先說結(jié)論：中證醫(yī)療最佳定投區(qū)域已經(jīng)來臨！中證醫(yī)療指數(shù)的PE與PB均處于歷史低位，說明指數(shù)正處于周期底部，如果再次出現(xiàn)一輪周期上行，則指數(shù)很有可能迎來一波戴維斯雙擊！

文章開始前我先問一個(gè)問題：你覺得買基金到底如何才能賺錢？買下跌趨勢的？還是買上漲趨勢的？

我的答案：

都不買，買就買已經(jīng)跌到底的，大家都討厭的，所有人都虧錢的！

比如：現(xiàn)在的中證醫(yī)療！

中證醫(yī)療指數(shù)自21年見頂之后，已經(jīng)調(diào)整了2年多了，指數(shù)點(diǎn)位也從19992點(diǎn)一路下跌到今天的8481點(diǎn)，跌幅接近60%！21年之前的醫(yī)療大牛市，催生了所謂的明星基金經(jīng)理葛蘭，大量散戶 追進(jìn)去，就如同當(dāng)年的張坤一樣，當(dāng)年怎么喊葛蘭為“女神“，現(xiàn)在就怎么叫人家”葛大媽“。這就是股市里的情緒周期。

所以我們作為投資者，一定要清晰的明白指數(shù)當(dāng)前所處的位置，然后基于此來決定自己是否買或者賣！

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一、指數(shù)簡介：

中證醫(yī)療指數(shù)從滬深市場中選取業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療信息化 等醫(yī)療主題的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映醫(yī)療主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

二、指數(shù)估值分析：

當(dāng)前看，中證醫(yī)療的市盈率、市凈率、市銷率均處于歷史估值底部區(qū)域。

先看市盈率（市值/歸母凈利潤）：

由于20——22年，連續(xù)3年疫情，醫(yī)療行業(yè)特別是醫(yī)療防護(hù)、檢測行業(yè)盈利能力大幅提升，導(dǎo)致醫(yī)療指數(shù)的市盈率先于指數(shù)，率先大幅下降。

大家可以看下圖，中證醫(yī)療指數(shù)市盈率估值于20年中見頂，然后市盈率由于指數(shù)內(nèi)企業(yè)盈利能力大幅提升，導(dǎo)致估值一路下降，并于22年9月底創(chuàng)出歷史新低，而指數(shù)大約晚1年，于21年中構(gòu)筑完成雙頂，開啟調(diào)整~

（但就算如此，如果按照市盈率估值法，依然可以讓你賺錢盈利離場，只不過少賺一點(diǎn)而已，不必過于糾結(jié)）

當(dāng)指數(shù)盈利能力因?yàn)槠渌蛩卮蠓嵘蛘呦陆禃r(shí)，市盈率估值與指數(shù)走勢會(huì)存在失真，單單只看市盈率不足以百分百判定指數(shù)是否高或者低，需要通過市凈率進(jìn)一步驗(yàn)證。

這也是我一直強(qiáng)調(diào)新手定投要以寬基為主，因?yàn)閷捇笖?shù)包含各種行業(yè)，更為均衡，因此市盈率估值也更具有連貫性，用市盈率估值看指數(shù)的高與低，效果更好！

進(jìn)一步看一下市凈率的情況：

市凈率（市值/凈資產(chǎn)）估值走勢：市凈率的走勢則于指數(shù)走勢基本吻合，從市凈率也可以看出，目前也處于低估狀態(tài)。

周期行業(yè)往往以市凈率來判斷估值的高與低，最典型的周期行業(yè)莫過于券商，如果以市盈率去買券商，將虧的血本無歸！雖然中證醫(yī)療屬于弱周期行業(yè)，但近兩年疫情影響+集采影響，將周期的波動(dòng)明顯放大了。

綜合結(jié)論：

①如果說市盈率的估值會(huì)受到周期的影響，那么市凈率則不會(huì)，而中證醫(yī)療指數(shù)的PE與PB均處于歷史低位，說明指數(shù)正處于周期底部，如果再次出現(xiàn)一輪周期上行，則指數(shù)很有可能迎來一波戴維斯雙擊！而且從跌幅（60%）與時(shí)間（跌了2年了）上來看，指數(shù)的調(diào)整也已經(jīng)非常到位了

②疫情影響已經(jīng)完全過去！那些防護(hù)、檢測等企業(yè)的盈利能力將逐漸平穩(wěn)甚至回歸，指數(shù)的市盈率估值將再次恢復(fù)正常~

③集采的影響，集采影響了大家對(duì)醫(yī)療行業(yè)的看法，而事實(shí)上也確實(shí)對(duì)醫(yī)療行業(yè)造成了不小的影響，但隨著集采的繼續(xù)，醫(yī)療行業(yè)的馬太效應(yīng)將會(huì)逐步顯現(xiàn)，淘汰劣質(zhì)企業(yè)，保留優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時(shí)涌現(xiàn)一批創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)。不管是疫情還是集采，指數(shù)都將會(huì)通過定期的樣本調(diào)整，吐故納新！始終保證指數(shù)內(nèi)企業(yè)的競爭力優(yōu)于整個(gè)醫(yī)療行業(yè)，這也是我常常說的，企業(yè)可以倒閉，但指數(shù)會(huì)永生，而且會(huì)不斷的創(chuàng)新高。

我的建議與操作：

逢低買！這里就是定投的好時(shí)候，為下一次周期上行做布局，現(xiàn)在買，將來才能吃肉，而不是漲上去了，追進(jìn)去，然后被套！

（多說幾句：投資者千萬不要跌了就覺得怕，我們開啟定投的指數(shù)，本來就是在低估區(qū)域里面展開的定投，在低估區(qū)域，在底部區(qū)域，定投的投資者，一定要越跌越興奮！穩(wěn)住節(jié)奏，底部區(qū)域持續(xù)定投）

附-跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)的基金參考：

場內(nèi)：

華寶中證醫(yī)療ETF(512170)（規(guī)模最大）

國泰中證醫(yī)療ETF(159828)

易方達(dá)中證醫(yī)療ETF(159847)

場外：

華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接A（162412）

華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接C（012323）

國泰中證醫(yī)療ETF聯(lián)接A（012634）

國泰中證醫(yī)療ETF聯(lián)接C（012635）

易方達(dá)中證醫(yī)療ETF聯(lián)接發(fā)起式A（017937）