面板廠商陸續(xù)披露業(yè)績，2021年一季度業(yè)績普遍高增長

【京東方A000725】在LCD顯示屏領域的出貨量、銷售面積市占率全球第一。2020年，公司武漢G10.5代線量產(chǎn)，并購中電熊貓南京G8.5代線和入股成都G8.6代線，預計公司2021年LCD TV面板供應總量將超過6000萬臺。

4月13日，公司發(fā)布年報，預計2020年實現(xiàn)凈利潤50.4億元，同比增長162.5%，扣非凈利潤26.7億元，2019年同期虧損11.7億元。其中，2020Q4實現(xiàn)凈利潤25.6億元，同比增長3754.9%，扣非凈利潤17.8億元，同比增長282.3%。

同時，公司發(fā)布業(yè)績預告，預計2021年一季度凈利潤為50-52億元，同比增長782%-818%。公司將于4月29日盤后正式發(fā)布一季報。

【TCL科技000100】全球第二大面板供應商，面板業(yè)務收入占比約67%，擁有多條G6 LTPS、G8.5、G11代LCD面板產(chǎn)線。TCL華星成功并購三星（SDC）蘇州產(chǎn)線，t7即將量產(chǎn)，同時規(guī)劃G8.5代線大尺寸OLED產(chǎn)線投資，加速新技術的布局。

3月10日，公司發(fā)布年報，按2019年重組后口徑，2020年實現(xiàn)營收766.8億元，同比增長33.9%，凈利潤43.9億元，同比增長67.6%。其中，2020Q4實現(xiàn)凈利潤23.6億元，同比增長5743.9%，環(huán)比增長201.5%。

4月27日，公司發(fā)布一季報，2021年一季度實現(xiàn)營收321.7億元，同比增長133.3%，凈利潤24.0億元，同比增長489.0%，位于業(yè)績預告區(qū)間內。其中TCL華星（面板業(yè)務）一季度凈利潤近24億元，同比增長15倍，環(huán)比增長近30%。

【彩虹股份600707】唯一既做面板又做玻璃基板的公司。截至2020年上半年，公司面板營收占比超90%，2018年實現(xiàn)G8.6液晶面板項目達產(chǎn)，實現(xiàn)了上下游配套及產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。2020年1月面板產(chǎn)能已達132K/月，2020年10月達150K，2021年以來產(chǎn)能保持160K，預計2021年6-7月產(chǎn)能將達到170K。

4月15日，公司發(fā)布年報，2020年實現(xiàn)營收104.48億元，同比增長78.3%，凈虧損8.1億元，凈虧損位于業(yè)績預告的7.2-8.8億元區(qū)間內。其中，2020年第四季度實現(xiàn)營收35.7億元，同比增長101.3%，實現(xiàn)凈利潤8.7億元，同比增長13.0%。

4月27日，公司發(fā)布2021年一季報，實現(xiàn)營收39.9億元，同比增長126.4%，凈利潤11.1億元，去年同期虧損5.8億元，凈利潤位于業(yè)績預告10.5-11.5億元范圍內。

【深天馬A000050】主營業(yè)務為小尺寸面板，其中手機LCD面板市占率全球第一，車載LCD面板全球第二、國內第一，客戶包括華為、小米、OPPO、vivo、聯(lián)想等知名廠商。

3月13日，公司發(fā)布年報，2020年實現(xiàn)營收292.3億元，同比下滑3.5%，凈利潤14.8億元，同比增長77.8%。

4月27日，公司發(fā)布一季報，2021年一季度實現(xiàn)營收82.7億元，同比增長26.1%，凈利潤5.2億元，同比增長72.1%。

盡管公司2020年以來業(yè)績相對自身歷史數(shù)據(jù)增長較為明顯，但業(yè)績增幅明顯低于京東方、TCL科技、彩虹股份等廠商；主要原因是盡管2020年6月以來面板價格持續(xù)上漲，但小尺寸面板價格漲幅遠低于TV面板等大尺寸面板，公司產(chǎn)品以小尺寸為主，業(yè)績彈性遠低于以大尺寸為主的京東方、TCL科技、彩虹股份等面板廠商。

