熱衷于海外“淘金”的千億礦產(chǎn)巨頭突遭"黑天鵝"事件。

4月27日，因海外合資金礦面臨外國政府關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)，紫金礦業(yè)（601899）股價(jià)重挫9.22%，市值一日蒸發(fā)近100億元。而重倉這家A股公司的一眾明星基金也損失慘重。

不過，今日，紫金礦業(yè)A股股價(jià)有所反彈，截止收盤報(bào)3.97元/股，總市值也重回1000億元。但其港股仍收跌，截止盤后，報(bào)3.20港元/股，跌幅3.32%。

值得注意的是，所涉及的金礦貢獻(xiàn)了五分之一的金礦產(chǎn)量，是紫金礦業(yè)最大的礦山項(xiàng)目。

對于突如其來的“黑天鵝”事件，紫金礦業(yè)表示：“波格拉金礦的停產(chǎn)對公司黃金產(chǎn)量將產(chǎn)生較大影響，公司將加快隴南紫金等在產(chǎn)黃金礦山的技改建設(shè)力度，爭取2020年礦產(chǎn)金產(chǎn)量與2019年持平。”

年賺5億元的金礦，出事了

公開資料顯示，波格拉金礦是紫金礦業(yè)的合資公司巴里克有限公司（簡稱“BNL”）持有的金礦項(xiàng)目。

紫金礦業(yè)于2015年出資2.98億美元收購了BNL50%的權(quán)益，每年按權(quán)益歸屬公司的黃金產(chǎn)量約為8噸。截至目前，紫金礦業(yè)稱已收回該項(xiàng)目的全部投資成本。

據(jù)紫金礦業(yè)披露，該金礦的采礦權(quán)已于2019年8月到期。但根據(jù)巴新國家法院判決，波格拉金礦仍可以繼續(xù)生產(chǎn)，直到巴新政府作出采礦權(quán)延期的決策時(shí)為止。

然而4月24日，巴新政府發(fā)布消息稱，決定不批準(zhǔn)波格拉金礦特別采礦權(quán)延期申請。

顯然，這一黑天鵝事件讓紫金礦業(yè)的投資者們毫無防備。紫金礦業(yè)在披露2019年年報(bào)之際，并未對于波格拉金礦提示有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

但這座金礦，卻是目前紫金礦業(yè)金礦產(chǎn)量最高的項(xiàng)目。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年，波格拉金礦的產(chǎn)金量為8827千克，占公司總金礦產(chǎn)量的21.6%。同期，該金礦為紫金礦業(yè)貢獻(xiàn)了5.3億利潤，占總凈利潤的12.37%。

受此消息影響，紫金礦業(yè)4月27日早盤跳空暴跌4%，隨后一路下行，盤中一度觸及跌停板，截止盤后，紫金礦業(yè)股價(jià)收于3.84元/股，跌幅逾9%，一日蒸發(fā)近100億市值。

紫金礦業(yè)：中國黃金行業(yè)龍頭之一

隨著中國礦產(chǎn)資源和環(huán)保政策約束力度不斷加大，具備條件的中國礦業(yè)企業(yè)海外“淘金”已成為必然趨勢。

實(shí)際上，早在2005年，紫金礦業(yè)就開始在海外“淘金”。涉足非洲、澳大利亞，不斷通過資產(chǎn)收購發(fā)展壯大成千億級礦業(yè)巨頭。

近年來，紫金礦業(yè)并未停止海外市場擴(kuò)張的腳步。從項(xiàng)目來看，其目標(biāo)直指銅金資源。

2015 年以來，紫金礦業(yè)繼續(xù)“淘金”，并先后完成巴新波格拉金礦、剛果（金）卡莫阿銅礦、塞爾維亞波爾銅礦、 Timok 銅金礦、哥倫比亞武里蒂卡金礦等大宗項(xiàng)目并購。

2019年其兩筆重要的收購都涉及銅金礦。其中12月底，完成一筆收購現(xiàn)100%持有Timok銅金礦上、下帶礦權(quán)益。

同樣在12月，紫金礦業(yè)計(jì)劃以總對價(jià)約13.3億加元（約67億元），收購大陸黃金100%股權(quán)。后者擁有武里蒂卡金礦項(xiàng)目100%權(quán)益。蒂卡金礦是世界級超高品位大型金礦，平均品位 9.3 克/噸，遠(yuǎn)高于全球原生金礦平均品位 1.19 克/噸。

