在3月18日發(fā)布的文章《環(huán)境、社會與管治（ESG）如何影響企業(yè)收并購業(yè)務》中，我們簡單探討了ESG表現(xiàn)如何影響企業(yè)收并購業(yè)務，以及開展ESG盡職調(diào)查活動，評估企業(yè)ESG風險的重要性。那么ESG盡職調(diào)查的定義和內(nèi)容是什么，參照的國內(nèi)外原則標準和指引有哪些，以及如何有效開展企業(yè)ESG盡職調(diào)查，接下來我們將以一個系列文章的形式對以上問題逐一做出更加詳細的解答。首先關(guān)注的是：ESG盡職調(diào)查的內(nèi)容和原則標準。ESG盡職調(diào)查的定義DEFINITIONESG盡職調(diào)查是通過實地考察和評估，識別和分析可能影響目標企業(yè)估值或聲譽的關(guān)鍵運營活動帶來的潛在環(huán)境、社會與企業(yè)管治風險/影響、責任和機遇。在當今的資本投資市場和企業(yè)商業(yè)活動中，環(huán)境污染、碳排放、勞動資源、童工、公平稅收和貪污腐敗等問題對投資者和利益相關(guān)方帶來了相當?shù)娘L險，但同時也為企業(yè)帶來通過采取有效行動而獲得商業(yè)競爭優(yōu)勢的機會。簡言之，企業(yè)正確處理ESG表現(xiàn)會影響其長期業(yè)績和市場估值。因此ESG盡職調(diào)查現(xiàn)在已成為企業(yè)收并購過程中的風險控制的重要組成部分。在買賣雙方就交易的最終價格和條款進行談判之前，對所有相關(guān)風險和機遇的全面了解至關(guān)重要。傳統(tǒng)的環(huán)境盡職調(diào)查是在資本投資、收并購或新建擴建廠區(qū)時系統(tǒng)地識別其環(huán)境風險、合規(guī)性和責任，有助于投資者對于現(xiàn)在和將來企業(yè)運行環(huán)境風險的管理，降低投資風險。而ESG盡職調(diào)查，顧名思義，在環(huán)境系統(tǒng)調(diào)查的基礎上，綜合社會與企業(yè)管治相關(guān)的可持續(xù)發(fā)展維度，全面識別評估目標企業(yè)的風險和責任/機遇，確保責任投資原則，對投資者和利益相關(guān)方帶來有效的可持續(xù)收益。ESG盡職調(diào)查包含的主要內(nèi)容CONTENT根據(jù)目標企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的不同，對環(huán)境與社會影響的差異，以及所在國家/地區(qū)法律法規(guī)、政策、相關(guān)標準的區(qū)別，針對環(huán)境、社會、管治以及企業(yè)戰(zhàn)略的ESG盡職調(diào)查活動主要包括但不限于以下的內(nèi)容：ESG盡職調(diào)查關(guān)注主要內(nèi)容數(shù)據(jù)來自：畢馬威全球氣候變化與可持續(xù)發(fā)展服務KPMG Global Climate Change & Sustainability PracticesESG盡職調(diào)查的國內(nèi)外原則標準STANDARD根據(jù)不同金融機構(gòu)的主體性質(zhì)和各級監(jiān)管方的要求，投資者的需求，ESG盡職調(diào)查需要參照對標的國內(nèi)外原則標準、法律法規(guī)和指引大致有以下類別。在具體盡職調(diào)查的項目中，需要結(jié)合投資方的管理要求、第三方專家團隊的專業(yè)經(jīng)驗，以及目標企業(yè)的ESG表現(xiàn)等情況具體進行原則標準的選擇。國際原則與標準聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標 (UN SDGs)：旨在2015至2030年期間全球共同體從經(jīng)濟增長、社會包容和環(huán)境保護三個維度全面走向可持續(xù)發(fā)展道路。