跟大家分享一點個人對于動態(tài)市盈率的理解。首先我們要知道動態(tài)市盈率是如果計算出來的，公式是：當(dāng)前股價/每股收益=市盈率。其中股價是每天都在變動的，所以市盈率這個數(shù)字也是每天在變動；再來看每股收益，公式是：凈利潤/總股本=每股收益；它的變動是跟當(dāng)年的凈利潤相關(guān)，而今年的凈利潤要到次年的三月份左右才能看到，這也是一個變量。

由于動態(tài)市盈率的分子分母都是變動的，所以是高是低它是一個相對概念，而不是一個絕對值概念。雖然如此，但它仍是有一定參考價值的。由于它是動態(tài)的，所以在應(yīng)用過程中最好有一個相對固定的參照因素，得出的結(jié)果才最有一定的參考價值。比如：行業(yè)內(nèi)的企業(yè)同一時期內(nèi)做比較；凈利潤增速每年都在20-30%的企業(yè)之間做比較；處于平穩(wěn)期的行業(yè)之間做比較。

如果我們用銀行業(yè)10倍的動態(tài)市盈率去跟鋰電池50倍的動態(tài)市盈率比較，就會覺得銀行便宜，鋰電池貴，但實際上由于銀行業(yè)的凈利率增速在10%以下，而新鋰電池的增速是在50%以上，所以其實鋰電池的相對估值會更便宜一點。從單只股票的動態(tài)市盈率波情況來看，它的估值通?？梢苑譃槿齻€階段，低估值期，估值合理期，估值泡沫期。舉個例子：愛爾眼科年凈利潤增速穩(wěn)定在20-35%之間，但歷史上的股價卻也波動的很厲害，估值也就跟著波動。歷史股份的低谷區(qū)，市盈率通在25-45倍之間，峰谷期的估值在70-100倍區(qū)間，我們就可以理解為45-70倍屬于相對合理區(qū)間。這種波動我們把它理解為股價圍繞著公司的價值在波動。

我們先搞清楚正常的估值，非正常的個股波動我們就能知道是怎么回事了。這個不難理解的。大的趨勢來看，股價永遠(yuǎn)是圍繞企業(yè)的價值在波動的，這樣去看，您就知道什么是炒作了。一家企業(yè)的凈利潤增速可以每年很平穩(wěn)，但股價永遠(yuǎn)有波動，估值永遠(yuǎn)在收縮階段和泡沫階段來回跑動，這是必然的規(guī)律，所以林園會說一句話：我賺的就是泡沫的錢，沒泡沫我怎么賺錢？？我個人觀察到，三種不同增速的行業(yè)和企業(yè)分別有三個估值波動區(qū)間（不一定準(zhǔn)確只做教學(xué)參考），年凈利潤增速穩(wěn)定在8-15%的企業(yè)和行業(yè)，估值峰谷區(qū)間大概會在8-20倍左右；年凈利潤增速穩(wěn)定在10-25%的企業(yè)和行業(yè)，估值峰谷區(qū)間大概會在15-45倍左右；年凈利潤增速穩(wěn)定在20-34%的企業(yè)和行業(yè)，估值峰谷區(qū)間大概會在30-90倍左右。

如果有凈利潤增長率這個企業(yè)成長性的財務(wù)指標(biāo)作為參照物，估值的波動就有了可比性和更強的參考性了。對于一家企業(yè)目前多少倍的市盈率比較合適，那么有兩個因素首先要確定，一、企業(yè)未來的成長性有多高和確定性有多強的問題；二、目前整體A股市處于估值收縮期還是估值合理期還是估值泡沫期。企業(yè)未來的成長性有多高和確定性有多強，需要研究公司未來業(yè)務(wù)的開展情況，行業(yè)競爭情況、行業(yè)周期等等很多因素。A股市處于估值收縮期還是估值合理期還是估值泡沫期，這就是大盤的趨勢問題和A股整體的估值在歷史的哪個區(qū)間問題了。

股市是一個不確定的投資市場，所以要尋找確定性的機會才能賺到確定性的錢，如果了解一家公司具有較高確定性的成長機會的時候，也許就找到了確定性的賺錢機會了。以上是個人對于動態(tài)市盈率估值的部分理解，表述的不是太通俗，可能很多朋友看不懂。有興趣的話我們?nèi)蘸舐嘟涣鳌Ｖx謝大家！