【龍騰光電688055】主營業(yè)務為中小尺寸面板，主要應用于筆電（55%）、手機（24%）、車載及工控（17%）等領域。2019年筆電面板出貨量位列全球第六，車載面板全球第八，智能手機面板全球第九。

4月27日，公司發(fā)布2020年年報及2021年一季報。公司2020年實現(xiàn)營收43.8億元，同比增長13.9%，凈利潤2.6億元，同比增長6.9%；2021年一季度實現(xiàn)營收15.0億元，同比增長78.9%，凈利潤2.3億元，同比增長916.6%。

盡管公司業(yè)績持續(xù)受益于面板價格上漲，2020年下半年以來凈利潤逐季大幅增長，但公司股價近半年跌幅較大，主要是因為公司2020年8月科創(chuàng)板上市，上市后股價迅速沖高，估值較高，之后估值逐漸向合理區(qū)間回落。

短期來看，面板供不應求有望持續(xù)至2021年三季度，不同尺寸漲價幅度或將分化；長期來看，日韓廠商產(chǎn)能逐漸退出，行業(yè)集中度持續(xù)提升，國內廠商有望受益于行業(yè)周期性弱化

4月下旬，32/43/55/65吋面板均價分別為83/134/215/269美元，相比4月上旬均價上漲8.0%/4.8%/4.5%/5.2%，仍然延續(xù)上漲趨勢，并且相較2020年6月下旬累計漲幅達到151%/100%/104%/64%。

短期來看，2021年1月29日，玻璃基板供應商日本旭硝子熔爐爆炸，最新預計在2021年內將難以修復，遠超出此前影響2-4月供應的預期。3月20日，由國際奧委會、東京奧組委、日本政府等代表參加的五方會議一致決定，今年東京奧運會不再接待海外觀眾，此舉預計將提振全球電視機需求。目前電視機正處在大尺寸化的趨勢中，疊加8寸晶圓產(chǎn)能緊張導致面板驅動芯片缺貨，預計LCD面板價格上漲有望持續(xù)至2021年三季度。

此外，根據(jù)產(chǎn)業(yè)調研，預計未來幾個月面板價格上漲情況可能將出現(xiàn)分化。43寸及以下的中小尺寸面板，由于前期漲幅過高，已對終端產(chǎn)品需求產(chǎn)生一定抑制，再加上供應商較多，后續(xù)漲幅或將收窄。55寸及以上的大尺寸面板，由于大尺寸電視需求強勁，并且大尺寸面板只有高世代產(chǎn)線具有生產(chǎn)能力，供應商十分有限，預計未來價格增長趨勢仍然強勁。

中長期來看，隨著韓國巨頭三星、LGD和日本松下的持續(xù)退出，京東方、TCL科技、彩虹股份等大陸廠商有望承接部分訂單轉移。伴隨新增產(chǎn)能的釋放，預計大陸廠商在LCD面板市占率有望從2019年的41.1%提升至2021年的57.8%。隨著面板產(chǎn)能逐漸向中國大陸集中，并且未來行業(yè)新增產(chǎn)能也十分有限，行業(yè)格局將持續(xù)改善，周期性減弱，行業(yè)廠商有望持續(xù)受益。

總結：面板廠商陸續(xù)披露業(yè)績，2021年一季度業(yè)績普遍高增長。短期來看，面板供不應求有望持續(xù)至2021年三季度，不同尺寸漲價幅度或將分化，其中43寸及以下的中小尺寸面板價格漲幅或將逐漸縮窄，55寸及以上大尺寸面板價格增長趨勢可能將維持強勁。長期來看，日韓廠商產(chǎn)能逐漸退出，行業(yè)集中度持續(xù)提升，國內面板廠商有望受益于行業(yè)周期性弱化。