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煤基本上可以分為三類：動(dòng)力煤（電煤）、冶金煤（焦煤-焦炭）、煤化工（甲醇、烯烴、尿素） 圖片上傳中...... 煤炭作為原料，無非就是動(dòng)力、冶金、建材、化工四個(gè)主要用途。 大致占比為：電煤占比60%，冶金17%，建材10%，化工5%。 四個(gè)行業(yè)約占煤炭使用量的90%。 煤炭的產(chǎn)業(yè)鏈其實(shí)也很簡(jiǎn)單： 圖片上傳中...... 動(dòng)力煤發(fā)電，拿熱量說話，煤炭燃燒換取熱能，熱能換電能。 冶金燒結(jié)、焦煤、噴吹。顧名思義，煉焦煤主要作為生產(chǎn)原料用來生產(chǎn)焦炭，焦炭多用于煉鋼，是目前鋼鐵等行業(yè)的主要生產(chǎn)原料，目前煉焦煤70%的下游消費(fèi)為鋼鐵企業(yè)，因此相比于動(dòng)力煤，煉焦煤的下游需求更為單一建材行業(yè)較多，舉個(gè)例子水泥，燒水泥?；ぴ鞖夂铣捎?。 動(dòng)力煤是煤炭最主要的用途 煤炭主要分為褐煤、煙煤、無煙煤。按照碳化程度分類，煤可分為褐煤、煙煤和無煙煤，煤化程度依次提高。 圖片上傳中...... （1）褐煤 褐煤是煤化程度最低的礦產(chǎn)煤，外觀呈褐色，光澤暗淡。褐煤含碳量 60%~77%，揮發(fā)成分占比大于40%，水分含量較高，約為15%~60%，燃點(diǎn)約270°C，化學(xué)反應(yīng)性強(qiáng)，易風(fēng)化。 （2）煙煤 煙煤為褐煤進(jìn)一步煤化產(chǎn)物，含碳量約80%~90%，含氫量4%~6%，含氧量10%~15%，多具有一定粘結(jié)性，揮發(fā)物約占10%~40%，熱值約27170~37200千焦/千克（6500~8900千卡/公斤）。 （3）無煙煤 無煙煤是所有煤種中煤化程度最高的煤，具有揮發(fā)成分低、密度大、燃點(diǎn)高、無粘結(jié)性、燃燒時(shí)無煙或少煙等特點(diǎn)。主要對(duì)應(yīng)下游行業(yè)為電力、建材和化工。目前無煙煤主要分為塊煤、精煤和末煤，其中，塊煤的主要下游用途是合成氨，生產(chǎn)尿素等；無煙洗精煤因其熱值高、含硫量低等特性被廣泛用于高爐噴吹、鐵礦燒結(jié)、水泥建材等領(lǐng)域。 注：高爐噴吹技術(shù)是將粉狀煤和高爐熱風(fēng)一起從高爐風(fēng)口噴入高爐，在風(fēng)口前燃燒，產(chǎn)生熱量和一氧化碳，作為高爐的熱量和還原劑，代替部分焦炭進(jìn)行高爐冶煉，從而節(jié)省焦炭、降低焦比，降低生鐵成本，主要是以無煙煤作為原料洗選而得，部分煙煤也可做為噴吹煤原料，如貧煤、貧瘦煤及長(zhǎng)焰煤。 > 圖片上傳中...... 圖片上傳中...... B.從哪來、產(chǎn)地 我國(guó)煤炭?jī)?chǔ)量豐富，且具有地域分布特點(diǎn)：西多東少，北富南貧。 圖片上傳中...... 圖片上傳中...... 圖片上傳中...... 圖片上傳中...... 我國(guó)主要產(chǎn)煤地區(qū)為內(nèi)蒙古、山西、陜西和新疆，其中內(nèi)蒙古和山西產(chǎn)煤占比超50%。以2020年上半年為例，我國(guó)煤炭產(chǎn)量為18.05億噸，內(nèi)蒙古、山西、陜西和新疆分別占全國(guó)產(chǎn)量的26.2%、27.0%、17.3%、7.1 %。我國(guó)煤炭生產(chǎn)重心正加快向資源稟賦好、開采條件好的地區(qū)集中。 煤炭開采工藝 圖片上傳中...... 圖片上傳中...... C.到哪去，怎么去？ 圖片上傳中...... 鐵路運(yùn)輸 圖片上傳中...... 海路運(yùn)輸 圖片上傳中...... 大致情況是北煤南運(yùn)、西煤東運(yùn) 大秦鐵路是我國(guó)首條煤運(yùn)通道干線鐵路，運(yùn)輸?shù)呢浧芬詣?dòng)力煤為主，主要承擔(dān)晉、蒙、陜等省區(qū)的煤炭外運(yùn)任務(wù)。港口方面，環(huán)渤海地區(qū)的秦皇島港、曹妃甸港、天津港是我國(guó)重要的煤炭港口，其中秦皇島港是世界第一大能源輸出港，是我國(guó)“北煤南運(yùn)”大通道的重要樞紐港，秦皇島煤炭?jī)r(jià)格和庫(kù)存數(shù)據(jù)已成為我國(guó)煤炭市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。 