股票，“只輸時(shí)間，不輸空間”。這個(gè)話題老生常談。

確實(shí)，只要選擇的股票基本面還算靠譜，資金實(shí)力和時(shí)間周期又允許，那么在相對低位建倉，做一個(gè)金字塔定投的策略，你最終勝出的概率是很大的。這種策略也適用基金、股指、ETF基金等。

價(jià)值規(guī)律圖

這也說明價(jià)值規(guī)律是有效的，價(jià)格總是圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，供不應(yīng)求時(shí)價(jià)格上漲，供過于求時(shí)價(jià)格下跌。只要價(jià)值存在，時(shí)間足夠長，波動(dòng)率足夠大，我們總有勝出的時(shí)候。

但是補(bǔ)倉策略，期權(quán)交易并不適用，甚至要盡量避免。為什么呢？

第一，期權(quán)價(jià)值可能歸零。

價(jià)值是價(jià)格波動(dòng)的基礎(chǔ)，如果價(jià)值都?xì)w零了，價(jià)格自然就消亡了。期權(quán)的價(jià)格取決于期權(quán)的價(jià)值，而期權(quán)的價(jià)值最終要在行權(quán)價(jià)前現(xiàn)出原形，實(shí)值生、虛值死。如上圖，以上證50ETF期權(quán)為例，行權(quán)價(jià)2.5元，在上證50ETF2.6元時(shí)買入認(rèn)購，價(jià)格0.15元。到行權(quán)日，上證50ETF收盤價(jià)為2.48元，-4.62%，但因?yàn)閮r(jià)格低于2.5元的行權(quán)價(jià)，期權(quán)就沒有價(jià)值了，價(jià)格歸零，跌幅100%，輸光本金；如果行權(quán)日上證50ETF收盤價(jià)為2.52元，-3.1%，期權(quán)仍為實(shí)值，價(jià)值為0.02元，理論虧損達(dá)87%。期權(quán)波動(dòng)率極大，補(bǔ)倉策略很可能失靈，這點(diǎn)有別于股票交易。

第二，期權(quán)有生命周期。

如果期權(quán)的生命周期足夠長，那期權(quán)也能生死輪回，補(bǔ)倉策略也就有機(jī)會(huì)?？上跈?quán)生命周期很短暫，以滬深交易所的期權(quán)為例，期權(quán)創(chuàng)設(shè)周期是當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月,共4個(gè)月份，期權(quán)合約第四個(gè)星期三是行權(quán)日。按此計(jì)算期權(quán)合約的生命周期最長也就200多天。這么短的時(shí)間周期，如果碰上震蕩走勢，補(bǔ)倉策略還有一些用武之地。如果碰上單邊的牛熊市，那期權(quán)可能在頃刻間灰飛煙滅，且絕難生還。

因此，期權(quán)交易不適用補(bǔ)倉策略，尤其在做趨勢交易的時(shí)候容易出大錯(cuò)，造成不可挽回的損失。具體到實(shí)戰(zhàn)交易，要盡量做到以下四點(diǎn)：

第一，只做買入。期權(quán)交易，做買方，守住風(fēng)險(xiǎn)控制的底線，獲得以小博大的機(jī)會(huì)。賣方是以大博小，沒有參與的必要。

第二，獨(dú)立交易。我們每次開倉都要有的獨(dú)立完整的判斷邏輯，如果錯(cuò)了就果斷認(rèn)錯(cuò)，反思獲得提升。期權(quán)交易，麻雀戰(zhàn)比陣地戰(zhàn)管用，補(bǔ)倉有毒，無形中你把一個(gè)個(gè)獨(dú)立的戰(zhàn)斗單元連成了大的陣地戰(zhàn)，最后可能全軍覆沒。畢竟期權(quán)不是股票，最后歸零的合約比比皆是。

第三，倉位控制。期權(quán)交易，先比活得久，再論賭得大。大部分人都是在做大做強(qiáng)的路上不幸遇難。給了你“以小博大”的機(jī)會(huì)，你的眼里只有“博大”，沒有“以小”。技術(shù)沒到爐火純青的地步，不要去重倉。交易確定不強(qiáng)的時(shí)候，不要去重倉。留得青山在，不怕沒柴燒。

第四，提高勝率。勝率不高，早晚挨刀。期權(quán)交易，沒有金剛鉆別攬瓷器活，盈利能力是決勝的關(guān)鍵，其中交易勝率是必修課。我們做“買入”、“獨(dú)立交易'、“倉位控制”，目的都是為了“提高勝率”留足時(shí)間和空間，最后用“高勝率”反哺風(fēng)控和收益率。盤口拆解是提高勝率的秘密武器，幫助我們看到期權(quán)波動(dòng)的本質(zhì)原因和底層邏輯，提高交易勝率卓有成效。

期權(quán)交易，不要輕易補(bǔ)倉。