距離美迪西上市已整整一年了，在上市一年之際，因大額解禁等市場風(fēng)險，10月23日美迪西股價大跌9%，然而這似乎對于美迪西來說并不值一提，要知道美迪西的股價自去年10月份上市至今便一路飆升，從41.5元漲到近170元，翻了三倍還多。

這時候不少人就問了，這美迪西到底是何來歷？2019年一年凈利潤只有0.7億元，美迪西的上漲底氣真的足嗎？今天貝殼投研（ID:Beiketouyan）便帶大家看一下這個CRO行業(yè)的后起之秀——美迪西。

背靠CRO優(yōu)質(zhì)賽道

美迪西營收、凈利高增長

美迪西的核心競爭優(yōu)勢是什么？

1、真才實學(xué)：研發(fā)能力

研發(fā)能力是CRO企業(yè)最核心的一項能力，對于制藥企業(yè)和研發(fā)機構(gòu)來說，與技術(shù)平臺更先進(jìn)、研發(fā)人員更專業(yè)、服務(wù)質(zhì)量更高的企業(yè)合作，將更有利于他們降低成本、研發(fā)風(fēng)險以及提供效率。

因此，成立十六年來，公司不斷吸收改進(jìn)、創(chuàng)新迭代新藥研發(fā)技術(shù)，在藥物發(fā)現(xiàn)、藥學(xué)研究、臨床前研究領(lǐng)域均掌握了先進(jìn)的技術(shù)，涉及超過400種藥效模型的成熟建模技術(shù)，包括250種腫瘤模型。截至今年上半年，美迪西研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到1246人（占公司總?cè)藬?shù)的82.12%），接近于凱萊英2016年的人員規(guī)模。值得一提的是，近幾年，美迪西的研發(fā)費用率也在持續(xù)增長，與四大龍頭企業(yè)相比位于較高水平。

2、虎嗅薔薇：開拓客戶的能力

研究過龍頭CRO的年報會發(fā)現(xiàn)，他們在客戶的介紹里往往會提到：與全球前二十大制藥企業(yè)有穩(wěn)定的合作關(guān)系，甚至還會說，過去幾年間客戶保留率為100%，不得不說這是對于醫(yī)藥服務(wù)類企業(yè)的另一大肯定要素。

因此，在有了較強的技術(shù)之后，能夠持續(xù)不斷的開拓客戶也是非常關(guān)鍵的，近幾年美迪西新簽訂單金額及服務(wù)客戶數(shù)量均在不斷增長，美迪西在國內(nèi)外主要客戶也有諸多規(guī)模及影響力較大的制藥企業(yè)：恒瑞醫(yī)藥、揚子江藥業(yè)、白云山、武田制藥、強生制藥、羅氏制藥等等，當(dāng)然美迪西還詳細(xì)列舉了我國的諸多創(chuàng)新藥合作伙伴：百奧泰、信達(dá)生物、微芯生物、博瑞醫(yī)藥、澤璟制藥、成都先導(dǎo)等。

2015年以來，美迪西股票（688202）參與研發(fā)完成的新藥及仿制藥項目已有91個通過 CFDA/NMPA批準(zhǔn)進(jìn)入臨床試驗。同時，公司參與研發(fā)完成的3個新藥項目通過美國FDA的審評進(jìn)入臨床試驗，2個新藥項目通過TGA（澳大利亞藥品管理局）的審批進(jìn)入臨床試驗。

3、不顯山不露水：經(jīng)營管理能力

對于一家處于快速發(fā)展階段的企業(yè)來說，能夠在不斷投入的情況下保持住較好的盈利水平似乎有點困難。

據(jù)2019年數(shù)據(jù)，美迪西目前的盈利能力指標(biāo)表現(xiàn)并不突出，其中毛利率與泰格醫(yī)藥相差最為明顯，也是企業(yè)盈利水平不高的主要原因，貝殼投研（ID:Beiketouyan）通過分析發(fā)現(xiàn)，美迪西的制造費用占比較多，公司規(guī)模效應(yīng)較小是主要原因。但在總資產(chǎn)利用率和費用控制上美迪西與眾龍頭企業(yè)相差不大，且資產(chǎn)負(fù)債率是處于較低水平。

最后，來看一段美迪西未來幾年的計劃：未來一段時間內(nèi)仍將專注于臨床前研究服務(wù)，通過國際申報中心之藥物發(fā)現(xiàn)和藥學(xué)研究及申報平臺、創(chuàng)新藥研究及國際申報中心之臨床前研究及申報平臺兩個募投項目的建設(shè)實施，繼續(xù)加強公司在化學(xué)、生物、原料藥、制劑和臨床前研究領(lǐng)域的專業(yè)服務(wù)能力···未來三至五年通過自身規(guī)模的快速發(fā)展以及互補式的收購兼并發(fā)展，特別是在藥物的CDMO/CMO、生物藥的一體化研究服務(wù)方面也是公司努力重點擴張的方向。不得不說，未來美迪西的盈利水平有望隨著業(yè)務(wù)體量的增大而改善。

總結(jié)