大家好，我是木木，說(shuō)大實(shí)話的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人。

開什么玩笑，保險(xiǎn)公司還會(huì)虧錢？保險(xiǎn)公司在國(guó)內(nèi)叱咤風(fēng)云數(shù)十年，我們看看2020年上半年保司的盈利情況。

朋友們，注意單位是億??！這還僅僅是上半年的盈利！

相比大多上市公司全年只有幾億幾十億的凈利潤(rùn)，保險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)十分可觀。

隨便盈利一下，就夠普通人奮斗一輩子了。

01、保險(xiǎn)公司靠什么盈利

保險(xiǎn)公司的盈利主要分成三個(gè)方向。

利差、死差、費(fèi)差。

專業(yè)名詞比較難懂，我們舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子。

保險(xiǎn)公司銷售A產(chǎn)品，保費(fèi)每人1萬(wàn)元，保額12萬(wàn)元，一共10個(gè)人購(gòu)買。

假設(shè)預(yù)定1人到年底會(huì)掛掉；

保險(xiǎn)公司到年底投資收益為4萬(wàn)元，總費(fèi)用為2萬(wàn)元。

盈虧平衡

到年底的時(shí)候，資金的余額為10*1+4-2=12萬(wàn)元，如果正好有一個(gè)人掛掉，賠付12萬(wàn)，保險(xiǎn)公司收支平衡。

死差

如果沒(méi)有人掛掉，保險(xiǎn)公司盈利12萬(wàn)，這叫做死差溢，

如果有2人掛掉，保險(xiǎn)公司虧損12萬(wàn)，這叫做死差損。

費(fèi)差

如果總費(fèi)用為1萬(wàn)元，保險(xiǎn)公司盈利1萬(wàn)元，這叫做費(fèi)差溢，

如果總費(fèi)用為3萬(wàn)元，保險(xiǎn)公司虧損1萬(wàn)元，這叫做費(fèi)差損。

利差

如果投資收益為5萬(wàn)元，保險(xiǎn)公司盈利1萬(wàn)元，這叫做利差溢，

如果投資收益為3萬(wàn)元，保險(xiǎn)公司虧損1萬(wàn)元，這叫做利差損。

實(shí)際情況當(dāng)然比模型要復(fù)雜很多，精算師在計(jì)算保費(fèi)的時(shí)候，都會(huì)根據(jù)預(yù)計(jì)的死亡率、投資收益率、費(fèi)用率來(lái)設(shè)定一個(gè)產(chǎn)品的定價(jià)。

通常，利差是壽險(xiǎn)公司最重要的盈利來(lái)源，在死差和費(fèi)差上持平或者微虧。

再科普一下預(yù)定利率，其實(shí)就是保險(xiǎn)公司預(yù)期給到客戶的投資收益，但和實(shí)際利率并不一致，可以作為衡量實(shí)際利率的標(biāo)準(zhǔn)。

02、為什么虧損

保險(xiǎn)公司那么賺錢，為什么還會(huì)虧損？

因?yàn)楫?dāng)初保險(xiǎn)公司年輕，缺乏經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于長(zhǎng)期利率下行和可能引起的利差損重視不足。

其實(shí)不僅僅保險(xiǎn)公司，中國(guó)早期的金融市場(chǎng)早期也是野蠻生長(zhǎng)。

銀行理財(cái)一年期可以達(dá)到10.96%，存1萬(wàn)塊，利息1000塊，是不是非常驚喜？

保險(xiǎn)公司為了占領(lǐng)市場(chǎng)，發(fā)行了大量預(yù)定利率8.8%的終身年金產(chǎn)品，這就為之后的巨額虧損埋下了伏筆。

三十年河?xùn)|，三十年河西。

30年期間，銀行理財(cái)利率一路下滑，從10.96%降到1.5%，保險(xiǎn)合同上的利率就掛到了高位上。

投資收益小于給到客戶的收益，如此巨大的利差損，怎么破？

于是，保險(xiǎn)公司開始打電話給客戶，這款產(chǎn)品不適合，換一款產(chǎn)品吧。

那些實(shí)在不退的，算你們懂行，保險(xiǎn)公司就只能默默承擔(dān)下來(lái)。

誰(shuí)叫保險(xiǎn)合同白紙黑字必須兌付呢，只能靠以后的利潤(rùn)補(bǔ)窟窿。

03、保險(xiǎn)公司虧損，保單受影響嗎？

直接說(shuō)結(jié)論：不受影響。

一款產(chǎn)品造成的虧損，保險(xiǎn)公司可以從其他業(yè)務(wù)的利潤(rùn)找補(bǔ)回來(lái)。只要整體綜合償付能力達(dá)標(biāo)，就不影響保單履約。

平安承擔(dān)了800億的利差損，今年上半年的利潤(rùn)還有600來(lái)億。

悄悄說(shuō)一句，這也表明某安和某壽這些老牌的公司產(chǎn)品定價(jià)貴的原因，因?yàn)橐獜膭e的產(chǎn)品找補(bǔ)利潤(rùn)回來(lái)。

