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最近幾年，我一直按照行業(yè)研究企業(yè)，商業(yè)模式總結(jié)的很少，但是研究過程中發(fā)現(xiàn)，很多企業(yè)的商業(yè)模式其實(shí)是想通的，所以最近總結(jié)了一下自己經(jīng)常投資的四種商業(yè)模式，分享給大家！ 投票投資，如果用一句話總結(jié)，我覺得最核心的一句話就是基于基本面研究，找到一門性價(jià)比高的好生意！ 什么是好生意？好生意就是可以讓投資者安心睡大覺的生意！我布局的企業(yè)，第一個(gè)基本要求就是無論外圍環(huán)境有什么變化，可以讓我安心的持有三年以上，這次疫情，是出乎我意料的，但是年后操作中，我沒有因?yàn)橐咔橘u出任何一家企業(yè)，依然淡定持有！ 好生意其實(shí)也就是好的商業(yè)模式，好的商業(yè)模式最基本的特征就是具備價(jià)值創(chuàng)造的能力，即投入資本回報(bào)率是要高于資本成本。比如企業(yè)家投入資本轉(zhuǎn)化成廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)，土地、專利或特許經(jīng)營權(quán)等無形資產(chǎn)以及勞動(dòng)力，最終以銷售產(chǎn)品或服務(wù)收回投入資本，完成價(jià)值創(chuàng)造。在這個(gè)價(jià)值過程中，增值的部分就是我們的投資收益！ 掙錢的商業(yè)模式一般有兩種形態(tài)！ 一種是暴利模式，一種是薄利多銷模式！ 暴利模式靠的是議價(jià)力，財(cái)務(wù)特征體現(xiàn)為凈利率水平相對較高，品牌消費(fèi)品、技術(shù)門檻較高創(chuàng)新類企業(yè)通常都屬于這種模式； 薄利多銷靠的是營運(yùn)能力，財(cái)務(wù)特征體現(xiàn)為利潤率較低，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較高。 比如，快遞、超市等企業(yè)。 商業(yè)模式的核心在于企業(yè)穩(wěn)定的獲利能力，企業(yè)的獲利能力的關(guān)鍵在于企業(yè)所處生命周期，比如互聯(lián)網(wǎng)公司，初始需要不斷研發(fā)與銷售投入，但隨著網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)起來，會(huì)逐步形成盈利模式，創(chuàng)造超額價(jià)值。 比如，新興產(chǎn)業(yè)高度依賴產(chǎn)業(yè)政策，電子制造業(yè)技術(shù)變化極快，這些行業(yè)的產(chǎn)品需求過度依賴單一因素，周期需求波動(dòng)較大。又如白酒行業(yè)，屬生活必需品，產(chǎn)品形態(tài)穩(wěn)定，技術(shù)變更不快，需求非常穩(wěn)定，則容易孕育長期牛股。 好的商業(yè)模式必須可持續(xù)。影響企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營主要有兩個(gè)因素：第一，產(chǎn)品需求是否具備長久生命力；第二，是否構(gòu)筑強(qiáng)有力的競爭優(yōu)勢。 巴菲特說過，“投資類似滾雪球，需要厚厚的雪，長長的坡”，一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品需求具有長期穩(wěn)定與足夠增長的空間才能稱得上是“又長又厚的雪坡”。 現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近完全的市場競爭，具有高額回報(bào)的行業(yè)必然會(huì)持續(xù)吸引玩家進(jìn)入，直至邊際收益接近于零。 在這樣的背景下，一家企業(yè)要想持續(xù)發(fā)展，必須具有能夠抵御其他競爭對手的商業(yè)模式，這種商業(yè)模式主要就是常說的“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”。 真正的商業(yè)模式有很多，我目前投資的主要有四種： 第一類是品牌模式。例如名酒貴州茅臺、運(yùn)動(dòng)品牌耐克、豪華轎車寶馬等，品牌占領(lǐng)了消費(fèi)者心智，讓其更愿意付出更高的附加價(jià)值，同時(shí)放棄消費(fèi)競品；
你想買貴州茅臺，不會(huì)去到商場別人推薦你買牛欄山，然后就買牛欄，而是買了茅臺就走了！你要買耐克的衣服，不會(huì)看到旁邊李寧打折，你就去買李寧，你想買寶馬，也不會(huì)看到旁邊大眾做活動(dòng)就買大眾！ 品牌產(chǎn)品的消費(fèi)就是不管價(jià)格，只買該品牌！ 第二類是成本模式，一般來自產(chǎn)品生產(chǎn)端規(guī)模效應(yīng)、較高渠道效率、資源稟賦等。如沃爾瑪大量低價(jià)商品就是大規(guī)模采購帶來成本優(yōu)勢的體現(xiàn)，這里爭議的是可口可樂，大家以為可口可樂是品牌企業(yè)，但是我覺得可口可樂是成本優(yōu)勢，因?yàn)槿ベI的時(shí)候沒有可口可樂，大家也愿意接受百事可樂，但是要買茅臺的人可能沒茅臺就不會(huì)買了！海天、洽洽、涪陵榨菜這種也屬于成本優(yōu)勢！ 第三類是平臺模式，如微信、淘寶等平臺型企業(yè)鑄造起堅(jiān)固的社交網(wǎng)絡(luò)或生意網(wǎng)絡(luò)，使供需雙方面臨著極大的更換成本，從而確保長期持續(xù)經(jīng)營?，F(xiàn)在的分眾傳媒和美凱龍也屬于新的平臺模式，要做全國性廣告，要么央視，要么分眾！要買家具，高端美凱龍，性價(jià)比選宜家！
就相當(dāng)于在天貓和京東上買東西不擔(dān)心買到假貨一樣！這種就是平臺模式的優(yōu)勢！ 第四類是特許經(jīng)營權(quán)模式。如我免稅業(yè)、機(jī)場、水電等屬于特許經(jīng)營，是政府授予企業(yè)實(shí)體擁有的專項(xiàng)經(jīng)營權(quán)利，具備顯著排他性特征，形成自然經(jīng)營壁壘。
比如這個(gè)地方，只能你開免稅店，這條江只能你開發(fā)水電站！ 總之，投資股票需要選擇能夠持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值的好生意，好的商業(yè)模式可以保證產(chǎn)品具備長久生命力和核心競爭優(yōu)勢，確保生意長期可持續(xù)經(jīng)營！ 上面四種商業(yè)模式也是我覺得最值得投資的四種商業(yè)模式！這次概述值得投資的四種商業(yè)模式，以后我還會(huì)更加的細(xì)化！讓其更完善！ |
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