最近我發(fā)現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象。

大部分朋友認(rèn)為，成長股就是那些優(yōu)質(zhì)賽道的股票，價值股就是那些銀行地產(chǎn)基建這些大爛臭。

我覺得這樣的分類有點狹義。

我自己的定義是這樣的。

凈利率增速不低于20%，營業(yè)收入增速不低于15%，都算成長股。凈利潤增速低于20%，營業(yè)收入增速低于15%的，且可以穩(wěn)定經(jīng)營的公司都算價值股。

這個分類比較寬泛，具體公司還需要深入研究基本面去定性。

這里面說的增長指的是你對這家公司未來經(jīng)營基本面的判斷，而不是過去的會計數(shù)據(jù)。

就我個人來說，研究成長股的重點應(yīng)該放在成長的持續(xù)性上，估值是最后考慮的，而研究價值股的重點應(yīng)該放在穩(wěn)定經(jīng)營的確定性上，估值應(yīng)該重點考慮。

大概就是這么一個分類，本質(zhì)上和什么賽道什么行業(yè)沒關(guān)系，主要看公司的未來是個什么特性。

所以，我更愿意把白酒歸為價值股，而把做防水材料的東方雨虹歸為成長股。

只有把概念規(guī)范了，那么在配置的時候才能更加清晰。

歸為價值股的公司，我個人是不愿意接受高的估值溢價去買入的。比如伊利，美的這種，估值要是在高位，買了以后很難賺錢。

歷史上這些公司只要估值打到高位的時候，肯定會下跌。

但對于成長股而言，我可能會優(yōu)先考慮業(yè)績高增長的持續(xù)性，我更偏向于用PEG簡單的去判斷估值。

具體參見：PEG估值法

今年價值股和成長股是否切換的爭論很大，市場風(fēng)格也搖擺不定，最有意思的是，市場對成長股和價值股往往會按照賽道分類。

所以，我認(rèn)為今年最佳的配置方式，應(yīng)該學(xué)會利用市場波動去配置。

當(dāng)市場上出現(xiàn)成長風(fēng)格暴跌的時候，我們能不能去找到市場認(rèn)為是成長股，但其實它是個價值股的公司去配置，比如高端白酒。

當(dāng)市場出現(xiàn)價值風(fēng)格暴跌的時候，我們能不能去找到市場認(rèn)為是價值股，但其實它是個成長股的公司去配置，比如消費建材。

這是一個很有意思的一個配置思路，目前市場的格局主要是存量資金的博弈，在這種環(huán)境下盲目跟隨市場容易兩頭打臉，這樣好歹能安穩(wěn)度過。

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最后提一下，最近很多朋友在問創(chuàng)業(yè)板。

因為創(chuàng)業(yè)板這幾年“明星云集”，里面堆的都是賽道股，就算不是賽道股大多也都是高成長的公司，這些公司過去幾年來一直是眾星捧月的狀態(tài)，免不了關(guān)注的人比較多。

但是年初至今創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了巨幅調(diào)整，由此很多朋友在后臺問可以抄底不。

我個人感覺創(chuàng)業(yè)板最近兩天雖然有企穩(wěn)止跌跡象（前期跌幅過多有企穩(wěn)預(yù)期），但部分個股依然還沒有達到特別便宜的地步。

實在想買就買相關(guān)ETF就行了。

喜歡穩(wěn)一點的就買創(chuàng)業(yè)板ETF，喜歡積極或者更想集中成長的可以看看創(chuàng)成長ETF（159967）。

從歷史上來看，創(chuàng)成長ETF因為持倉更偏成長，故此相比創(chuàng)業(yè)板ETF彈性也更大一些（波動也大）。

總體來說，我個人感覺創(chuàng)業(yè)板部分個股依然還有波動的預(yù)期，大家還是謹(jǐn)慎為好，實在想買就用ETF來代替就行。

總體思路上大家還是要均衡配置，不要太迷戀單一板塊。

全文完。

今年持股的心路歷程：