國債期貨與現(xiàn)貨（國債期貨現(xiàn)貨聯(lián)動）

第一交易 2023-01-08 發(fā)布于湖南

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國債現(xiàn)貨價格的度量

1國債現(xiàn)貨價格的度量、運用持有成本模型計算國債期貨理論價格：

國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本=現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入

2、使用可交割券價格代替現(xiàn)貨價格時：

國債期貨的理論價格=(可交割券全價+資金占用成本-利息收入)÷轉(zhuǎn)換因子

國債回購與國債現(xiàn)貨,期貨的區(qū)別是什么

1、國債是現(xiàn)貨體現(xiàn)的是現(xiàn)在的價格，國債期貨是一個遠期合約體現(xiàn)的是遠期的價格。

2、國債期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的遠期合約。

3、國債期貨只有2年期國債期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨三種。

國債期貨有什么特點？普通大眾適合買嗎？

; 國債期貨有什么特點？

合約杠桿較高，交易標(biāo)的為多種券

國債期貨仿真交易合約與大部分期貨產(chǎn)品一樣，實行保證金制度、每日無負債結(jié)算制度等。交易上實行多空雙向及T+0的模式，并有每日最大價格波幅、持倉限制等一整套風(fēng)險控制制度。

但是細讀合約可以發(fā)現(xiàn)，國債期貨也與商品期貨有很大不同。

國債期貨每手合約價值100萬元，但最低保證金只要3%，因而相應(yīng)的杠桿也較高。

除此之外，就是對交易標(biāo)的采取的“標(biāo)準(zhǔn)券”設(shè)計思路，即不以現(xiàn)實中某一確定年限的券種為交易標(biāo)的，而是按剩余期限(規(guī)定在4~7年)作為名義標(biāo)準(zhǔn)債券作為交易標(biāo)的，用多券種替代單一券種。

從國債期貨仿真交易情況來看，可以發(fā)現(xiàn)國債期貨有日內(nèi)波動大，日間波動較小的特征。并且沒有明確的主力合約，上市的三個合約持倉量以及成交量較為平均。

普通大眾適合買國債期貨嗎？

我國國債市場規(guī)模約為萬億元人民幣，存量超過萬億元人民幣，是全球第五大、亞洲第二大的債券市場，年結(jié)算量和托管量規(guī)模巨大，債務(wù)持有者對沖風(fēng)險的需求十分強烈。

1、國債期貨更適合機構(gòu)投資者。

首先，期貨是一種風(fēng)險對沖工具而不是大眾性的投資工具，什么樣的需求運用什么樣的投資工具是理財?shù)囊豁椈驹瓌t。就散戶而言，一般債券持有量很小，而且基本是到期兌現(xiàn)以保證本金安全和取得利息收入，對沖債券持有風(fēng)險的意愿和需求很小。

2、國債期貨不適合普通投資者。

期貨是在現(xiàn)貨基礎(chǔ)上衍生出來的一種專業(yè)金融工具，相對于股票等大眾投資產(chǎn)品而言，國債市場的運行規(guī)律和定價機制等專業(yè)化程度更高，并不適合普通投資者參與。

期貨本身作為一種高風(fēng)險的資本市場，需要投資者有更高的抗風(fēng)險能力，這也是大多數(shù)普通投資者所不具備的，當(dāng)然有一定專業(yè)能力、經(jīng)濟實力和風(fēng)險承受能力較強的成熟投資者還是可以參與其中的。

國債期貨首先是適合機構(gòu)投資者進行套期保值，包括多頭套保和空頭套保；但是為了市場流動性的充裕，投機者也肯定是受到歡迎的。

需要提醒廣大投資者的是，期貨杠桿放大預(yù)期年化預(yù)期收益，也放大風(fēng)險，金融期貨品種表現(xiàn)更為明顯，投機者尤其個人投機者應(yīng)有充分的認識。

國債期貨交易規(guī)則是怎樣的？

國債期貨價格影響因素有哪些？

; 1、金融市場的變化

金融市場的變化(如通貨膨脹和其他投資工具預(yù)期年化預(yù)期收益率)也會通過國債現(xiàn)券價格影響到期貨價格。通貨膨脹通過影響市場預(yù)期年化利率來影響國債價格(市場預(yù)期年化利率=實際預(yù)期年化利率+通貨膨脹率)。由于持有國債只能獲得固定預(yù)期年化預(yù)期收益，通貨膨脹會侵蝕這部分預(yù)期年化預(yù)期收益，不利于持有國債。一般情況下，如果發(fā)生通貨膨脹，投資者會賣出國債，使國債市場需求減少，國債價格下降。因此，通貨膨脹與國債價格的關(guān)系應(yīng)是反向關(guān)系。其他投資工具指股票、房地產(chǎn)等，當(dāng)其預(yù)期年化預(yù)期收益率上升時，國債持有者會拋出其所持國債將資金轉(zhuǎn)移，此時投入國債市場的資金減少，國債價格下降；當(dāng)其他投資工具的預(yù)期年化預(yù)期收益率下降時，投入國債市場的資金將增多.對國債的需求增加，國債的價格上升。