貝塔資產(chǎn)反映的是資金整體的系統(tǒng)風(fēng)險，沒有區(qū)分權(quán)益和負(fù)債，也就是沒有考慮負(fù)債情況，因此不含負(fù)債的貝塔值是貝塔資產(chǎn)。此處“不含負(fù)債”可以理解為不考慮財務(wù)風(fēng)險，“含有負(fù)債”可以理解為考慮了財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)負(fù)債帶來的風(fēng)險。

貝塔權(quán)益反映的是股東承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險，負(fù)債會增加股東的風(fēng)險，因此貝塔權(quán)益確定時考慮了企業(yè)的負(fù)債情況，所以含有負(fù)債的貝塔值是貝塔權(quán)益；貝塔權(quán)益是包含財務(wù)風(fēng)險的

1.它們可以互相轉(zhuǎn)化，貝塔資產(chǎn)經(jīng)過加載可以得出貝塔權(quán)益，貝塔權(quán)益經(jīng)過卸載可以得出貝塔資產(chǎn)

2.資產(chǎn)定價模型的貝塔系數(shù)是貝塔權(quán)益，實務(wù)中我們一般用的是貝塔權(quán)益來計算股權(quán)資本成本

3.由貝塔權(quán)益轉(zhuǎn)換為貝塔資產(chǎn)的過程稱為“卸載財務(wù)杠桿”，由此可知，貝塔資產(chǎn)不含財務(wù)杠桿

4.貝塔資產(chǎn)是假設(shè)全部使用權(quán)益資本融資的貝塔值

5.貝塔資產(chǎn)小于等于貝塔權(quán)益

6.貝塔權(quán)益含有財務(wù)風(fēng)險