萬(wàn)一償付能力不達(dá)標(biāo)怎么辦？

保險(xiǎn)公司每一個(gè)季度都有動(dòng)態(tài)的監(jiān)管，如果償付率不達(dá)標(biāo)，將采取八項(xiàng)措施。

八項(xiàng)措施沒(méi)有用，保險(xiǎn)公司最后申請(qǐng)破產(chǎn)了，怎么辦？

我國(guó)保險(xiǎn)史還沒(méi)有保險(xiǎn)公司破產(chǎn)的案例。

極端情況是有3家公司在清算階段，被保險(xiǎn)保障基金接管，分別是新華保險(xiǎn)、中華聯(lián)合保險(xiǎn)、安邦保險(xiǎn)，目前都經(jīng)營(yíng)良好。

所以，保險(xiǎn)公司的虧損讓保險(xiǎn)公司操心去吧，不影響我們廣大投保人的利益。

04、產(chǎn)品廬山真面目

說(shuō)回造成虧損的產(chǎn)品，形態(tài)如何呢？

這一款「少兒360」，名字普普通通，背后的條款可不簡(jiǎn)單。

如果當(dāng)初買到這款產(chǎn)品的朋友，千萬(wàn)不要退保，可以持續(xù)薅羊毛到合同結(jié)束。

先看保障責(zé)任（20多年的產(chǎn)品，找不到計(jì)劃書，按照業(yè)務(wù)員陳述）

0歲的寶寶，每年交360元，交15年，一共交5400元。

16歲那年，返還2250，

17-21歲，每年返還650元，

22歲，返還3000元，

你以為這樣就完了，并沒(méi)有，如果這么簡(jiǎn)單為什么能在保險(xiǎn)歷史上封神呢？

重點(diǎn)來(lái)了，當(dāng)被保險(xiǎn)人60歲之后，每月可領(lǐng)取750元，折合一年9000元，終身領(lǐng)取。

一共才繳納5400元，累計(jì)領(lǐng)取70歲10萬(wàn)，80歲20萬(wàn)，100歲36.8萬(wàn)。是不是感覺(jué)超級(jí)賺？

可惜，現(xiàn)在早已買不到如此收益的年金產(chǎn)品，只有3.5%復(fù)利的年金產(chǎn)品可供選擇。

保險(xiǎn)市場(chǎng)意識(shí)到巨額利差損之后，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也緊急發(fā)文下調(diào)預(yù)定利率，保險(xiǎn)行業(yè)的預(yù)定利率長(zhǎng)期維持在2.5%，最近幾年才回復(fù)到3.5%。

1996年5月起，中國(guó)人民銀行連續(xù)八次降息，一年期存款利率降至冰點(diǎn)1.98%?？焖俳迪⒋虻脟?guó)內(nèi)稚嫩的保險(xiǎn)業(yè)暈頭轉(zhuǎn)向，導(dǎo)致中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)出現(xiàn)巨額虧損。

面對(duì)頻繁降息，以及持續(xù)加大的利率風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)手足無(wú)措——除了停售，毫無(wú)辦法。這期間唯一的武器就是監(jiān)管部門不斷發(fā)文下調(diào)預(yù)定利率。

1999年6月10日，央行第七次降息。剛剛成立一年多的保監(jiān)會(huì)吸取教訓(xùn)，斬立決，沒(méi)有給“搶購(gòu)潮”留下絲毫機(jī)會(huì)。同一天，保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于調(diào)整壽險(xiǎn)保單預(yù)定利率的緊急通知》，規(guī)定“將壽險(xiǎn)保單的預(yù)定利率調(diào)整為不超過(guò)年復(fù)利2.5%，并不得附加利差返還條款。”

從此，中國(guó)保險(xiǎn)界進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)14年的2.5%低預(yù)定利率時(shí)代。

《迷失的盛宴：中國(guó)保險(xiǎn)史1978-2014》

保險(xiǎn)資金作為投資市場(chǎng)上超大資金體，要想長(zhǎng)期、穩(wěn)定（注意這兩個(gè)詞）的維持高收益，基本上不可能，所以為了保證保險(xiǎn)公司資金的穩(wěn)健運(yùn)行，降低預(yù)定利率勢(shì)在必行。

目前的預(yù)定利率3.5%，處于歷史中位。未來(lái)，大概率會(huì)下行。

05、最后

歷史總是在輪回，如果回到過(guò)去，不了解年金保險(xiǎn)的人，依然會(huì)選擇銀行理財(cái)。

今天的預(yù)定利率3.5%和歷史的8.8%相比，并沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別，如果未來(lái)利率持續(xù)走低，3.5%預(yù)定利率的產(chǎn)品也會(huì)成為香餑餑。

對(duì)于我們普通人而言，如果平時(shí)的理財(cái)方式是買余額寶、買銀行理財(cái)和國(guó)債，收益本身低于年金，那么可以考慮年金產(chǎn)品。

對(duì)于習(xí)慣自己打理資產(chǎn)的人，年金保險(xiǎn)是安全墊，撥出一部分資金，穩(wěn)定的增值規(guī)劃養(yǎng)老，其他資金用股票、基金、私募等投資方式來(lái)博取更多的收益。

胡  琳（木木）

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