高瓴張磊《價值》讀書筆記

大家好，我是 Lemon 。

今天來給大家介紹一本新出不久的書，書的名稱是《價值》，作者是高瓴資本的張磊先生。

正如書名，這是一本難得的好書，這本書給大家?guī)砹嗽S許多多有價值的內(nèi)容。

我在這里分享的內(nèi)容，也不足以代表本書的精彩之處?！秲r值》一書，思考深邃，雖然更多的是在討論價值投資相關(guān)的主題，但同時也揭示了許多做人的哲學(xué)，值得我們深入學(xué)習(xí)。

在長期主義的路上，與偉大格局觀者同行，做時間的朋友。

下面我將從對人的理解、對時間的理解、對自我修養(yǎng)的理解等方面來分享我的一些筆記。

—  01 —

高瓴是誰？

高瓴資本是一家專注于長期結(jié)構(gòu)性價值投資的投資公司，由張磊先生于 2005 年創(chuàng)立。經(jīng)過十余年的發(fā)展，現(xiàn)已成為亞洲地區(qū)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資基金之一，截至 2019 年 12 月底，管理規(guī)模超 650 億美元。

高瓴資本受托管理的資金主要來自于目光長遠(yuǎn)的全球性機(jī)構(gòu)投資人，包括大學(xué)捐贈基金、養(yǎng)老基金、主權(quán)財富基金及家族基金等。

高瓴資本從創(chuàng)立之初起就定位于做具有獨立投資視角的長期投資者，目前已在消費與零售、科技創(chuàng)新、生命健康，金融科技、企業(yè)服務(wù)及先進(jìn)制造等領(lǐng)域內(nèi)投資了一大批國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)，其中包括：愛爾眼科、百度、騰訊、京東、攜程、去哪兒、Airbnb、Uber、百濟(jì)神州、美的、格力、中通快遞、藍(lán)月亮、滴滴出行、美團(tuán)、蔚來汽車、孩子王、 摩拜單車、Grab、君實生物、信達(dá)生物、藥明康德、甘李藥業(yè)、美中宜和、惠每醫(yī)療等。

—  02 —

對人的理解

投資是由人來做決策的，人是價值投資這個過程中最重要的因素之一。

首先是關(guān)于投資人的素養(yǎng)。一個人的知識、能力和價值觀，才是深藏于內(nèi)心并真正屬于自己的“三把火”。

有些人能力超強(qiáng)，但品德不行；有些人品德好，但才能中庸；還有些人能力一般、品德也一般。

對于投資人來說，有些素養(yǎng)可以后期培養(yǎng)，有些方面則難以改變。不是有句話：“江山易改，本性難移”。因此，如何更好的塑造投資人的綜合素養(yǎng)，是價值投資中一項很重要的因素。

投資人構(gòu)建屬于自己的知識體系和思維框架，是塑造投資能力的起點。此外，崇高的道德標(biāo)準(zhǔn)、開放的學(xué)習(xí)心態(tài)、做有良知的人，以及個人特殊的經(jīng)歷，都是投資人不可或缺的素養(yǎng)。

人生中很重要的一件事是，找一幫你喜歡的、真正靠譜的人，一起做有意思的事。

投資人也是由團(tuán)隊組成，投資于靠譜的人和生意。對于選擇創(chuàng)業(yè)伙伴，張磊有三條標(biāo)準(zhǔn)，即人品好、愛學(xué)習(xí)、能吃苦。

對于投資對象的選擇，總體來說，是選擇靠譜的、有偉大格局的人，并與之同行，不求走得更快，但求走得更遠(yuǎn)。

如何判斷創(chuàng)業(yè)者或企業(yè)家是否是投資人要找的人，是否具有偉大格局觀，書中提出了幾個標(biāo)準(zhǔn)：

• 擁有長期主義理念

• 擁有對行業(yè)的深刻洞察力

• 擁有專注的執(zhí)行力

• 擁有超強(qiáng)的同理心

選擇與誰同行，比要去的遠(yuǎn)方更重要。 投資人需要做創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家的超長期合作伙伴。

