路漫漫其修遠(yuǎn)兮，

吾將上下而求索。

在股票投資中，分兩派：投機(jī)派與價(jià)值投資派。

投機(jī)派，熱衷于追漲殺跌，看K線圖，一般基于三大假設(shè)：市場是有效的，歷史會重演，價(jià)格沿趨勢運(yùn)動。故，投機(jī)派非常看重股價(jià)的短期漲跌，以預(yù)測股價(jià)的極短時間的漲跌而樂在其中。更有甚者，研究紅毛線、綠毛線，以分秒的股價(jià)漲跌來尋找投資機(jī)會。

價(jià)值投資派，則把所投資企業(yè)看做自家企業(yè)。買入時，期望好公司好價(jià)格。買入后，一直持股，乃至永久不賣。故，價(jià)值投資派不關(guān)心股價(jià)的短期漲跌，但長期關(guān)注企業(yè)的運(yùn)營環(huán)境、行業(yè)競爭力、產(chǎn)品的客戶粘度、公司的利潤、現(xiàn)金流、企業(yè)的品牌、形象，及公司管理層的品行。價(jià)值投資者每逢股價(jià)大跌時，一般會笑納市場先生的大禮，加倉持股，以持有十年以上的眼光來看待自己的投資。

鋼哥，就屬于上面的價(jià)值投資派，雖然，以前也曾在投機(jī)派的花前月下做鬼也風(fēng)流，但投機(jī)的迷茫、憔悴、與瞎貓碰死老鼠后買入即漲停的快感及之后的落寞與惆悵，一直困擾鋼哥近十年。好在，鋼哥痛腚思痛后，自我把腦椎盤突出病治好了，現(xiàn)在已經(jīng)拜在格老巴神的價(jià)值投資門下。

今兒個，鋼哥就斗膽從定量與定性的角度來分析一下。

過去幾年，鋼哥曾經(jīng)沉迷于投資的定量研究。對于投資的定量與定性，經(jīng)歷了從定性到定量，再從定量到定性的演變。

以價(jià)值投資開山鼻祖格雷厄姆來說，其核心的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)有二：安全邊際、市場先生。

格老安全邊際的使用方法：

1、計(jì)算企業(yè)的真實(shí)價(jià)值

2、股價(jià)在真實(shí)價(jià)值的基礎(chǔ)上打折買入，比如六折、半價(jià)以下買入。

格老市場先生的秘訣：

把全體股民市場看成是一位市場先生，市場先生有時癲狂、有時迷茫。市場先生亢奮時，把股票賣給他；市場先生失落時，買入他的股票。也就是巴菲特所說的：在別人貪婪室恐懼，在別人恐懼時貪婪。

格雷厄姆的這兩個法則（安全邊際、市場先生），都嚴(yán)重地依賴于你對企業(yè)的定量分析。如果你沒有能力去精準(zhǔn)地計(jì)算企業(yè)的各種價(jià)值（比如清算價(jià)值、資產(chǎn)價(jià)值等），那么，你是沒有能力使用格老的方法的。

而這個定量方法，嚴(yán)重地依賴你的財(cái)務(wù)知識、人生閱歷。尤其是財(cái)務(wù)知識。

關(guān)于格老的方法，寫到這里，其理念及方法完全正確。

但，有的投資人在投資中容易進(jìn)入一個誤區(qū)：進(jìn)行精確復(fù)雜的財(cái)會計(jì)算，同時像會計(jì)審計(jì)師那樣去進(jìn)行各種數(shù)據(jù)的勾稽核對，借貸的討論，等等。竊以為這種方法費(fèi)時費(fèi)力而又愚蠢。

因?yàn)?，?dāng)你過度地關(guān)注細(xì)節(jié)、進(jìn)行定量計(jì)算時，你很有可能就失去了前進(jìn)的大方向。就像我之前打的比喻：孔雀開屏?xí)r，你把臉湊在屁股上，只能看到屎，而看不到孔雀開屏的壯觀。

另：

沒有定量的定性，是拍腦袋的定性，是賭運(yùn)氣。

鋼哥認(rèn)為，定性很重要，但定性必須依賴定量，同時，又要求投資人的研究開闊，對社會的見解要入木三分。投資人要能算清楚別人算不清，能看清楚別人看不清楚的，能做到別人做不到的。

格老的方法（安全邊際、市場先生），有他一個重大的缺陷：股票以非常低的價(jià)格買入后，什么價(jià)格賣出？賣出后，你的錢怎么辦？

關(guān)于這個問題，當(dāng)時年輕的巴菲特吃了很多虧后（當(dāng)然，他吃虧時也是賺大錢了），終于在芒格、費(fèi)雪及巴老自身的天賦秉異幫助進(jìn)化下，解決了賣出的問題。那就是：好公司買入后，幾乎永久不賣。

巴菲特是真正的集大成者。格雷厄姆的安全邊際、費(fèi)雪的成長股、戴維斯的戴維斯雙擊，統(tǒng)統(tǒng)被巴菲特消化吸收并進(jìn)化，進(jìn)而誕生了唯一的一個靠投資的世界首富。

定量，不能解決股票賣出后的問題。必然會導(dǎo)致投資人日復(fù)一日地去尋找低估的股票，買入；高估時賣出，然后重新開始新的循環(huán)。

而巴菲特的方法，則是在定量時給企業(yè)定性，真正的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，基本上就是永不賣出。

歸根到底：

股票買入時，需要好公司好價(jià)格。

股票買入后，真正的極好公司就一直持有、一直持有，永不賣出。

因?yàn)?，好公司，你賣出后，會后悔的。