D.價(jià)格體系 價(jià)格體系主要包括微觀煤炭?jī)r(jià)格指標(biāo)、煤炭企業(yè)與電廠的定價(jià)機(jī)制以及宏觀的煤炭?jī)r(jià)格決定因素。在結(jié)算價(jià)格構(gòu)成方面，由于不同的運(yùn)輸儲(chǔ)存環(huán)境，煤炭結(jié)算價(jià)格差異較大。 由于我國(guó)煤炭具有“資源分布與需求分布空間錯(cuò)位”的特性，即下游需求集中于沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市，而煤炭資源主要分布于內(nèi)蒙古、陜西、山西等經(jīng)濟(jì)較不發(fā)達(dá)地區(qū)，從煤炭出坑到運(yùn)輸至下游發(fā)電廠往往長(zhǎng)達(dá)幾千公里，并需要經(jīng)過公路運(yùn)輸、鐵路運(yùn)輸、海路運(yùn)輸?shù)确绞剑虼诉\(yùn)費(fèi)對(duì)下游煤炭用戶采購(gòu)成本會(huì)有很大影響，根據(jù)煤炭的不同運(yùn)輸狀態(tài)和銷售時(shí)交割地點(diǎn)的不同，可將煤炭?jī)r(jià)格口徑分為坑口價(jià)、車板價(jià)、平倉(cāng)價(jià)等，各自含義如下： 坑口價(jià)：即煤炭出坑價(jià)格，為買賣雙方在坑口進(jìn)行交易的價(jià)格, 日常披露的坑口價(jià)多為含增值稅的價(jià)格，煤炭坑口價(jià)=煤炭完全成本+利潤(rùn)+各項(xiàng)基金+資源稅+增值稅+地方政府收費(fèi)； 出廠價(jià)：是指煤炭經(jīng)過洗選加工之后在洗煤廠交易的價(jià)格，煤炭出廠價(jià)=煤炭坑口價(jià)+煤炭洗選費(fèi)用及利潤(rùn)； 車板價(jià)：指通過鐵路運(yùn)輸?shù)拿禾?，運(yùn)送到發(fā)運(yùn)地火車上并即將發(fā)送前的交貨價(jià)，車板價(jià)=坑口價(jià)+汽車短途運(yùn)費(fèi)+站臺(tái)費(fèi)+地方煤運(yùn)收費(fèi)+代發(fā)費(fèi)+稅費(fèi)； 平倉(cāng)價(jià)（FOB）：指需要通過海運(yùn)的煤炭，在經(jīng)過鐵路運(yùn)輸后運(yùn)到運(yùn)到港口并裝到船上的價(jià)格，包括上船前的所有費(fèi)用，平倉(cāng)價(jià)=車板價(jià)+鐵路運(yùn)輸費(fèi)+港雜費(fèi)+堆存費(fèi)等； 到岸價(jià)：指煤炭運(yùn)輸?shù)侥康母酆蟠辖回浀膬r(jià)格，到岸價(jià)=平倉(cāng)價(jià)+海運(yùn)費(fèi)； 到庫(kù)價(jià)：是煤炭通過運(yùn)輸送到指定倉(cāng)庫(kù)的價(jià)格，到庫(kù)價(jià)=車板價(jià)+運(yùn)費(fèi)+運(yùn)輸途中的其他費(fèi)用； 庫(kù)提價(jià)：是煤炭從倉(cāng)庫(kù)運(yùn)出的價(jià)格，庫(kù)提價(jià)=煤炭入庫(kù)之前的價(jià)格+倉(cāng)庫(kù)使用費(fèi)。 圖片上傳中...... 目前根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，煤炭產(chǎn)品本身價(jià)格僅占終端價(jià)格的60%左右，中間運(yùn)輸環(huán)節(jié)在終端價(jià)格中的權(quán)重接近40%。 以同煤為例 圖片上傳中...... 定價(jià)體系：長(zhǎng)協(xié)為主 圖片上傳中...... E.現(xiàn)狀及未來 影響煤炭?jī)r(jià)格的核心因素則是供需關(guān)系,而影響煤炭供需關(guān)系的根本則是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及相關(guān)政策。