前面的文章我們講過可轉(zhuǎn)債投資者可以在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，按照轉(zhuǎn)股價將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成正股股票獲利。

但是如果轉(zhuǎn)股價長期低于正股股價，轉(zhuǎn)股后無法獲利，該怎么辦呢？

其實，在可轉(zhuǎn)債上市的時候，可轉(zhuǎn)債會給出轉(zhuǎn)股價下修條款，保護投資者的利益， 下修條款明確指出  “當(dāng)公司A股股票在任意連續(xù)XX個交易日中至少有 XX 個交易日的收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的 XX %時”轉(zhuǎn)債價可以下調(diào)。

針對轉(zhuǎn)股價下修條款，有4點要跟大家重點講解一下：

1、要注意這是給上市公司的一項權(quán)利，但不是義務(wù)。

就是說上市公司有權(quán)利下調(diào)轉(zhuǎn)股價，但是，不是符合轉(zhuǎn)股價下調(diào)條件后上市公司必須下調(diào)轉(zhuǎn)股價。

所以，不要想當(dāng)然的認為符合了下修條款的要求，上市公司就必須要下調(diào)轉(zhuǎn)股價。

當(dāng)然，從上市公司的大股東的角度來看，上市公司是有動力進行轉(zhuǎn)股價下調(diào)的，因為，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票，就不用給可轉(zhuǎn)債的持有者還本付息啦。

如果上市公司按照下修條款，下調(diào)了轉(zhuǎn)股價，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值就會增加，可轉(zhuǎn)債的價格就會上漲。大家可以在可轉(zhuǎn)債滿足好價格的情況下賣出可轉(zhuǎn)債，完成獲利啦。

2、可轉(zhuǎn)債價下修有兩種情況

主動下調(diào)：是在上市公司的股價滿足了下修條款后，上市公司主動的下調(diào)轉(zhuǎn)股價。

自然下調(diào)：是當(dāng)上市公司的股票出現(xiàn) 分紅、配股、拆股等情況下，自然把股票價格降低的情況下，出現(xiàn)的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價的小幅微調(diào)。

3、要注意不同可轉(zhuǎn)債下修條款的寬松度

我們用奧佳轉(zhuǎn)債和永東轉(zhuǎn)債的下修條款比較一下：

奧佳轉(zhuǎn)債的下修條款是 【當(dāng)公司股票在任意連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的85%時】。

永東轉(zhuǎn)債 的下修條款是【 二十個交易日中至少有10個交易日的收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的90%時】。

大家是否感覺到永東轉(zhuǎn)債的下修條款更加的寬松呢？這就說明永東轉(zhuǎn)債更加容易觸發(fā)下修條款，結(jié)果就是永東轉(zhuǎn)債的價格更容易上漲，彈性更大。

4、可轉(zhuǎn)債下修條款上市時就開始計算，不要求在轉(zhuǎn)股期內(nèi)

這一點要注意，可轉(zhuǎn)債的強贖條款是要求在轉(zhuǎn)股期內(nèi)的，但是下修條款不在轉(zhuǎn)股期內(nèi)也可以下修。這一點是對投資者很有利的條款。