期貨中基差的形成原因，變化規(guī)律及其作用

基差：指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即：基差＝現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。參照物不同，基差結(jié)果不同。

原因:期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)（公開(kāi)競(jìng)價(jià)交易）     套期保值（遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移）的功能

所以其基差是對(duì)未來(lái)該商品合約價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)值判斷的分歧程度

規(guī)律一般為隨合約到期日，現(xiàn)貨與期貨基差逐步縮小直至一致

作用同原因處。

期貨交易之：什么叫基差，升水和貼水

基差：是某一特定商品于某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差。它的計(jì)算方法是現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。若現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，基差為負(fù)值; 現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值。基差的內(nèi)涵是由現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)間的運(yùn)輸成本和持有成本所構(gòu)成的價(jià)格差異所決定的。

期貨升水：在某一特定地點(diǎn)和特定時(shí)間內(nèi)，某一特定商品的期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。

期貨貼水：在某一特定地點(diǎn)和特定時(shí)間內(nèi)，某一特定商品的期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。

遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額用升水、貼水和平價(jià)來(lái)表示。升水意味著遠(yuǎn)期匯率比即期的要高，貼水則反之。一般情況下，利息率較高的貨幣遠(yuǎn)期匯率大多呈貼水，利息率較低的貨幣遠(yuǎn)期匯率大多呈升水。

基差理論

一、基差理論

基差在期貨交易中是一個(gè)非常重要的概念。

（一） 期貨價(jià)格構(gòu)成要素

1.商品生產(chǎn)成本；

2.期貨交易成本：包括交易手續(xù)費(fèi)，資金成本；

3.期貨商品流通費(fèi)用：包括商品運(yùn)雜費(fèi)、商品保管費(fèi)；

4.預(yù)期利潤(rùn)：包括社會(huì)平均投資利潤(rùn)、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)；

（二） 正向市場(chǎng)與反向市場(chǎng)

對(duì)于同種商品，其現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格存在著兩種基本關(guān)系。在正常情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格），稱為正向市場(chǎng)；在特殊市場(chǎng)情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），稱為反向市場(chǎng)。

（三） 基差

基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格之間的價(jià)差。基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。基差的變化受制于持倉(cāng)費(fèi)用。最終因現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的趨同性，基差在期貨合約的交割月下降為零?；畹臎Q定因素主要是市場(chǎng)上商品的供求關(guān)系。對(duì)于初級(jí)產(chǎn)品，特別是農(nóng)產(chǎn)品的基差，除受一般供求因素的影響外，還在很大程度上受季節(jié)性因素的左右。

基差是衡量期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間關(guān)系的重要指標(biāo)?；钍翘灼诒Ｖ党晒εc否的基礎(chǔ)。套期保值的效果主要是由基差的變化決定；基差是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的標(biāo)尺；基差對(duì)于期貨與現(xiàn)貨之間的套利交易，十分重要。

基差大小與期貨的關(guān)系

基差大小與期貨的關(guān)系：

1、基差加上期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格。

2、基差是某一特定商品于某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差。

3、它的計(jì)算方法是現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。

4、若現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，基差為負(fù)值；現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值。

5、基差的內(nèi)涵是由現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)間的運(yùn)輸成本和持有成本所構(gòu)成的價(jià)格差異所決定的。

什么是基差?怎樣算?

想了解有關(guān)基差的詳細(xì)信息，可以下載同花順期貨通。里面含有各個(gè)期貨品種的實(shí)時(shí)基差數(shù)據(jù)，能讓你對(duì)基差有更為直觀的認(rèn)識(shí)。

基差是期貨交易里面的一個(gè)常用概念，一般是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即：基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。

由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都是波動(dòng)的，在期貨合同的有效期內(nèi)，基差也是波動(dòng)的。基差的不確定性被稱為基差風(fēng)險(xiǎn)，降低基差風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)套期保值關(guān)鍵是選擇匹配度高的對(duì)沖期貨合約?；铒L(fēng)險(xiǎn)與對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的基差直接相關(guān)，當(dāng)投資者持有現(xiàn)貨，持有期貨短頭寸對(duì)沖，對(duì)沖平倉(cāng)日基差擴(kuò)大，投資者將盈利；相反，當(dāng)投資者未來(lái)將買入某項(xiàng)資產(chǎn)，持有期貨長(zhǎng)頭寸對(duì)沖，對(duì)沖平倉(cāng)日基差擴(kuò)大，投資者將虧損。

舉個(gè)例子：

3月26日，豆粕的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸1980元。某飼料企業(yè)為了避免將來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格可能上升，從而提高原材料的成本，決定在大連商品交易所進(jìn)行豆粕套期保值交易。而此時(shí)豆粕8月份期貨合約的價(jià)格為每噸1920元，基差為60元/噸，該企業(yè)于是在期貨市場(chǎng)上買入10手8月份豆粕合約。6月2日，他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以每噸2110元的價(jià)格買入豆粕100噸，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以每噸2040元賣出10手8月份豆粕合約對(duì)沖多頭頭寸。從基差的角度看，基差從3月26日的60元/噸擴(kuò)大到6月2日的70元/噸。

交易情況：3月26日，現(xiàn)貨市場(chǎng)：豆粕現(xiàn)貨價(jià)格1980元/噸；期貨市場(chǎng)：買入10手8月份豆粕合約，價(jià)格1920元/噸。基差60元/噸。6月2日，現(xiàn)貨市場(chǎng)：買入100噸豆粕價(jià)格2110元/噸；期貨市場(chǎng)：賣出10手8月份豆粕合約：價(jià)格2040元/噸?；?0元/噸。

套利結(jié)果：現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損130元/噸，期貨市場(chǎng)盈利120元/噸，共計(jì)虧損10元/噸。

凈損失：100×130-100×120=1000元。

對(duì)賣出套期保值有利的基差變化：

1、期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格不變，基差變強(qiáng)，結(jié)束套期保值就能在保值的同時(shí)獲取額外的利潤(rùn)。

2、期貨價(jià)格不變，現(xiàn)貨價(jià)格上漲，基差變強(qiáng)，結(jié)束套期保值就能在保值的同時(shí)獲取額外的利潤(rùn)。

3、期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格上漲，基差變極強(qiáng)，結(jié)束套期保值就能在保值的同時(shí)在兩個(gè)市場(chǎng)獲取額外的利潤(rùn)。

4、期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都上漲，但現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度比期貨大，基差變強(qiáng)，結(jié)束套期保值交易就能在保值的同時(shí)獲取額外的利潤(rùn)。

5、期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都下跌，但期貨價(jià)格下跌幅度比現(xiàn)貨大，基差變強(qiáng)，結(jié)束套期保值交易就能在保值的同時(shí)獲取額外的利潤(rùn)。

6、現(xiàn)貨價(jià)格從期貨價(jià)格以下突然上漲，基差變強(qiáng)，結(jié)束套期保值交易就能在保值的同時(shí)獲取額外的利潤(rùn)