我們今天把最后一部分的假設(shè)條件捋完。

不良貸款的處置是由CDS機(jī)構(gòu)下屬的另外一家公司（B公司）來(lái)承擔(dān)。在貸款發(fā)生逾期的時(shí)候，由B公司把這筆貸款從銀行買(mǎi)過(guò)來(lái)，并負(fù)責(zé)向貸款人追債和變現(xiàn)抵押物，同時(shí)它還要向資產(chǎn)管理公司（AMC）收取相應(yīng)的費(fèi)用，我們逐個(gè)來(lái)看：

圖一 與AMC分成

一、與AMC的收入分成比例

圖一中58行到60行是里程牌收款事項(xiàng)，其實(shí)就是把A公司支付給AMC的那些費(fèi)用，分一定比例給B公司。

我們對(duì)比一下假設(shè)條件，就比較容易理解了：在倒貸業(yè)務(wù)的假設(shè)條件里也是有類(lèi)似的條款，是A公司向AMC支付保證金，如圖二紅色方框所示。

 

圖二 倒貸業(yè)務(wù)支付給AMC的假設(shè)條件

在不良貸款的業(yè)務(wù)板塊，當(dāng)相應(yīng)的里程碑事件發(fā)生時(shí)，那么AMC就把它從A公司收取的費(fèi)用按比例支付給B公司，即：

在銀行給貸款人發(fā)放貸款時(shí)，B公司向AMC收取擔(dān)保金的30%。

當(dāng)貸款發(fā)生違約時(shí)，B公司再向AMC收取貸款保證金的30%。

當(dāng)總不良率達(dá)到約定的目標(biāo)值時(shí)，B公司還要再收AMC30%的保證金。

雖然這里的說(shuō)法是保證金，其實(shí)是不用退還給AMC的。

 二、不良貸款處置

圖三 不良資產(chǎn)處置

 第64行的文字描述不嚴(yán)謹(jǐn)，應(yīng)該說(shuō)是按照貸款金額的x%從銀行購(gòu)買(mǎi)不良貸款。

第65行是指貸款的抵押資產(chǎn)可以在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處置，完成變現(xiàn)。

第66行是假設(shè)這些貸款抵押資產(chǎn)中只有70%是能變現(xiàn)的。

第67行的處置成本是B公司變現(xiàn)貸款抵押資產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用。

第68行是B公司向貸款人收取的違約罰息。

 

圖四 資金成本

第72行的遠(yuǎn)期保證金，是AMC替B公司墊付的、交給銀行的保證金。

第73行是AMC就墊付款向B公司收取的利息。

第74行是B公司自己的資金成本。

第76行是CDS機(jī)構(gòu)開(kāi)展CDS業(yè)務(wù)發(fā)生的銷(xiāo)售管理費(fèi)用。這里暫時(shí)沒(méi)有考慮相關(guān)的成本。

關(guān)于CDS業(yè)務(wù)涉及的假設(shè)條件就全部說(shuō)完了。雖然這幾篇文章只是介紹各種收支的數(shù)據(jù)，你如果自己動(dòng)手畫(huà)畫(huà)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)圖，應(yīng)該能看出點(diǎn)兒什么。