提問(wèn)： 老師您好，股票就是什么時(shí)間什么情況下買，什么時(shí)間什么情況下賣。這一切是否可以規(guī)范化標(biāo)準(zhǔn)化？因?yàn)橄裎疫@業(yè)余投資者平時(shí)練習(xí)也少，每天看著看著股價(jià)就忘了書(shū)本上寫的東東了。腦子一抽就買了或賣了

是可以標(biāo)準(zhǔn)化的，在《投資要義》中我就對(duì)每種投資工具都給出了明確的操作建議。但是，明知正確的做法是什么，卻執(zhí)行不下去，這個(gè)問(wèn)題是投資界的千古難題，沒(méi)有什么特別好的辦法能破。如果非要說(shuō)有什么建議的話，可以不投股票，只買指數(shù)基金和可轉(zhuǎn)債，根據(jù)我的觀察，和股票相比，投資者在這兩種工具上更容易守紀(jì)律。

提問(wèn)： 挺感激的～到目前為止，劉誠(chéng)先生說(shuō)的很多事情我已經(jīng)真切地看到了例子～雪球上有人借錢投資，結(jié)果碰上了預(yù)料之外的波動(dòng)，被迫虧損出局，而只要遵守你反復(fù)強(qiáng)調(diào)的不借錢高度分散的原則本來(lái)可以避免悲劇的。同時(shí)大量的公司已經(jīng)開(kāi)始下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，態(tài)度是真誠(chéng)的，有些公司甚至一年來(lái)三次會(huì)下調(diào)，讓我甚至已經(jīng)開(kāi)始享受到了一點(diǎn)點(diǎn)輪動(dòng)的收益了。真誠(chéng)感謝劉先生的知識(shí)分享，要是沒(méi)有投資要義，我怕是還要在黑暗中摸索很久。還有一點(diǎn)挺幸運(yùn)的，現(xiàn)在在中國(guó)，我甚至可以向自己的同齡人學(xué)習(xí)正確而先進(jìn)的投資知識(shí)了，而這在我的父親輩，幾乎是不可能的，正確的投資知識(shí)幾乎總是要學(xué)習(xí)西方。

非常感謝你的支持，看到我教的方法能夠切實(shí)地幫助到你，我自己也很開(kāi)心。說(shuō)實(shí)話，教別人投資其實(shí)是一件挺絕望的事，教100個(gè)人，也未必能幫到1個(gè)。不是因?yàn)榉椒y，而是被教的人，要從近乎無(wú)限多種方法里，判斷哪個(gè)方法是正確的，實(shí)在太難了。“低估分散、股債平衡” 又是其中最不炫酷的一種。你肯花幾年的時(shí)間來(lái)慢慢見(jiàn)證這個(gè)方法，真的非常難得，相信有了最初幾年的打磨，當(dāng)這套思維方法漸漸成為習(xí)慣，你在未來(lái)幾十年的投資生涯，能夠順利很多！

提問(wèn)： 最近有一個(gè)困惑。我發(fā)現(xiàn)上一次牛市是中小盤股漲的好，,50，300等不行。而上上次又是大盤股牛。醫(yī)藥，消費(fèi)，長(zhǎng)期看，可以跑贏大盤。那么我們能否通過(guò)某種方式，來(lái)判斷在以后到來(lái)的牛市中那一類型的股票會(huì)漲的比較好?

通過(guò)觀察上一次牛市，甚至之前幾次牛市，是得不出太多“能用”的信息的。我們只能知道，長(zhǎng)期來(lái)看，低估值的資產(chǎn)會(huì)跑贏高估值的資產(chǎn)。

提問(wèn)： 破曉老師，本來(lái)打算按照您的選股思路在恒生國(guó)企指數(shù)成份股中選擇股票，做一個(gè)組合。選之前最后一遍看您的書(shū)，發(fā)現(xiàn)書(shū)中我還有東西沒(méi)有領(lǐng)悟，看書(shū)過(guò)程中我有種在大海上面臨驚濤駭浪的感覺(jué)，我還是再多看幾遍，再開(kāi)始買港股。第一步好難，不知道何時(shí)才能開(kāi)始。

投資這種事，還是越早開(kāi)始越好。如果覺(jué)得現(xiàn)在基本功還不夠扎實(shí)，可以先用很小量的資金去嘗試，在實(shí)戰(zhàn)中學(xué)習(xí)，進(jìn)步會(huì)更快一些。

提問(wèn)： 請(qǐng)問(wèn)奧特曼：您說(shuō)過(guò)，除了藍(lán)籌股以外的爛股票。PB下跌到0.5以下可以購(gòu)買。在這里是不是需要考慮一下企業(yè)的負(fù)債率。如果企業(yè)負(fù)債率底，比如30%的負(fù)債率更安全。80%的負(fù)債率更危險(xiǎn)一些。

1、以目前的港股市場(chǎng)來(lái)看（2018年9月），投資機(jī)會(huì)太多了，沒(méi)必要碰小股票。建議在選股時(shí)直接把凈資產(chǎn)小于100億的刪除掉。

2、在選股時(shí)，負(fù)債率低是一個(gè)加分項(xiàng)，但是在分散投資的前提下，負(fù)債率的重要性會(huì)降低很多。如果你分散投資的都是藍(lán)籌股的話，負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)的參考意義又會(huì)進(jìn)一步下降。

3、在分散投資藍(lán)籌股的前提下，選股指標(biāo)的權(quán)重由高到低排列，依次是：PB-PE-股息率。其他指標(biāo)僅有輔助意義。

提問(wèn)： 請(qǐng)教奧特曼，按照您在《投資要義》里的方法嚴(yán)格操作，一般情況下一輪牛市可以翻幾倍？就比如今天持倉(cāng)市值一元，請(qǐng)問(wèn)牛市中按照估值升高就降低倉(cāng)位，過(guò)高就全清或者換成其他市場(chǎng)，對(duì)于A股港股來(lái)說(shuō)會(huì)變成幾元了？謝謝您的回復(fù)(>﹏<)

正常情況下，按書(shū)中的方法，完整穿越一個(gè)牛熊周期后，收益率大約在100%到200%之間，也就是1元錢會(huì)變成2到3元之間。但如果你具備”跨市場(chǎng)投資“的能力，能夠在幾個(gè)不同市場(chǎng)間合理的切換，收益率還有進(jìn)一步提升的空間。因?yàn)椴煌袌?chǎng)的估值變化，經(jīng)常是不同步的。你看現(xiàn)在的美股和港股，估值水平就是一天一地的差異。