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這個(gè)問題問的特別好。股市賺錢的本質(zhì)邏輯是什么？在我眼里就是買公司，買公司未來的成長(zhǎng)，A股中的大牛股，大多都是從小慢慢的變大的，中石油那種坑貨例外。長(zhǎng)期持有茅臺(tái)的人，賺的是茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢，也賺了估值提升的錢，你業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了，估值大概率是能得到提升的，因?yàn)楣鞠蛲顿Y者證明了自己的賺錢能力，是能夠給股東回報(bào)的。股票的本質(zhì)，是分紅，高速成長(zhǎng)的公司，分紅會(huì)少，因?yàn)楣救卞X，但是估值卻會(huì)比較高，因?yàn)楣蓶|能夠忍受短時(shí)間內(nèi)的低分紅，等待公司成為龐然大物，成熟型公司，分紅會(huì)多，因?yàn)槭チ顺砷L(zhǎng)，估值自然而然會(huì)下來，格雷厄姆給不增長(zhǎng)的企業(yè)是8.5倍的估值，如果公司面臨凈利潤(rùn)下滑，分紅會(huì)進(jìn)一步減少，那么估值自然而然會(huì)更加的低。 所以投資爭(zhēng)議的重點(diǎn)，在于成長(zhǎng)的確定性，所以經(jīng)常用“護(hù)城河”的概念，護(hù)城河越深，成長(zhǎng)的確定性越強(qiáng)，那么公司的估值就不會(huì)太低，你像恒瑞，作為國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥龍頭，極具稀缺性，業(yè)績(jī)的確定性又是極強(qiáng)，很明顯公司的業(yè)績(jī)還在爬坡，那么它的估值就下不來，投資者寧愿提前買入，損失一年的時(shí)間，來等待，大家都這么想，反而公司不會(huì)等那么久，就會(huì)被買高了。所以估值常年的高。 不成長(zhǎng)的兩桶油，就沒有人幾個(gè)散戶去買，因?yàn)橹皇Ｏ铝朔旨t價(jià)值，還不穩(wěn)定，隨波逐流吧。 所以買公司買到最后，就是估值的藝術(shù)，長(zhǎng)期來看，你愿意為公司未來的成長(zhǎng)付出什么樣的價(jià)格，決定了你的買入成本，你選對(duì)了，公司如期成長(zhǎng)，那么你自然而然的市值就會(huì)上漲，你選錯(cuò)了，選了樂視網(wǎng)，公司毀滅，那么你的資產(chǎn)自然而然也是毀滅，小散這樣，孫宏斌投的150億也是這樣。 在價(jià)值的基礎(chǔ)上，采取的價(jià)格博弈，則是完全的套取差價(jià)的行為，這個(gè)市場(chǎng)很活躍，但是市場(chǎng)先生大部分時(shí)間都是對(duì)的，很多時(shí)候，大資金和小資金一樣都看不透公司的發(fā)展，看透了的，也不便宜，甚至連實(shí)控人自己都無法看到公司的未來，要不然馬化騰和蓋茨也不會(huì)賣那么多自己公司的股票。 垃圾股的純技術(shù)炒作和博弈價(jià)值，就不在這個(gè)問題的討論之列了。所以我一直關(guān)注公司的運(yùn)營(yíng)，公司的運(yùn)營(yíng)會(huì)體現(xiàn)在股價(jià)上，比如榨菜，去年業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)立馬給反應(yīng)，從30多跌到20多，我卻出于底層邏輯思考，認(rèn)為榨菜的業(yè)績(jī)肯定能恢復(fù)增長(zhǎng)，就采取了市場(chǎng)資金逆向的做法去買入，當(dāng)然后來我過早的放棄了籌碼，是我自己不成熟的地方。 我的體系和我的認(rèn)知并不沖突，反而相輔相成，體系應(yīng)用于錯(cuò)誤的公司，那么再優(yōu)秀的體系也沒有用，體系應(yīng)用于優(yōu)秀的公司，那么反而會(huì)更加的鋒利。 所以你選擇高拋低吸也好，選擇與公司成長(zhǎng)也好，前提是選擇好公司。 最后，理論上，只要你是賺錢的，什么時(shí)候賣出都是正確的，格局決定了我們賺多賺少而已，但是來市場(chǎng)賺錢，拿錢走了，就是贏家。 |
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