可持續(xù)發(fā)展目標包含17個可持續(xù)發(fā)展目標和169個具體目標；全球報告倡議組織發(fā)布的GRI標準 (GRI Standards)：GRI標準是目前國際受廣泛認可以及使用的可持續(xù)發(fā)展報告標準，指導企業(yè)對ESG議題進行全面評估以及信息披露，提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平；IFC 環(huán)境與社會可持續(xù)績效標準 (IFC Performance Standards)：世界銀行成員IFC在2012年頒布的環(huán)境與社會可持續(xù)績效系列標準，對投融資項目的環(huán)境與社會風險/影響進行識別、評估與管理，規(guī)定借款方責任與義務；赤道原則 (Equator Principles)：赤道原則銀行組織根據(jù)IFC可持續(xù)政策框架制定的投融資原則，建議赤道原則銀行參照評估管理投融資項目的環(huán)境與社會風險；責任投資原則 (Principles for Responsible Investment – PRI)：是將ESG因素納入投資決策和積極所有權(quán)的投資策略和實踐倡議，在構(gòu)建投資組合時考慮 ESG 問題，提高投資對象的 ESG 表現(xiàn)[1]。PRI包含負責任投資六項基本原則，為全球各簽署方和投資者提供系統(tǒng)方法指引；聯(lián)合國金融穩(wěn)定委員會的氣候相關(guān)財務信息披露工作組建議報告 (Task Force on Climate-related Financial Disclosures – TFCD)：主要面向投資方、貸款方和保險公司等金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)提供與氣候相關(guān)的金融風險自愿信息披露建議，合理評估氣候相關(guān)風險與機遇[2] ；可持續(xù)會計準則委員會的可持續(xù)行業(yè)標準 (Sustainability Accounting Standards Board – SASB)：在10個領域的80多個行業(yè)制定可持續(xù)會計標準，對行業(yè)暴露的ESG風險與重大影響給予充分披露，作為美國上市公司提交年度報表的重要組成。國內(nèi)法律法規(guī)與指引國家環(huán)境保護法律法規(guī)：環(huán)境保護法、環(huán)境影響評價法、環(huán)境保護稅法、大氣污染防治法、水污染防治法、海洋環(huán)境保護法、土壤污染防治法、固體廢物污染環(huán)境防治法、環(huán)境噪聲污染防治法、清潔生產(chǎn)促進法等；中國證券監(jiān)督管理委員會新版《上市公司治理準則》：確立上市公司ESG信息披露的基本框架。準則要求將生態(tài)環(huán)保要求融入上市公司發(fā)展戰(zhàn)略和治理，積極履行社會責任，并合規(guī)披露環(huán)境信息與履行扶貧等社會責任等相關(guān)情況；香港聯(lián)合交易所《環(huán)境、社會及管治報告指引》：港交所上市公司須遵照指引詳細披露企業(yè)環(huán)境、社會與管治相關(guān)信息。該指引在2019年做出修訂，在董事會監(jiān)督ESG管理、匯報原則及范圍、環(huán)境范疇、社會范疇等方面增加了多項強制性披露要求；上海證券交易所與深圳證券交易所的《上市公司環(huán)境、社會責任和公司治理信息披露指引(征求意見稿)》：目前仍處于征求意見階段，計劃2020年內(nèi)發(fā)布。該指引對上市公司環(huán)境、社會責任和公司管治的管理政策提出明確指導，并對上市公司執(zhí)行相關(guān)制度、合規(guī)披露信息做出詳細要求。以上內(nèi)容簡單介紹了ESG盡職調(diào)查的定義和重點關(guān)注內(nèi)容，ESG盡職調(diào)查的國內(nèi)外原則標準和指引。在下一期的文章中，我們將對ESG盡職調(diào)查具體步驟，以及如何有效開展企業(yè)ESG盡職調(diào)查做出解答。注：[1] PRI官網(wǎng)https://www./[2] 來源：亞洲證券業(yè)與金融市場協(xié)會（ASIFMA）《亞太地區(qū)的可持續(xù)金融：監(jiān)管狀況》研究報告https://www./wp-content/uploads/2020/03/sustainable-finance-in-asia-pacific.pdf |
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