日線走出三連陰后，周一早盤(pán)滬深兩市呈現(xiàn)窄幅整理態(tài)勢(shì)。截至午間收盤(pán)，滬指微跌0.03%，深證成指跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.18%。

　　盤(pán)面上，防御性較強(qiáng)的大消費(fèi)板塊受到資金的持續(xù)青睞，乳業(yè)、食品、豬肉等概念表現(xiàn)活躍。

　　近日市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下行，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)也出現(xiàn)分歧。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)并無(wú)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不建議系統(tǒng)性降低倉(cāng)位，震蕩期仍應(yīng)保持多頭思維。但同時(shí)也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前處于全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的回落階段，未來(lái)3個(gè)月左右的時(shí)間點(diǎn)行情都處于調(diào)整期。

　　資金持續(xù)追捧大消費(fèi)

　　上周五個(gè)交易日，A股三大股指全線震蕩回調(diào)。今日早盤(pán)，市場(chǎng)態(tài)度仍然趨于防守態(tài)勢(shì)，資金流向防御性較好的大消費(fèi)板塊。

　　早盤(pán)，乳業(yè)、食品、豬肉、汽車(chē)板塊均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。有友食品、新乳業(yè)、光明乳業(yè)漲停；天康生物、傲農(nóng)生物等多只個(gè)股漲幅居前。

　　此外，光刻膠概念大漲，南大光電、愛(ài)司凱、廣信材料封板。

　　跌幅方面，消費(fèi)電子、特高壓、通信設(shè)備等科技板塊持續(xù)回調(diào)。次新股走弱，朝陽(yáng)科技跌停。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到壓制，資金對(duì)業(yè)績(jī)確定性的追逐致使大消費(fèi)板塊持續(xù)走強(qiáng)。

　　中信建投證券認(rèn)為，短期內(nèi)A股存在下探壓力，是否企穩(wěn)取決于疫情后的內(nèi)需恢復(fù)速度。市場(chǎng)短期調(diào)整延續(xù)但幅度可控，建議控制在中等倉(cāng)位耐心等待。

　　開(kāi)源證券同樣認(rèn)為市場(chǎng)尚需等待真正意義上的盈利復(fù)蘇，建議配置資金進(jìn)入實(shí)體更早帶來(lái)盈利復(fù)蘇的行業(yè)，包括中觀景氣顯現(xiàn)的建筑、建材、工程機(jī)械行業(yè)。消費(fèi)板塊建議配置景氣度出現(xiàn)回升的家電、汽車(chē)，以及商務(wù)驅(qū)動(dòng)為主的酒店、航空、白酒(次高端為主)。

　　市場(chǎng)從反彈步入震蕩

　　上周市場(chǎng)調(diào)整幅度較大，指數(shù)出現(xiàn)破位，投資者不由擔(dān)心市場(chǎng)會(huì)不會(huì)大幅調(diào)整。整體來(lái)看，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分析認(rèn)為外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊相對(duì)有限，A股從之前的反彈進(jìn)入震蕩期，但整體下行空間有限，不會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)盛證券策略張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，流動(dòng)性預(yù)期邊際變化、反彈帶來(lái)的獲利了結(jié)壓力，以及外部因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的壓制等因素共振，使得短期市場(chǎng)將從反彈步入震蕩，賺錢(qián)效應(yīng)減弱。不過(guò)，指數(shù)不會(huì)有較大風(fēng)險(xiǎn)，也并不建議系統(tǒng)性降低倉(cāng)位，震蕩期仍應(yīng)保持多頭思維。

　　方正證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場(chǎng)短期走勢(shì)將受到風(fēng)險(xiǎn)偏好低迷的壓制，整體將呈現(xiàn)出上有頂、下有底的區(qū)間震蕩格局。但整體宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好，政策積極、流動(dòng)性寬裕將為市場(chǎng)提供重要支撐，難以出現(xiàn)大跌，市場(chǎng)不必過(guò)度擔(dān)憂(yōu)。

　　另一方面，興業(yè)證券張憶東觀點(diǎn)則相對(duì)謹(jǐn)慎，認(rèn)為目前處于全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的回落階段。未來(lái)3個(gè)月左右的時(shí)間點(diǎn)行情都處于調(diào)整期，建議投資者敬畏不確定性，8、9月份有望迎來(lái)更好的買(mǎi)點(diǎn)。股票持倉(cāng)，建議精選內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的確定性成長(zhǎng)。