賠錢的根源均來自于 “ 錯(cuò)配 ”。

其中占比最多的，是風(fēng)險(xiǎn)偏好的錯(cuò)配 、趨勢(shì)的錯(cuò)配 、標(biāo)的的錯(cuò)配 和 交易能力的錯(cuò)配 ，分別解釋。

1、風(fēng)險(xiǎn)偏好的錯(cuò)配

現(xiàn)在開通創(chuàng)業(yè)板，兩融，分級(jí)基金，期權(quán)都需要做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)，里面有保守型，平衡型，主動(dòng)型和激進(jìn)型。它們代表的是投資者所能承受的風(fēng)險(xiǎn)能力評(píng)級(jí)，影響這種抗風(fēng)險(xiǎn)能力的有兩個(gè)因素，一個(gè)是個(gè)體區(qū)別，另一個(gè)是環(huán)境區(qū)別。

個(gè)體區(qū)別舉個(gè)栗子，一個(gè)是單身，工作穩(wěn)定，有房有車，無負(fù)債的年輕人，性格激進(jìn)，敢于冒險(xiǎn)，對(duì)投資的目的以大幅增值為主。那他就會(huì)屬于主動(dòng)型或者激進(jìn)型。另一個(gè)是60歲退休老工人，一輩子勤勤懇懇，收入以薪水為主，由于年紀(jì)以及性格的原因，他很可能偏向厭惡風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資的話，要求在不損失本金的前提下穩(wěn)健增值，他就屬于保守型。

環(huán)境區(qū)別以我為例，15年時(shí)我屬于激進(jìn)型，16年轉(zhuǎn)換成平衡型，今年我屬于主動(dòng)型。為什么？15年大牛當(dāng)前，16年市場(chǎng)蕭條，今年筑底完成，我的風(fēng)險(xiǎn)偏好是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而變化，以保證自己進(jìn)退自如，科學(xué)合理的配置資產(chǎn)。

而風(fēng)險(xiǎn)偏好的錯(cuò)配，就是原本是保守型或者平衡型的投資者，但是選擇承擔(dān)主動(dòng)型或者激進(jìn)型投資的風(fēng)險(xiǎn)，兩者之間的落差，使得投資者心態(tài)發(fā)生失衡，以致于在恐懼和貪婪之中做出了違反內(nèi)心本意的交易，最終導(dǎo)致虧損。

2、趨勢(shì)的錯(cuò)配

牛市因?yàn)閳?chǎng)外增量資金充足，籌碼是稀少，錢是富足的，物以稀為貴，搶到籌碼就是搶到財(cái)富，所以就有了牛市操作要追漲殺跌。而熊市中，籌碼滿地都是，錢是稀缺的，大部分時(shí)間內(nèi)，任何一次反彈都會(huì)引發(fā)巨大的拋售壓力，所以就有了熊市操作要高拋低吸。

有了這個(gè)前提，就來說思維慣性，沒有經(jīng)驗(yàn)的投資者，過于相信媒體，股評(píng)的觀點(diǎn)，在牛市結(jié)束后仍相信牛依然在，在熊市中追漲殺跌，瘋狂送人頭。在熊市結(jié)束后堅(jiān)信這只是反彈而已，在牛市中高拋低吸，一路踏空，空到外太空。

這就是趨勢(shì)的錯(cuò)配，股市和其他行業(yè)一樣存在著自己的周期與循環(huán)，其中任何一環(huán)都是有足夠的時(shí)間和空間讓投資者參與，關(guān)鍵在于如何發(fā)現(xiàn)和有計(jì)劃的利用好它。

3、標(biāo)的的錯(cuò)配

“我不是針對(duì)誰，在座的其他資本市場(chǎng)都是垃圾?！?/p>

對(duì) , A股就是這樣的存在，它是T 1，它有漲跌停板，它能被政策干預(yù)，它就是可以不分紅 ，它還是貔貅。但他并不影響投資者在它身上獲利。

既然如此，為什么要直接套用很多國外的投資理論呢？比如巴菲特說投資有價(jià)值的公司，他說的有價(jià)值前提是這公司能分出和成長發(fā)展相匹配的紅利，并且完善的法律制度保證了這種分紅的真實(shí)性和公正性，A股中，這種個(gè)股寥寥無幾。

所以，對(duì)待外來的理論，必須要有選擇性的吸納，一味的照搬并不是聰明的做法。你用波浪理論，用江恩，用各種指標(biāo)等等你是無法判斷出15年行情的終結(jié)。但你如果從其他角度來分析，比如資本減持在4、5月達(dá)到巔峰，幾乎所有個(gè)股都完成了兩輪以及兩輪以上的大漲，理解政策明確的打壓，其實(shí)投資者都有足夠的時(shí)間進(jìn)行離場(chǎng)。關(guān)鍵在于明白A股市場(chǎng)的游戲規(guī)則和運(yùn)行原理，現(xiàn)在年輕的它和成熟市場(chǎng)是兩種不同的存在，認(rèn)識(shí)的一些經(jīng)歷過07牛熊，甚至更早的一些老投資者，其實(shí)15年這波都收益不菲。

因?yàn)樗麄兊慕?jīng)驗(yàn)不再來自于外來的各種理論，而是有了與A股相匹配的理念。

4、交易能力的錯(cuò)配

這一項(xiàng)可以細(xì)分成三點(diǎn)，選股能力的錯(cuò)配 ， 持倉風(fēng)格的錯(cuò)配 ， 經(jīng)驗(yàn)程度的錯(cuò)配 。分別舉一個(gè)通俗的例子。

選股能力的錯(cuò)配： 我請(qǐng)教老A怎么挑西瓜，他說拍一拍發(fā)出怎樣的聲音就是好的，我很興奮，跑去水果店左拍右拍，聽起來好像都不錯(cuò)，我就全買了回去，發(fā)現(xiàn)十個(gè)里就一兩個(gè)還行。我問老A怎么回事，你是怎么練出來的。他回答，我是買錯(cuò)了幾次以后才練出來的??！聽到的是方向，學(xué)到的還是得靠自己。

持倉風(fēng)格的錯(cuò)配： 龜兔賽跑的故事相信大家都了解，以兔子躺下睡覺的時(shí)間點(diǎn)為界，把故事一分為二，問：誰速度更快？

時(shí)間點(diǎn)之前兔子更快，之后烏龜更快，畢竟人家先到了終點(diǎn)。那判斷誰快誰慢，取決于你給自己設(shè)立的時(shí)間段以及速度的期望。你是要短線快錢，還是長線穩(wěn)錢？求快就要注意紀(jì)律，求穩(wěn)就要保證心態(tài)。

經(jīng)驗(yàn)程度的錯(cuò)配 ： 一個(gè)大力士比賽，規(guī)則是起點(diǎn)有不同重量的輪胎，每人可以選擇一個(gè)，規(guī)定時(shí)間內(nèi)到達(dá)終點(diǎn)者可以分割比賽獎(jiǎng)金，越重的輪胎獎(jiǎng)金占比越高，但是如果沒有到達(dá)終點(diǎn)，沒有獲獎(jiǎng)資格。選手為了獎(jiǎng)金，一定會(huì)選擇能力范圍之內(nèi)的輪胎以保證到達(dá)終點(diǎn)，完成是最關(guān)鍵的，分多少是之后的事。短線就像偏重的胎，長線就像較輕的，肌肉的力量是循序漸進(jìn)的。