有問讀者朋友提出一個(gè)問題:指數(shù)基金投資賺錢與否是與基金凈值直接相關(guān)，與指數(shù)估值間接相關(guān)，為什么不以基金凈值計(jì)算投資額呢？

以基金凈值計(jì)算也是可以的，不管以什么指標(biāo)為參考，根本上都是下跌多買上漲少買，最后對(duì)提升收益都是有幫助的。

不過我認(rèn)為以估值的方式計(jì)算更加合理，因?yàn)楣乐捣磻?yīng)的是貴賤，凈值反應(yīng)的是價(jià)格。我們應(yīng)該在更便宜的時(shí)候加大買入，而不是價(jià)格更低的時(shí)候才加大買入。

下面簡(jiǎn)單說說以估值數(shù)據(jù)計(jì)算和以凈值數(shù)據(jù)計(jì)算有哪些差異，大家可以根據(jù)自己的需求選擇合適的方式。

首先注意一點(diǎn)，場(chǎng)外基金我們?cè)谫I入的時(shí)候就是以基金凈值成交的，場(chǎng)內(nèi)基金的凈值和交易價(jià)格往往是不對(duì)等的。場(chǎng)外基金賺錢和凈值直接相關(guān)，場(chǎng)內(nèi)和交易價(jià)格直接相關(guān)。

凈值和估值有區(qū)別，凈值是每一份基金背后所對(duì)應(yīng)的各種資產(chǎn)的價(jià)值，即1元基金凈值對(duì)應(yīng)1元股票資產(chǎn)，凈值反應(yīng)的是資產(chǎn)價(jià)格。

估值不代表價(jià)格，估值反應(yīng)的是貴賤程度，也就是資產(chǎn)價(jià)格和本身價(jià)值的差距。比如價(jià)值10元的商品，現(xiàn)在商家做活動(dòng)5元就賣，5元的價(jià)格相對(duì)于10元的價(jià)值來說就很便宜。

我們?cè)谑裁磿r(shí)候買入更合適？顯然是在5元的時(shí)候買入10元的商品更合適。這里有個(gè)比較特殊的地方，商品的價(jià)值一般是指的使用價(jià)值，這個(gè)使用價(jià)值一般又是不會(huì)輕易發(fā)生改變的，所以商品的價(jià)值比較穩(wěn)定，價(jià)格的變動(dòng)就能直接反應(yīng)出它的貴賤了。

但是證券資產(chǎn)不一樣，證券資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是不固定的，舉個(gè)例子，有家上市公司A，去年的股價(jià)是10元，今年的股價(jià)是20元，20元就一定比10元的時(shí)候貴了嗎？

答案是不一定，股價(jià)10元的時(shí)候，每股收益1元，現(xiàn)在股價(jià)20元，公司盈利增長(zhǎng)了，每股收益變成了3元。那么20元的股價(jià)其實(shí)是比10元的時(shí)候還要便宜，20元的時(shí)候比10元的時(shí)候更值得投資。

假如10元的時(shí)候處在低估區(qū)域，那么20元的時(shí)候也一定是低估的。按照估值的方式計(jì)算，20元的時(shí)候應(yīng)該增加投入，按照凈值計(jì)算，20元的時(shí)候就要減少投入，這里減少投入顯然就是不合理的了。

所以，凈值和估值短期的漲跌是趨于一致的，短期內(nèi)凈值的計(jì)算方式是有效的。從長(zhǎng)期來看，估值是會(huì)在一定范圍內(nèi)上下波動(dòng)的，凈值卻是不斷向上增長(zhǎng)的。

所以，影響估值的因素除了漲跌，還有盈利情況的變化。

歸根結(jié)底我們決定多買還是少買是因?yàn)樗膬r(jià)值，而不只是價(jià)格，假如它的價(jià)值是固定不變的，那根據(jù)價(jià)格來計(jì)算是沒問題的，價(jià)格越低越值對(duì)吧，但是證券的價(jià)值是會(huì)改變的，同樣的價(jià)格相對(duì)于它的價(jià)值來說反應(yīng)的性價(jià)比已經(jīng)完全不同了。

最后還要提醒一點(diǎn)，如果臨時(shí)使用凈值計(jì)算，記得使用累計(jì)凈值。單位凈值在基金分紅、基金折等特殊時(shí)期會(huì)出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，并不能時(shí)刻準(zhǔn)確反應(yīng)價(jià)格的變動(dòng)。

估值反應(yīng)價(jià)值，凈值反應(yīng)價(jià)格，我還是喜歡用估值來計(jì)算投資額，雖然價(jià)格決定當(dāng)下的盈虧，但還是比較關(guān)心它的價(jià)值而不是價(jià)格，還是會(huì)用價(jià)值指標(biāo)計(jì)算定投額。