具體來看， 需求端方面：首先需關(guān)注煤企的主要傳統(tǒng)下游行業(yè)(火電、鋼鐵、建材、煤炭)需求量，以及終端行業(yè)（房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè))的需求量；新興需求方面供給端方面，：新能源車和風(fēng)電光伏帶動(dòng)的：鋁、硅、磷、純堿、燒堿、煤化工的新型需求也會(huì)需要的電力和焦炭等。 供給方面：需關(guān)注煤炭產(chǎn)量是否穩(wěn)定，供給是否過于寬松，同時(shí)需考慮煤炭進(jìn)口量的變化。 從大的趨勢(shì)來看，煤電從基礎(chǔ)能源轉(zhuǎn)為備用能源，不再快速增加，同時(shí)用電需求還會(huì)繼續(xù)增加，新的用電需求要用新能源滿足，并且新能源還需要一段時(shí)間的技術(shù)迭代，迭代的時(shí)間就是煤電的生存時(shí)間。 從供給的角度看，2021年南方部分省份如湖南、江西、重慶等?。ㄊ校┞浜竺禾慨a(chǎn)能還將進(jìn)一步退出。在“碳中和”的背景下，煤炭企業(yè)新建產(chǎn)能意愿薄弱，目前僅新疆存在新增產(chǎn)能。除此之外,由于環(huán)保的問題,供給側(cè)的煤礦總數(shù)有一定減少，目前我國(guó)尚存的大中小煤礦產(chǎn)能合計(jì)約5.23億噸，這類煤礦還存在資源枯竭問題，預(yù)計(jì)將在2030年前退出。 圖片上傳中...... 圖片上傳中...... 預(yù)計(jì)到2060年，我國(guó)煤炭產(chǎn)能約剩余3.7億噸左右，約為現(xiàn)在的1/3。這就導(dǎo)致供給不足的問題進(jìn)一步加劇。從進(jìn)口方面看，近期，國(guó)家發(fā)改委決定無限期暫停國(guó)家發(fā)改委與澳聯(lián)邦政府相關(guān)部門共同牽頭的中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)。澳洲曾是我國(guó)煤炭第二大煤炭進(jìn)口國(guó)，與澳方合作關(guān)系的改變也導(dǎo)致了煤炭緊缺局面。 煤炭的需求影響煤炭?jī)r(jià)格趨勢(shì)，煤炭的供給影響行業(yè)波動(dòng)，在供需矛盾的作用下，煤炭行業(yè)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)規(guī)律以及以往經(jīng)驗(yàn)，周期周期，周期一旦起來是不會(huì)短期掉頭的。實(shí)際上驅(qū)動(dòng)煤價(jià)不斷改善的核心變量還是在于煤炭需求，因?yàn)椤肮S”型國(guó)家的企業(yè)和居民對(duì)于電力的需求持續(xù)增長(zhǎng)，而新能源補(bǔ)不上這個(gè)空缺，火電消耗量增大，煤炭需求增加。 具體品種，焦煤更好，因?yàn)樗墓┬杳茏畲蟆?/b>2020 年我國(guó)焦煤進(jìn)口量達(dá)到7262 萬噸，同比下降2.61%，每年中國(guó)自澳大利亞進(jìn)口的焦煤約為3000～4000 萬噸，占焦煤進(jìn)口總量的比例在40%左右，從2020 年12 月開始，中國(guó)自澳大利亞焦煤進(jìn)口就降至0。這個(gè)缺口一時(shí)半會(huì)補(bǔ)不上。 在實(shí)行碳中和之前，焦煤的庫(kù)存還是很高的，但是當(dāng)碳中和被推上高峰之后，焦煤的需求就會(huì)大量增加，邏輯就是煉鋼需要把能源結(jié)構(gòu)改變，以往高爐煉鋼需要消耗大量的能量，能源結(jié)構(gòu)改變后，就會(huì)利用氫氣對(duì)煉鋼，而氫氣的工業(yè)生產(chǎn)大部分都來源于焦煤氣。所以焦煤以往都用來煉焦炭，現(xiàn)在則需要把大量的庫(kù)存都給焦煤氣的。 2019年中國(guó)前八大煤炭企業(yè)的行業(yè)集中度為41.5%。排名前八的煤炭生產(chǎn)公司依次為國(guó)家能源集團(tuán)、中國(guó)中煤能源股份有限公司、大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司、陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司、兗礦集團(tuán)有限公司、山東能源集團(tuán)有限公司、山西焦煤有限責(zé)任公司和晉能集團(tuán)有限公司。 