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一塊月餅幾乎撐起了廣州酒家的半邊天。 有一組數(shù)據(jù)不得不告訴你，這家今年6月底上市的公司，去年銷售月餅6537噸，獲營(yíng)收8億元，也許現(xiàn)在你手里的月餅，就是這家公司生產(chǎn)的。 在中國(guó)餐飲行業(yè)里，靠單品打下江山不在少數(shù)，譬如泡饃為西安飲食（000721.SZ）贏得了名聲，烤鴨成就了全聚德（002186.SZ），但靠月餅撐起一家餐飲企業(yè)的，可能非廣州酒家莫屬了。 從某種意義上說，廣州酒家已是月餅概念股了，甚至業(yè)內(nèi)調(diào)侃這家公司直接改名“廣州月餅”得了。 事實(shí)也正是如此，2016年，廣州酒家營(yíng)收19.36億元，月餅產(chǎn)品貢獻(xiàn)了營(yíng)收的41.99%。 斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，在公司其他諸如速凍食品、臘味食品以及餐飲業(yè)務(wù)里，最近3年的營(yíng)收都現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，唯獨(dú)月餅業(yè)務(wù)收入3年內(nèi)下降了2.62%，2016年更是同比下滑了2.5%。 年銷6500噸月餅獲8億營(yíng)收 這幾天，庹哥抽空上某東平臺(tái)買月餅，發(fā)現(xiàn)廣州酒家的月餅，不是沒貨就是要等，生意真的這么好嗎？ 從5年前開始，廣州酒家（603043.SH）就通過線上渠道銷售全資子公司利口福生產(chǎn)的食品，2012年銷售302.71萬元，到了去年線上營(yíng)收猛增至1.33億元，占比同期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的6.97%。這里面，很大一部分應(yīng)是由月餅貢獻(xiàn)。 在產(chǎn)能上，公司也是不堪重負(fù)，2014年至2016年，銷量分別為557.65萬公斤、601.62萬公斤，到了2016年達(dá)到巔峰，銷量為653.70萬公斤，產(chǎn)能利用率達(dá)到101.38%，產(chǎn)銷率達(dá)99.20%。 月餅產(chǎn)品成為廣州酒家的重要收入和利潤(rùn)來源，貢獻(xiàn)的營(yíng)收一度占到公司營(yíng)收的4成以上，貢獻(xiàn)公司5成以上的毛利。 生產(chǎn)線的飽和，迫使廣州酒家在上市時(shí)募資2.13億元來提升子公司產(chǎn)能，占比總募資的34.65%。 斑馬消費(fèi)搬出數(shù)據(jù)就傻了眼，2016年月餅產(chǎn)品的營(yíng)收和銷售分別為8.01億元，653.70萬公斤。 因?yàn)檫@家公司接近9成的銷售在廣東省內(nèi)實(shí)現(xiàn)，這么說吧，廣東省人口1.08億（去年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)），初步算下來相當(dāng)于每人每年吃掉0.05公斤月餅。 如果按照去年廣州酒家月餅系列產(chǎn)品銷售單價(jià)86.15元/公斤的價(jià)格，相當(dāng)于每個(gè)人貢獻(xiàn)4.3元的月餅錢。 其實(shí)，外界看到廣州酒家月餅賣的火爆只是表象，公司月餅系列產(chǎn)品銷售已出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力的信號(hào)。 斑馬消費(fèi)注意到，就月餅產(chǎn)品營(yíng)收來說，在2015年和2016年分別同比上年增長(zhǎng)為11.48%和5.01%；在月餅提貨券兌換比例上，從2014年的99.28%下滑至2016年的98.38%。 值得關(guān)注的是，月餅系列產(chǎn)品營(yíng)收占比公司總營(yíng)收，已從2014年的44.61%降至2016年的41.99%；月餅系列產(chǎn)品貢獻(xiàn)的毛利占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利已從2014年 52.35%降至2016年 49.75%。 分散風(fēng)險(xiǎn)成公司重心 斑馬消費(fèi)注意到，廣州酒家首次提交招股書是在2014年，當(dāng)時(shí)因依賴單品等原因過會(huì)被否，在今年6月招股書里也承認(rèn)公司同樣存在依賴單一產(chǎn)品重大風(fēng)險(xiǎn)。 自從首次過會(huì)被否后，廣州酒家在食品制造業(yè)務(wù)板塊和餐飲兩大業(yè)務(wù)板塊上，做出了較大的改善。 今年上半年廣州酒家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.87億元，同比增長(zhǎng)18.20%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為4106.92萬元，同比增長(zhǎng)43.76%。 其中，公司食品制造板塊實(shí)現(xiàn)收入3.90億元，同比增長(zhǎng)13.39%；餐飲業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.78億元，則同比大增29.99%。 眾所周知，月餅銷售旺季主要集中在第三季度，在銷售淡季實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)是廣州酒家歷年來所罕見的。 回溯公司餐飲業(yè)務(wù)方面，廣州酒家強(qiáng)化大眾餐飲消費(fèi)的定位，2015年和2016年，公司餐飲業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入4.12億元和4.63億元，同比增長(zhǎng)分別達(dá)5.72%和12.32%。 在食品制造業(yè)務(wù)里，除了月餅產(chǎn)品，還有臘味產(chǎn)品和速凍產(chǎn)品業(yè)務(wù)，其中，速凍食品2015年、2016年銷售收入分別同比增加1505.23萬元和5246.71萬元，分別增長(zhǎng)7.88%和25.46%。 另外，臘味產(chǎn)品2015年、2016年銷售收入，分別同比增加2745.88萬元和2204.98萬元，分別增長(zhǎng)26.51%和16.83%。 這或許是廣州酒家針對(duì)分散依賴月餅產(chǎn)品單一利潤(rùn)來源做出的努力，不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，廣州酒家對(duì)月餅產(chǎn)品業(yè)務(wù)的依賴短時(shí)期內(nèi)不可能減弱。 同樣，月餅產(chǎn)品在公司業(yè)務(wù)板塊比重較大的，還有烘培行業(yè)里的元祖股份（603886.SH）。 這家也是今年上市的企業(yè)，它和廣州酒家有點(diǎn)不同，它走的是烘培產(chǎn)品的路子，也就是說，月餅雖然目前是公司貢獻(xiàn)比較大的產(chǎn)品，但是，蛋糕業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)已接近月餅業(yè)務(wù)。 在改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)上，有一組數(shù)據(jù)可以說明。 元祖股份2016年報(bào)顯示，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.54億元，其中，月餅禮盒銷售收入5.31億元，占比34.13%，蛋糕業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.08億元，占比32.71%，中西式糕點(diǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)占比27.57%，三大業(yè)務(wù)板塊發(fā)展較為均衡。 |
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