做了將近2年貴金屬板塊和現(xiàn)貨的交易了，今天哪吒哥想基于當(dāng)前（5月份）美國(guó)各項(xiàng)政策探討一下，未來(lái)美國(guó)實(shí)際利率到底怎么走？以鮑威爾為首的美聯(lián)儲(chǔ)到底呵護(hù)的是什么？通貨膨脹一定是越高越好嗎？

利多1、未來(lái)3個(gè)月（5、6、7）的最大問(wèn)題是，美國(guó)實(shí)際利率是會(huì)上升還是下降呢？這是分歧最嚴(yán)重的點(diǎn)。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)的“通貨膨脹是暫時(shí)的”立場(chǎng)表明，聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐落后于通脹曲線的風(fēng)險(xiǎn)。這就預(yù)示著，通過(guò)降低實(shí)際利率來(lái)提振投機(jī)，美股、黃金等資產(chǎn)價(jià)格將迎來(lái)進(jìn)一步的利好。所以從近期的表態(tài)看，其實(shí)鮑威爾在近期也算是個(gè)黃金多頭了。

利空2、另一方面，當(dāng)前通脹預(yù)期如此之高，按照nordea的模型推測(cè)，二季度（大概7月份）甚至?xí)霈F(xiàn)極端值7%，預(yù)計(jì)核心通貨膨脹率和整體通貨膨脹率將比大多數(shù)中央銀行普遍預(yù)期的上升更快。這可比目前市場(chǎng)普遍預(yù)期的5%要高得多撒。如果真出現(xiàn)這種情況，機(jī)構(gòu)們怕是會(huì)進(jìn)一步增加加息押注——這表明實(shí)際利率上升會(huì)給資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)不利影響。

不確定3、從1+2來(lái)看呢，實(shí)際利率真的是可上可下，是個(gè)非常不確定性的東西，多空力道都很強(qiáng)悍。確定性的就是波動(dòng)性一定會(huì)加劇。

利空4、另外，波動(dòng)的一個(gè)潛在因素是即將到來(lái)的美國(guó)納稅期限。通常，美國(guó)家庭在4月中旬左右繳納所得稅，但這一次的最后期限已經(jīng)推遲到5月17日。這不僅會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性暫時(shí)收緊（因?yàn)橘Y金將從銀行系統(tǒng)轉(zhuǎn)移到美聯(lián)儲(chǔ)的TGA賬戶），而且加了杠桿的人可能需要出售股票來(lái)繳稅，到時(shí)候美股怕是波動(dòng)率不小啊。

多空轉(zhuǎn)換5、根據(jù)外網(wǎng)預(yù)測(cè)，美國(guó)財(cái)政部預(yù)計(jì)到7月31日暫停債務(wù)上限，屆時(shí)基于預(yù)期的資金流出將達(dá)到約4,500億美元。通常流出資金會(huì)無(wú)腦轉(zhuǎn)移到更便宜的美元資金中。但美國(guó)財(cái)政部預(yù)計(jì)到年底將TGA重建到約7500億美元的水平，那么第三季度將會(huì)出現(xiàn)隱形量化緊縮。也就是二季度利多黃金，三季度利空黃金。

6、關(guān)于超級(jí)通貨膨脹這塊呢，一些大V認(rèn)為都是鬼扯，實(shí)際沒(méi)有什么超級(jí)通脹，目前也就是貨幣超發(fā)、地緣政治、缺貨推升的小通脹，實(shí)際需求沒(méi)有，后面只要跟上供給，就是通縮。這話對(duì)嗎？我個(gè)人認(rèn)為放在三季度后是對(duì)的，但是在目前看是不對(duì)的。

超級(jí)通脹會(huì)到來(lái)，但是持續(xù)時(shí)間很短，大概率會(huì)在7、8月份出現(xiàn)，屆時(shí)黃金應(yīng)該已經(jīng)拐頭向下了，綜上最好的黃金做多期就是5、6月份，再套用哪吒之前的預(yù)判，套上時(shí)間段。六一左右黃金會(huì)見(jiàn)1950高點(diǎn)，美元指數(shù)5月份應(yīng)該就會(huì)摸89.5左右前低。留給大家的吃席時(shí)間不多了哈。那么，開(kāi)頭的問(wèn)題也就有了答案，實(shí)際利率上下多空很焦灼，不確定性大，處在一個(gè)轉(zhuǎn)換的窗口期，5、6月哪吒認(rèn)為是朝下，三季度后哪吒認(rèn)為會(huì)朝上。鮑威爾短期呵護(hù)了黃金，但是不是真愛(ài)，而是犧牲美元，利用好這個(gè)窗口期，恢復(fù)美帝經(jīng)濟(jì)，一旦充分就“好業(yè)”，而不是隨便來(lái)個(gè)工作就行，那么真愛(ài)還得是呵護(hù)美元購(gòu)買(mǎi)力。通脹肯定不是真的越高越好撒，再通脹交易里面，溫和通脹才更有利于黃金，超級(jí)通脹實(shí)際表現(xiàn)出來(lái)后是不利于黃金的。那么再往上呢，就是惡性通脹，那時(shí)候會(huì)更加利多黃金，但是那時(shí)已經(jīng)不再是再通脹交易咯，而是純避險(xiǎn)交易啦。