從目前情況看，焦炭產(chǎn)量有望維持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，有助于焦煤需求的恢復(fù)，以產(chǎn)業(yè)鏈的視角而言，未來2～3 個(gè)季度，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)料將向供給偏緊的焦煤傾斜。焦煤企業(yè)有山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、潞安環(huán)能、盤江股份等。 圖片上傳中...... 至于動(dòng)力煤，按道理是應(yīng)該有足夠的供應(yīng)量，但是為什么還是不能滿足市場(chǎng)需求。舉個(gè)簡(jiǎn)單通俗點(diǎn)的例子你可以發(fā)現(xiàn)生活中的電子產(chǎn)品多了，人均用電量自然會(huì)增加，當(dāng)然最主要是現(xiàn)在隨著疫情的好轉(zhuǎn)，商業(yè)用電量都會(huì)出現(xiàn)很大的增加。大家應(yīng)該還記得去年南方部分城市供電緊張的事情，歸根結(jié)底是工業(yè)恢復(fù)發(fā)展較快，配套電力供應(yīng)不足，再加上去年就出現(xiàn)煤炭供應(yīng)的問題，但是煤電負(fù)荷上不去，這就產(chǎn)生了下游停電問題。 目前我國(guó)電力能源結(jié)構(gòu)中，火電占比超60%，而煤炭又是火電的主要能源，用電量攀升加劇了對(duì)煤炭的需求。雖然需求強(qiáng)勁，但煤炭的供給沒有跟上。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)進(jìn)口煤及褐煤環(huán)比下降7.0%；1月-8月累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤同比下降10.3%。 今年又是一個(gè)特殊的年份： 今年是十四五開局，眾多新能源項(xiàng)目開工，全國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升； 由于國(guó)外疫情問題，大量工業(yè)訂單回流國(guó)內(nèi)，刺激了國(guó)內(nèi)用電需求，后面隨著國(guó)外疫情的控制，也許會(huì)有所降低，但不會(huì)突破性的下降； 國(guó)內(nèi)自身工業(yè)發(fā)展迅速，電力需求急劇上升 圖片上傳中...... 目前煤炭的最大消費(fèi)還是來自電力行業(yè)，而電價(jià)波動(dòng)會(huì)對(duì)人民生活、工業(yè)生產(chǎn)等產(chǎn)生很大的影響，所以動(dòng)力煤價(jià)格此前一直以來受到政府的干預(yù)，每年的煤電談判會(huì)決定合同煤價(jià)，但在其他下游行業(yè)，煤價(jià)又是完全市場(chǎng)化的。隨著電力行業(yè)市場(chǎng)化改革的進(jìn)行，煤價(jià)也相應(yīng)地有望最終實(shí)現(xiàn)全面市場(chǎng)化，煤炭集團(tuán)與電力集團(tuán)之間不斷的價(jià)格博弈將愈演愈烈。 煤炭行業(yè)周期屬性較強(qiáng)。作為典型的同質(zhì)化大宗原材料，煤炭行業(yè)的發(fā)展基本遵循一下規(guī)律：經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)→煤炭需求大幅增加→煤炭供不應(yīng)求→煤炭?jī)r(jià)格上漲→煤炭企業(yè)利潤(rùn)增加→煤炭供給增加，政府政策拐向→煤炭消費(fèi)大幅減少→煤炭供過于求→煤炭?jī)r(jià)格下跌→煤炭企業(yè)利潤(rùn)降低→企業(yè)去產(chǎn)能，煤炭供給減少存量慢慢被消化→新的周期開始。 在周期上行階段（產(chǎn)品價(jià)格上漲），公司股價(jià)會(huì)大幅上漲；在煤炭行業(yè)不斷實(shí)行兼并重組和產(chǎn)能整體過剩的情況下，煤炭定價(jià)將向成本價(jià)收斂，由行業(yè)龍頭的定價(jià)策略會(huì)對(duì)整個(gè)煤價(jià)走勢(shì)起到引領(lǐng)的作用。而一旦產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入下跌通道，煤炭企業(yè)又將進(jìn)入漫長(zhǎng)的回調(diào)過程。 