北上資金，市場中不同名稱，比如陸股通（滬股通+深股通），外資（與內(nèi)資對應(yīng)，割洋韭菜），北向資金等，表達的是同一個意思：通過香港市場流向A股市場的資金。本文內(nèi)容用：北上資金表示，與之相對的是南下資金。

北上資金

你看到的北上資金是錯誤的

本周五，3月20日，富時羅素調(diào)整a股比例1.5%，從投資者最廣的東財“滬深港通資金流向”看，北上資金尾盤抄底，一度大買超80億，收盤凈流入34.02億。

東財北上資金分時流向

在通達信、同花順等軟件中顯示的金額也是34.02億元：

通達信北上資金分時流向

但很可惜，你看到的這些數(shù)據(jù)是錯誤的，一度大買超80億是錯誤的，凈流入34.02億也是錯誤的，真正的流入金額是16.87億。

從港交所（https://sc./TuniS/www./?sc_lang=zh-cn）的“滬港通及深港通成交金額”中能獲取真實的流入資金：

滬港通及深港通成交金額

綠色代表買，紅色代表賣
上海，買入212.82億，賣出176.87億，凈流入46.32億
深圳，買入220.79億，賣出239.87億，凈流出12.73億
所以，上海+深圳，總計流入16.87億，而非34.02億

什么原因產(chǎn)生這種誤差，導(dǎo)致股民大眾們用的是錯誤數(shù)據(jù)？這就要說到滬深港通的額度。

滬深港通額度

外資通過港股通道與A股市場的交易買賣并非無限制地任意買，而是有限制額度的。2018年5月之前，陸股通（北上資金）與港股通（南下資金）的額度分別為130億和105億，比如北上資金買入了130億之后，就無法繼續(xù)買入了，為了更好地開放外資互通，以及后續(xù)納入明晟、富時羅素等指數(shù)的承接，2018年5月后每日額度進行4倍擴容，擴大到520億與420億。

港交所每日交易時段會公開一個數(shù)據(jù)：每日余額。于是，一個簡單的問題產(chǎn)生了：當(dāng)天一共有520億的額度，現(xiàn)在余下500億，請問現(xiàn)在用掉（流入）了多少億？

加減法很簡單：520-500=20，當(dāng)天流入20億。

市場主流的北上資金就是這樣的算法。

流入資金≠使用的額度

但真正的北上資金流入額，并不等于當(dāng)日使用掉的額度。先看下官方每日額度全額的公式：

滬港通的每日額度余額計算公式如下：

每日額度余額 = 每日額度 － 買盤訂單 ＋ 賣盤成交金額 ＋ 微調(diào)

關(guān)鍵字在于：微調(diào)

微調(diào)包括：
1，買盤訂單被取消
2，買盤訂單被深交所和上交所拒絕
3，買盤訂單以較佳價格執(zhí)行

看著挺復(fù)雜的，簡化成一句話就是：每日用掉的額度包括了還沒成交的委托單，這個金額是虛的，非真實流入金額。這也是為什么周五尾盤出現(xiàn)所謂的外資大幅流入，這些是委托單，并沒有真實成交。

再感覺復(fù)雜，看個極端的案例就明白了。

香港有家機構(gòu)，在A股剛開盤時看好一個牢牢封死在漲停板上的股票，然后大手一揮，在漲停價掛了個520億的買入單子，排長隊等待成交。

此時，每日北上資金的520億額度被用完，顯示為0，主流的北上資金流入網(wǎng)站顯示為流入520億，但真實北上資金流入額為0。

按額度計算的凈流入與真實凈流入的對比

第一個指標是北上資金的真實流入數(shù)據(jù)，第二個指標是按額度計算的流入數(shù)據(jù)

差別是：

1，歷史總計：真實流入9735億，按額度計算的流入14370億，相差50%

2，當(dāng)日資金對比：圖中標了兩者出現(xiàn)流向相反的幾個交易日，因為后者包括了委托單，所以資金流向總是大于前者

本文介紹到這里，如果你對北上資金的算法有看法與疑問，歡迎評論留言。

下周，我會繼續(xù)北上資金系列：北上資金的數(shù)據(jù)模型與投資策略，從投資實戰(zhàn)角度運用好北上資金，歡迎各位點贊加關(guān)注。