通過不斷地并購擴(kuò)張，紫金礦業(yè)成為國內(nèi)最大的黃金生產(chǎn)企業(yè)之一。

據(jù)《2019年中國礦產(chǎn)資源報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，全國金儲量13638.40噸，2019年紫金礦業(yè)的金資源儲量約1886.87噸，約為國內(nèi)總量的13.83%。

另據(jù)中國黃金協(xié)會披露，2019年全國礦產(chǎn)金產(chǎn)量314.37噸，紫金礦業(yè)的礦產(chǎn)金產(chǎn)量為40.8噸，約為國內(nèi)總量的12.98%。

海外金礦被切斷，影響到底有多大？

黃金業(yè)務(wù)同樣已成為紫金礦業(yè)重要的利潤來源。

2019年，紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營收1361億元，其中黃金業(yè)務(wù)的銷售金額高達(dá)925億元，占比達(dá)67.96%。

從黃金業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，礦山產(chǎn)金、冶煉加工金兩者分別貢獻(xiàn)116.3億元、808.2億的營收。

不過，礦山產(chǎn)金雖然規(guī)模較小但毛利率較高，2019年其毛利率為41.82%，較2018年提升10個(gè)百分點(diǎn)。同期內(nèi)冶煉加工金的毛利率僅0.55%。

據(jù)其披露，海外金、銅、鋅資源儲備和產(chǎn)量均超過或接近公司總量的一半，毛利貢獻(xiàn)超集團(tuán)三分之一。

作為黃金板塊最大利潤來源，波格拉金礦或被切斷的消息無疑將直接打擊上市公司的業(yè)績表現(xiàn)。

對此，紫金礦業(yè)表示：“波格拉金礦的停產(chǎn)對公司黃金產(chǎn)量將產(chǎn)生較大影響，公司將加快隴南紫金等在產(chǎn)黃金礦山的技改建設(shè)力度，爭取2020年礦產(chǎn)金產(chǎn)量與2019年持平。”

多只基金踩雷

而作為千億級別的上市公司，紫金礦業(yè)也備受基金追捧。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2020年一季度末，紫金礦業(yè)對凈值影響較大的公募產(chǎn)品主要涉及創(chuàng)金合信資源主題基金、興全趨勢投資基金、興全合宜基金、前海開源盛鑫混合基金。

其中，興全趨勢基金持倉最高，持股數(shù)量達(dá)3.1億股，截至報(bào)告期末，單只基金的持倉市值就超過11億，該基金也是持有紫金礦業(yè)最大的機(jī)構(gòu)投資者。截至今年一季末，興全旗下多只基金合計(jì)持有的紫金礦業(yè)市值超過18億元。

盡管今日紫金礦業(yè)股價(jià)有所反彈，但兩天其股價(jià)累計(jì)仍跌去6%。若以4月27日紫金礦業(yè)收盤價(jià)3.84元/股計(jì)算，興證全球基金管理有限公司旗下7只基金一日浮虧約2.9億元。

截至4月27日收盤，興全趨勢投資混合(LOF)今年以來的收益率為7.4%，為7只產(chǎn)品中最高的。

此外，中歐基金、易方達(dá)基金也重倉了紫金礦業(yè)股票，持股數(shù)分別為4.42億股、0.87億股。

同時(shí)，明星基金經(jīng)理鄧曉峰也重倉持有紫金礦業(yè)。截至去年底，現(xiàn)為高毅資產(chǎn)首席投資官的鄧曉峰管理的鄧曉峰2號基金重倉紫金礦業(yè)，持股數(shù)量高達(dá)2.78億股，在2019年底成為紫金礦業(yè)的第七大股東。該基金的凈值表現(xiàn)同樣將受到一定的影響。

不過，即便在眾多基金踩雷之際，也仍有機(jī)構(gòu)高喊著買入。

4月27日，高盛發(fā)布研報(bào)稱，維持紫金礦業(yè)A/H股目標(biāo)價(jià)5.8元人民幣及4.8港元不變，仍給予買入評級。高盛表示，將等待與巴布亞新幾內(nèi)亞政府重新談判的租賃細(xì)節(jié)，紫金礦業(yè)是銅價(jià)和黃金價(jià)格上漲以及成交量增長的最佳參與者之一。