動(dòng)力煤，產(chǎn)量大約占我國(guó)煤炭總產(chǎn)量的80%，也是上市煤炭企業(yè)的主力產(chǎn)品，和市場(chǎng)有著千絲萬縷的聯(lián)系。 在商品煤中，比較主流的品種是發(fā)熱量4500至5800大卡的動(dòng)力煤。其中，低發(fā)熱量動(dòng)力煤長(zhǎng)途運(yùn)送不經(jīng)濟(jì)（因?yàn)檫@相當(dāng)于運(yùn)了一部分石頭），一般就和中煤、煤泥（這些都屬于商品煤的一些叫法）一起就地消化。高發(fā)熱量動(dòng)力煤通過鐵路海運(yùn)遠(yuǎn)距離銷售。 在歷史上，大同礦務(wù)局（現(xiàn)同煤集團(tuán)）由于產(chǎn)量和大秦鐵路始發(fā)站的優(yōu)勢(shì)，在煤炭銷售市場(chǎng)舉足輕重，“優(yōu)混”5500大卡品種是其拳頭產(chǎn)品。久而久之，5500大卡動(dòng)力煤在秦皇島的價(jià)格，就成了煤炭?jī)r(jià)格的代名詞。 簡(jiǎn)單來說，就是煤炭在港口碼頭垛位上的交易價(jià)格，大致可以理解為： 這么計(jì)算也是有根據(jù)的。因?yàn)槲覈?guó)煤炭主產(chǎn)地集中在中西部地區(qū)，而煤炭主消費(fèi)地集中在東部地區(qū)，煤炭調(diào)運(yùn)往往需要跨越半個(gè)中國(guó)，形成了“西煤東運(yùn)、北煤南送”的能源輸送格局。 典型的煤炭運(yùn)輸流程就是從產(chǎn)地裝車通過鐵路或公路運(yùn)至環(huán)渤海地區(qū)的港口，之后裝船下水輸送至長(zhǎng)三角、珠三角等地區(qū)口岸，再通過內(nèi)河或公路送達(dá)終端用戶，煤炭運(yùn)輸里程長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多，因此流通成本也相當(dāng)可觀。 當(dāng)然了，地域不同，煤質(zhì)不同、運(yùn)輸條件不同以及原煤洗選的差別都會(huì)導(dǎo)致煤炭坑口價(jià)的巨大差異?？赡芨劭?00元的商品煤，來自大同的坑口價(jià)是400元，來自準(zhǔn)格爾旗的坑口價(jià)還不到300元?；蛘咄瑯邮且粋€(gè)礦區(qū)出產(chǎn)的煤炭，因?yàn)殚_采的煤層不同，煤質(zhì)就有差別。比如晉北平朔礦區(qū)4號(hào)煤硫分是1%，9號(hào)煤是2%，由于硫分高于0.6%是要扣罰的，而且是階梯式扣罰。這樣開采4號(hào)煤的煤礦每噸要扣16元，而9號(hào)煤的煤礦每噸可能要扣掉76元。 所以在煤價(jià)極端低迷的時(shí)候，開采高硫煤的煤礦真的有倒貼電費(fèi)賣煤的情況。 此外，從煤價(jià)分析的角度上來講，煤價(jià)和發(fā)熱量并不是線性對(duì)應(yīng)關(guān)系。 簡(jiǎn)單來說，我們可以把煤看做是純炭+灰的組合礦物質(zhì)。其中炭燃燒后變成二氧化碳無殘留，灰則不可燃。發(fā)熱量越高的商品煤（可以理解為含炭量），每單位熱值所含的運(yùn)費(fèi)和管理成本越低。港口平倉(cāng)后，還有海運(yùn)、中轉(zhuǎn)等環(huán)節(jié)，都是按噸計(jì)價(jià)的。 所以高卡煤其價(jià)格較低卡煤會(huì)大概率出現(xiàn)溢價(jià)。比如在每大卡0.1元的市場(chǎng)行情下，4500大卡的煤價(jià)格是450元，而5500大卡的煤可能就是580元，當(dāng)然不排除小部分折價(jià)的情況。因此，煤質(zhì)越好的煤炭公司，利潤(rùn)水平也會(huì)更高。 動(dòng)力煤期貨交易投機(jī)交易 假設(shè)目前我國(guó)ZC2105動(dòng)力煤期貨合約的價(jià)格是600元每噸，一手合約是100噸，忽略期貨手續(xù)費(fèi)，來計(jì)算期貨投機(jī)的盈虧： 做空投機(jī)：認(rèn)為期貨合約價(jià)格會(huì)跌 某投機(jī)者認(rèn)為動(dòng)力煤期貨ZC2105合約價(jià)格會(huì)從600元/噸下跌，于是賣出10手合約開倉(cāng)。后動(dòng)力煤期貨價(jià)格下跌至每580元/噸，于是買入10手合約平倉(cāng)。獲利：（600元/噸－580元/噸）×100噸/手×10手=20000元 做多投機(jī)：認(rèn)為期貨合約價(jià)格會(huì)漲 某投機(jī)者判斷動(dòng)力煤期貨ZC2105合約價(jià)格趨漲，于是買入10手合約開倉(cāng)，價(jià)格為600元/噸，后來動(dòng)力煤期貨價(jià)格上漲到每噸2000元，于是按該價(jià)格賣出10手合約平倉(cāng)。獲利：（610元/噸－600元/噸）×100噸/手×10手=10000元
