能源分析師John Kemp指出，由于不確定未來6個月油價走向會受到經(jīng)濟(jì)衰退還是對俄制裁的左右，投資者再次對油價持謹(jǐn)慎態(tài)度。

截至5月24日當(dāng)周，對沖基金及其他基金經(jīng)理賣出了六種最重要的原油相關(guān)期貨和期權(quán)合約，相當(dāng)于500萬桶原油。

而此前一周，基金經(jīng)理們還在大舉買入原油。根據(jù)歐洲洲際期貨交易所（ICE Futures Europe）和美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，截至5月17日當(dāng)周，投資者購買了5600萬桶原油，這是四個月來最高的購買量。

截至5月24日當(dāng)周，基金經(jīng)理共買入了1300萬桶布倫特原油，但賣出了+紐約商品交易所和ICE的800萬桶原油、400萬桶美國汽油、300萬桶歐洲柴油和200萬美國柴油。

盡管對沖基金仍然對油價有強(qiáng)烈的看漲傾向，多頭頭寸與空頭頭寸的比例接近6:1，自2013年以來連續(xù)幾周處于78%的百分位。但他們的信心是有限的：多頭頭寸合計(jì)僅為5.99億桶，位于47%的百分位。這反映投資者對經(jīng)濟(jì)衰退和對俄制裁的權(quán)衡。

中間餾分油，尤其是柴油和汽油等精煉燃料的實(shí)際價格已經(jīng)遠(yuǎn)高于長期平均水平，這增加了油價急轉(zhuǎn)直下的風(fēng)險，波動性上升也推高了持倉成本。

另外，有跡象表明，經(jīng)濟(jì)放緩的威脅越來越大，一些基金經(jīng)理繼續(xù)削減柴油和柴油等中間餾分油的頭寸。相比油市其他任何部分，餾分油消費(fèi)和商業(yè)活動水平與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系更為密切。??

由于對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂加劇，自2月初以來的16周中，基金經(jīng)理有12周減持了7800萬桶的中間餾分油頭寸，處于54%的百分位。