—  03 —

對時間的理解

投資中最貴的不是錢，而是時間。做投資非常重要的是時間管理，把時間投入到怎樣的問題上和怎樣的人身上，是決定投資能否成功的基礎(chǔ)性因素。

堅持長期主義，把時間和信念投入能夠長期產(chǎn)生價值的事情中。時間是好生意和創(chuàng)業(yè)者的朋友，能隨著時間的流逝加深護(hù)城河的，才是“資產(chǎn)”，時間越久對生意越不利的，則是“費用”。

真正的投資，有且只有一條標(biāo)準(zhǔn)，那就是是否在創(chuàng)造真正的價值，這個價值是否有益于社會的整體繁榮。堅持這個標(biāo)準(zhǔn)，時間和社會一定會給予獎勵，而且往往是持續(xù)、巨大的獎勵。

在多數(shù)人都醉心于“即時滿足”的世界里時，懂得“延遲滿足”道理的人，已經(jīng)先勝一籌了。

—  04 —

對自我修養(yǎng)的理解

想成為一個成功的價值投資者，個人的自我修養(yǎng)積極重要。

關(guān)于自我修養(yǎng)，不同的人有不同的理解。我個人覺得有幾點是比較重要的，包括品德、眼光、內(nèi)心的寧靜等。

在書中，作者認(rèn)為受托責(zé)任對于投資人的修養(yǎng)尤為重要。

擁有極高的道德標(biāo)準(zhǔn)，把受托義務(wù)置于首位，是投資人崇高的精神氣質(zhì)。

在培養(yǎng)良好的自我修養(yǎng)中，需要有誠實的品質(zhì)、保持理性的好奇、獨立思考，同時又不機(jī)械的理解價值投資，需要合理的避開價值投資中的一些陷阱。

—  05 —

三個投資哲學(xué)

在2005年，張磊先生提出了三個投資哲學(xué)，概括說來就是“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”、“桃李不言、下自成蹊”。對于這3句古文，書中也進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。

尤其是“守正用奇”，我是深有感觸。有很多的投資者或是創(chuàng)業(yè)者，在“用奇”方面是思考了很多，也確實想了很多奇妙的辦法。但往往在“守正”上缺乏縝密的考量，導(dǎo)致做事缺乏遠(yuǎn)大格局，前期事業(yè)發(fā)展很快，但大多在不久之后就遇到瓶頸?！坝闷妗笨梢钥焖俚慕鉀Q一些問題，以致于人們沉迷于此。

大道至簡，有超長期、超遠(yuǎn)大格局的人，往往能升維思考的層次，從更高處考慮，把事情思考的更清晰。

—  06 —

高瓴之道

高瓴資本，是當(dāng)前國內(nèi)最知名的投資機(jī)構(gòu)之一，很多人和機(jī)構(gòu)想進(jìn)一步了解高瓴、學(xué)習(xí)高瓴的成功之道。

在書中，張磊先生提到了關(guān)于高瓴的7個公式，廣大讀者可以通過這幾個公式來學(xué)習(xí)高瓴的投資之道。

—  07 —

教育是最好的投資

有一種說法：“一個社會的今天，靠經(jīng)濟(jì)；一個社會的明天，靠科技；而一個社會的未來，靠教育”。

—  08 —

小結(jié)

價值投資是一場不折不扣的修行，這條路有時熙熙攘攘，有時冷冷清清，但一直在這條路上行走的人，實在不多。

書中精彩的內(nèi)容還有很多，比如關(guān)于動態(tài)的護(hù)城河、關(guān)于創(chuàng)新組織的建立、關(guān)于研究驅(qū)動、關(guān)于產(chǎn)業(yè)投資等。針對《價值》這本書，結(jié)合我自己的理解，我梳理了一份比較完整的思維導(dǎo)圖，上面的各部分思維導(dǎo)圖，都是從這張完整的圖里截取出來的。通過這張完整的圖，可以更好的了解本書的內(nèi)容。

如果你覺得這本書不錯，可以去購買一本，仔細(xì)閱讀下。如果你只想了解本書的精華內(nèi)容，不妨研讀上面的思維導(dǎo)圖。

本書完整的思維導(dǎo)圖，可以在公眾號「價值前瞻」后臺回復(fù) “書單” 獲取。

價值前瞻

做一個有遠(yuǎn)見的人

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