交割 動(dòng)力煤期貨交割制度 (一）基準(zhǔn)品、替代品和升貼水 基準(zhǔn)交割品:收到基低位發(fā)熱量為5500千卡/千克，干燥基全硫≤1%，全水≤20%的動(dòng)力煤。 替代品及升貼水:收到基低位發(fā)熱量≥4800千卡/千克，且干燥基全硫≤1%。其中，收到基低位發(fā)熱量為5000千卡/千克時(shí)，貨款結(jié)算價(jià)（四舍五入，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）=交割結(jié)算價(jià)-90;4800千卡/千克≤收到基低位發(fā)熱量≤5300千卡/千克時(shí)，貨款結(jié)算價(jià)(四舍五入，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)=(交割結(jié)算價(jià)-90）/5000×實(shí)測(cè)發(fā)熱量;收到基低位發(fā)熱量≥5300千卡/千克時(shí)，貨款結(jié)算價(jià)(四舍五入，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)=交割結(jié)算價(jià)/5500×實(shí)測(cè)發(fā)熱量;收到基低位發(fā)熱量超過6000千卡/千克的，按6000千卡/千克計(jì)算貨款。 全水≥20%的動(dòng)力煤可以交割。全水≥20%時(shí)，以20%為基準(zhǔn)，按照超出部分（四舍五入，保留小數(shù)點(diǎn)后一位）扣減重量（例如，實(shí)測(cè)全水為21.32%，扣重1.3%）。 (二）交割方式 根據(jù)動(dòng)力煤現(xiàn)貨流通特點(diǎn)，動(dòng)力煤期貨采用車（船）板交割為主，廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割為輔的交割方式。 1.車（船）板交割 車（船)板交割是指賣方在交易所指定交割計(jì)價(jià)點(diǎn)將貨物裝 至買方汽車板、火車板或輪船板，完成貨物交收的一種實(shí)物交割方式。動(dòng)力煤期貨初期選擇秦皇島、天津、京唐、曹妃甸、黃驊、防城港、新沙港和可門港作為動(dòng)力煤期貨指定交割港口。 2.廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割 廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割是指賣方通過將指定交割廠庫(kù)開具的相關(guān)商品標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)移給買方以完成實(shí)物交割的交割方式。以區(qū)域產(chǎn)能較大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)來確定交割廠庫(kù)的設(shè)立，并且動(dòng)力煤指定交割廠庫(kù)必須為在北方五港中的某一個(gè)(或幾個(gè))港口有長(zhǎng)期、穩(wěn)定物流業(yè)務(wù)的大型煤炭生產(chǎn)或流通企業(yè)。初期選定五家交割廠庫(kù)，即:神華集團(tuán)有限責(zé)任公司、中國(guó)中煤能源股份有限公司、同煤集團(tuán)、內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司、陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司 |
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