5月14日，2022清華五道口首席經(jīng)濟學家論壇舉行，北大國發(fā)院副院長黃益平出席并演講。

黃益平表示經(jīng)濟形勢到了應該采取不計一切代價政策的時候。尤其是面臨系統(tǒng)性風險的情況下，杠桿率的問題、結(jié)構(gòu)的問題或者效率的問題可能會變成第二位的考慮，應該把經(jīng)濟或金融穩(wěn)下來作為第一考量。

黃益平認為只有采取更大力度的穩(wěn)定經(jīng)濟的措施，重點保障中小微企業(yè)特別是老百姓生活的穩(wěn)定，才能考慮下一步的經(jīng)濟復蘇，這是第一點。

黃益平表示一般來說貨幣政策是增加流動性或者降低利率，利率和流動性兩個方面都很重要，要看具體的市場環(huán)境。黃益平認為還有一點就是現(xiàn)在貨幣政策要把主要精力集中在宏觀總量的變量上，結(jié)構(gòu)性貨幣政策還是謹慎一點比較好。

黃益平對結(jié)構(gòu)性貨幣政策也表達了自己的擔憂。過多關(guān)注結(jié)構(gòu)性規(guī)則，但實際上央行的貨幣政策工具總體來說還是以總量為主。例如，央行增加流動性讓中小銀行增加對中小企業(yè)的貸款。如果直接看這幾年面上的數(shù)據(jù)，可以看出監(jiān)管部門和央行包括政府部門在推動，中小企業(yè)的貸款增長很快，2020年、2021年都有很大的增長。但根據(jù)研究和觀察，中小企業(yè)貸款增長最重要促成因素是兩個，一個是直接的監(jiān)管要求，二是這幾年在風控方面有很多的創(chuàng)新，包括傳統(tǒng)金融機構(gòu)的創(chuàng)新、新型數(shù)字金融機構(gòu)的創(chuàng)新，所以對中小企業(yè)提供融資的數(shù)量、規(guī)模提高。大部分中小金融機構(gòu)沒有給中小企業(yè)發(fā)放更多貸款的主要原因不是缺乏流動性，而是缺乏有效風控的手段，所以實際上給了金融機構(gòu)流動性之后，銀行反而更多愿意給擅長做、能做的企業(yè)貸款，而這些企業(yè)反而是規(guī)模比較大的，所以對這一些措施應該仔細評估再考慮推出新的政策。尤其像增加流動性的政策，銀行本身來決定把錢投到什么地方，要考慮銀行有沒有能力做。

黃益平認為從今天的角度來看貨幣政策肯定是很重要，但是否應該采取更多的直接措施作用于微觀層面的經(jīng)濟主體尤其是更多的發(fā)揮財政政策的作用，是值得探討的。另外即便要采取力度比較大的貨幣政策是否應更多關(guān)注總量層面、宏觀層面的效應，對一些結(jié)構(gòu)性的措施保持相對謹慎的態(tài)度。