追加的保證金，具有杠桿性風(fēng)險(xiǎn)。

?價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

投資者在參與股票期權(quán)交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)關(guān)注股票現(xiàn)貨市場的價(jià)格波動(dòng)、股票期權(quán)的價(jià)格波動(dòng)和其他市場風(fēng)險(xiǎn)以及可能造成的損失。比如，期權(quán)賣方要承擔(dān)實(shí)際行權(quán)交割的義務(wù)，那么價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的損失可能遠(yuǎn)大于其收取的權(quán)利金。

?股票期權(quán)無法平倉的風(fēng)險(xiǎn)

投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注股票期權(quán)合約可能難以或無法平倉的風(fēng)險(xiǎn)，及其可能造成的損失。比如，當(dāng)市場上的交易量不足或者當(dāng)沒有辦法在市場上找到合理的交易價(jià)格時(shí)，投資者作為期權(quán)合約的持有者可能面臨無法平倉的風(fēng)險(xiǎn)。

?合約到期權(quán)利失效的風(fēng)險(xiǎn)

投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注股票期權(quán)合約的最后交易日。如果股票期權(quán)的買方在合約最后交易日沒有行權(quán)，那么，由于期權(quán)價(jià)值在到期后將歸零，合約權(quán)利將失效，所以，在這里，提示投資者關(guān)注在合約到期日是否行權(quán)，否則期權(quán)買方可能會(huì)損失掉付出的所有期權(quán)金以及可能獲得的收益。

?股票期權(quán)交易被停牌的風(fēng)險(xiǎn)

投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注當(dāng)股票期權(quán)交易出現(xiàn)異常波動(dòng)或者涉嫌違法違規(guī)等情形時(shí)，股票期權(quán)交易可能被停牌等風(fēng)險(xiǎn)。

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